嵐山效應下欄變上菜喪搶監倉樓

2014-07-24  NM要形容香港的樓市,只有兩個字:「畸形」。上週長實(1)推出大埔新盤嵐山,其中一類一百七十七呎的「劏房」單位,成為全城焦點。新樓面積「媲美」一人公屋單位,不少香港人大鬧長實「賺到盡」、「無人性」!但你有你鬧,長實開價最平一百六十五萬,有會所、有保安,大把人搶。香港樓價愈來愈貴,年輕人距離上車的夢也就愈來愈遠。想二百萬內可上到車,除了犧牲地區、環境,現時要放棄的,還有面積。一直「大隱隱於市」的二手細價「劏房戶」,近日被熱搶。只有一百一十九呎的西環單位,只放得下一張薄床褥,不用時還要反起「泊牆」;而一百六十五呎的元朗單位,去廁所洗澡竟要原地自轉,真正慘過住監倉。
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發表時間:2014年7月28日 | 全文

搞清楚你買了什麼 艾薩Isaac Sofaer

2014-07-24  NM投資者總是追入他們不熟悉的股票。為什麼投資者會高價買入一間壞公司的股票?內地現准許私人資金進入國企,但這幾乎是倒錢落海的遊戲,你可能從一間公司賺錢,但在另外九間輸錢。識得揀要揀私營企業很多國企都是管理差、負債重,股本回報率低,產能亦低,唯一可取是較少具誤導性質的盈利數字。但它們的股價不時有升幅,實在是一個奇幻的場面。這情況不太可能持續,否則「基本因素」一詞該從此被剔出牛津英文字典了。我認為,最好的投資對象,應是聲譽良好,由私人營運及控制,會公平對待股東的公司。我對政府控制的公司都是避之則吉,因為它們不是在公平的競爭環境下成長。所以,是時候討論第一倉的組合,
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發表時間:2014年7月28日 | 全文

火爆承建商踢政府插港鐵

2014-07-24  NM高鐵延誤風波擾攘近三個月,上週三,公佈首份調查報告,港鐵(66)行政總裁韋達誠宣佈「袋錢」走人,不但市民不收貨,高鐵承建商之一的利基控股(240)主席單偉彪,亦一肚烏氣,不吐不快。港鐵超支延誤,有輿論將責任歸咎承建商,單偉彪不甘「食死貓」,大爆高鐵內幕,為同行平反:「(港鐵)冇預雨水期,又多改動,延誤超支好平常!」並直指韋達誠企圖隱瞞,做法「戇居」。承繼父業,在工程界打拚四十年的單偉彪,家族擁有三間上市工程公司,市值超過七十二億元。近年政府大興土木,工程界做到「爆曬廠」,單偉彪插完港鐵再罵政府。一句到底,無論項目或香港,沒有好「老闆」,好事也會變壞事。貴為
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發表時間:2014年7月28日 | 全文

泡泡足球吹起「泡沫」

泡泡足球吹起「泡沫」     在充滿陽剛味的室內足球場內,傳來陣陣女子尖叫。記者推門一看,只見一堆人如「米芝蓮」般,上身套著吹脹了的透明塑膠球(氣囊),下身則在踢波!有「波」護身,大家碰撞時都不留情面,有人被撞飛,有人站不起來「
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發表時間:2014年7月28日 | 全文

老土股 蔡東豪Tony Tsoi

老土股     早前我訪問被傳媒稱為「長勝將軍」的基金經理劉國傑,雖然過了一段時間,但部分內容仍在我腦海徘徊。基金行業競爭激烈,一舉一動被傳媒盯實,「長勝」這稱號非常沉重,劉國傑能長期「孭起」,並不容易。這幾年,我訪問多位基金經理,希望從訪問中找到他們的長勝秘笈,然而,我找到的所謂秘笈,主要跟他們的心理質素有關。即是一件事,他們做到,而其他人跟住做卻做不到。成敗取決於一些無形東西,而這些東西是基金經理的知識、經驗、個人性格的混合物,練成一套只屬於自己的武功。其他人執到這本秘笈跟住練,也練不出相同成績。在我腦海徘徊的內容是,劉國傑清清楚楚解釋他的投資風格,而這風格不
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發表時間:2014年7月28日 | 全文

