尊重市場,等同尊重自己-----談分散和集中,風險與機會 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/06/blog-post_14.html巴黎:筆者非常多谢Blog友提醒分散風險的注意,自從讀了Michael Burry 有关下重注次按債的故事,讓筆者重新理解分散風险的深層意義。幾乎所有個股都存在著倒閉和勁跌的可能,因此分散是有绝對的需要,不過前題是要常常留意和重估組合內每一支股,否則以為幾十支股風險分散了,而輕心任由其中二、三或更多支慢慢死,即使對组合是10%的損失,也是毫無必要,即第一點要警惕是:分散不能實際減輕風險,好好地看管和分配每一筆資金才能,而過多股票又會讓自己難於兼顧每支股。第二點是第一點
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發表時間:2014年6月22日 | 全文

工管理論(11):制約理論(TOC) 米羅

throughput inventory operating expenses
http://notcomment.com/wp/?p=23248現代企業都會涉及一系列的流程,就以工廠生產為例,生產需要原料,工廠內有一連串的生產流程,產品製成後要有倉儲、物流、銷售、收款等,就像一條鐵鍊那樣。鐵鍊會在那裡斷裂呢?往往在最弱的一環。提出制約理論(Theory of Constraints,TOC)的以色列物理學家戈德拉特博士(Dr. Eliyahu M Goldratt)在1984年出版一本以小說體寫成的TOC專著《Goal》中,描述了一位廠長應用制約理論使工廠在短時間內轉虧為盈的故事。他把一個企業比喻作一條鏈子,鏈子連結在一起象徵一個完整的系統,能夠產生巨大的力量,就像企業
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股市分析(30):油價升跌的投資策略 梁隼

油價
http://notcomment.com/wp/?p=22228我們常常在財經報章及電視、收音機等財經節目都聽到油價一詞,搞個爛笑話,當然不是講花生油、粟米油等食油價格,而是指看似和我們日常生活風馬牛不相及,但事實上卻息息相關的原油價格。原油可提煉成為汽油,是汽車、飛機等運輸工具的必需品,也可用作發電,又可製作塑膠等日用品,既然與大眾市民息息相關,原油價格的變動當然視為經濟的寒暑表。整個世界有三大原油交易市場,分別為北海布倫特原油價格、迪拜原油價格及西德克薩斯原油價格,不過報章上的原油價格,多數以紐約商品交易所的原油價格為報價基準。無論是那一個市場價格走勢都大致同步,因此拿一個較為人熟悉的市
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如何挽救中國的股市 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101r1qz.html我覺得,大家需要從流動性刺激的習慣中爬出來。(1)經濟學第一課:貨幣供應量的高速增長傷害股市,不是幫助股市。過去十年,中國的貨幣供應量大漲了4倍,但是,咱們的股市如何?如果你說十年太短,那麼咱們看看20年。過去20年,貨幣供應量(M2)大漲了幾乎31倍,咱們的股市如何?在本文末尾,我附上中國人民銀行的官方數據。(2)咱們再看看跟中國一樣的大國和窮國:巴西。過去十年,巴西的廣義貨幣供應量大漲3.5倍,但是,股市呢?現在是2008年高位的正好一半。這些數據尚未考慮貨幣貶值對投資回報率的影響。(3
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沒錯, 錢荒是錢多造成的 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101r2q4.html張維迎說,"錢荒是錢多造成的":我很贊同。他說,"去年發生的錢荒,是錢太多造成的。2009年年初,各家銀行、企業,無論有沒有利潤效率,都亂借錢亂投資,投資以後沒需求,沒需求還要還債,還債沒錢,就鬧了錢荒。用灌水的辦法解決錢荒不是辦法,只能錢越來越荒。"我跟他結論一樣。不過,我是這樣描述的:貨幣供應量增長的主要通道是信貸。信貸立刻轉化成存款,存款再(按比例)派生出貸款,貸款再轉成存款,...貸款的增加當然可以推動生產活動,但是很多生產要素(比如原材料,能
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國際視野(35):伊拉克的三「角」演義 脫苦海

伊拉克三角
http://notcomment.com/wp/?p=23139
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上車換樓(39):按揭ABC(1):按揭成數限制 按計劃

http://notcomment.com/wp/?p=23267不少人提起近年樓市成交量回落,都會說是港府三辣招的影響;即額外印花稅令短線炒家絕跡、買家印花稅令非本地買家減少、雙倍印花稅令換樓量下跌等。較少人為意,其實金管局對按揭成數的限制,對成交量回落的影響,亦「功不可沒」。在上世紀90年代中期起,本地銀行可以提供的按揭成數上限,一般為樓價7成。一個作價一億元的物業,便可作為抵押品,於銀行取得7,000萬元按揭貸款。但在2009年10月起,金管局開始逐步限制高價物業的按揭成數。由初時「2,000萬元以上物業按揭成數上限為6成」;逐漸收窄,至2011年6月,調整至現時的限制:樓價按揭成數上限
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低買還是高買:歐奈爾 Vs 徐翔 Dean_丁丁


http://xueqiu.com/2129489320/29802665在股市上資深一點的人,一定都聽說甚至研究過歐奈爾和徐翔兩個人。從來沒有人把他們放在一起。今天,我把他們並列到一起,目的是想比較一個炒股票最核心的東西:買賣的方法。今天不談選股,不談資金管理,只談買賣的價位。簡單點總結,歐奈爾是高買,徐翔是低買。同時,他們的買賣方法和球友們流行的價值投資較長期持有有點區別,但是他們卻取得了巨大的成就。對於沒有聽說這兩個人的球友,我簡單簡介一下,更詳細的情況請在網上搜索。歐奈爾:著有《笑傲股市》一書。1962-1963年,把500美金,在兩年之內變成了20萬美金。發明了獨特的CANSLIM法
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德隆系舊部操盤當代系 半年騰挪三家上市公司 奔跑的k線


http://xueqiu.com/5354454077/29807033德隆系舊部操盤當代系 半年騰挪三家上市公司查看原图查看原图查看原图  於無聲處聽驚雷。  當代東方(000673.SZ)、廈華電子(600870.SH)、國旅聯合(600358.SH)這三家均曾被「*ST」的上市公司,雖然所在地和主業風牛馬不相及,但其身後有一個共同的身影—廈門當代控股集團。  如今已經蔚然成形的當代系,不僅開始了以這三家上市公司為平台的一系列令人眼花繚亂的股權質押、增發融資、收購兼併等資本運作,還層出不窮進行了或隱或現的影子佈局。  「當代集團原本的資本運作能力並不強,這從其入主*ST大水(當代東方前身
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$華寶國際(00336)$ anthony-311

http://xueqiu.com/3170655701/29760311#comment_26586732剛又再計一下華寶的現金流折現值,華寶一直以來的淨利與經營現金都十分接近,最新的經營現金流是18.2億,上市多年以來平均的再投資比例是40%(近3年30%),以60%自由現金流11億作為起點,年增長5%,永續年金2%,折現率9%(用9%折現率是因為華寶的業務及現金流穩定性高,反之再高的折現率也不代表增加了安全邊際),我認為現時華寶最起碼也值6蚊以上的,4蚊或以下的股價是打5折或更多了。但礙於其曾被指造假,加上煙草行業正風頭火勢,各方面也拉低了其在港股的估值,不過我相信隨著1/行業預期改變,
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