失其人則亡? 林智遠Nelson Lam

2014-07-24  NM失其人則亡?     七月初到河南登封、洛陽和焦作走一轉,當中少室山處處習武,龍門石窟宏偉精緻,雲台山恬靜閒適,各有風光。可惜,「人道洛陽花似錦,偏我來時不遇春」,有好山、好水,卻未能一遇洛陽牡丹花似錦的情景,略嫌不足。山水中,想到分析財務報表,有好業績、好發展,當然風光無限;但企業如能得其人,人又用心去管理,才能算是前途似錦。今天和大家看看同樣是照明製造商的雷士照明(2222)和真明麗(1868),試找尋財務報表中「人」的因素。管理層的穩定壓倒一切雷士吸引大家注意的,相信是上週初的自願性公告,雷士創辦人及原董事退出11間子公
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發表時間:2014年7月28日 | 全文

維達的整合 上哲


http://shangzhe2.blogspot.hk/2014/07/blog-post_22.html維達上星期五收市後公佈中期業績,淨利潤由2013年的2.84億港元減少22%至今年的2.22億元,差嗎? ➢ 從淨利潤的角度去考慮,銷售增長11%的同時淨利潤卻減少,表現確是不好。➢ 從分析員的預測去考慮,他們之前預期淨利潤減少18%至40%不等,出來的業績只減少22%,所以一點都不意意外。➢ 從業務的角度看,上半年的業績主要受到三個因素拖累: (1) 政府補貼減少、(2) 人民幣減值導致匯兌損失和(3) 因加大推廣力度而多發生了銷售費用。如果我們把業績normalized,
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發表時間:2014年7月27日 | 全文

有趣的跳船 上哲


http://shangzhe2.blogspot.hk/2014/07/blog-post_25.html 傳聞諾奇(1353)董事長丁輝捲款潛逃、股價大瀉五六成等成為了這幾天的財經娛樂新聞。不過,我覺得更有趣的是CFO因「健康理由」而辭去執董一職,但仍然繼續CFO和公司秘書的職能。如果因為董事長「走佬」而引致健康有問題,應該同時辭去CFO和執董一職。因為我的經驗告訴我,同時兼任CFO和執董,跟「齋做」CFO, 工作量上無兩樣!如果因為害怕老闆捲款潛逃而可能引發的刑事檢控,辭掉執董一職無補於事。有問題時,一樣會被告,無論是實權CFO還是紙牌CFO,數簿上有問題一定入你數。所以如果要走,又或
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發表時間:2014年7月27日 | 全文

回應提問與補充(六) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5363765繼續回應提問,LCY兄就文章談我的選股理念的留言:『毋忘六四……』我當然不會忘記這個日子,但請容我不參與任何香港政治show。因為我不希望被低質本地政治人物騎劫我的政治表態,綑綁並曲解我的取態,作為他們代表的所謂「民意」。香港閒人兄就文章正式回歸與雜談的留言:『對你關於香港社會的亂象評論甚有同感,個人覺得香港在泰國化,最後結果可能就如泰國那樣沒有贏家,社會發展不但沒有向前反而倒退了。』香港人真可悲,得了個劣質特首(不要賴是阿爺指派!當日選
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發表時間:2014年7月27日 | 全文

回應提問與補充(五) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5360953今天要回應一下過去兩個多月來的讀者留言,不過太多,要分開幾部分回應。談投資前,要談談剛剛結束的巴西世界盃;很高興自己一直支持的德國隊,能夠以打破歷史數據的姿態封王。大家說球隊贏在人腳平均,粒粒皆星卻又非巨星,又有大數據幫助分析對手;但我相信,德國隊是本屆32支球隊中,攻守意識最平均,執行能力又最強的一隊,當然,最後還需幸運之神眷顧,才可最終封王。其實,今年做投資也一樣,投資者需要對每一個trade有清晰的部署,因為今年長揸變短炒,或是短炒
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發表時間:2014年7月27日 | 全文