國際財經(29):合伙人制與同股不同權 脫苦海

dual class stock
http://notcomment.com/wp/?p=20737之前有介紹香港的A股B股,就是同樣都有一股的投票權,但B股的票面值只是五份之一,股價也大約是五份之一,大股東就大量持有B股,達到用少量資金控制上市公司的目的,可算是「同權不同股」。而阿里巴巴要求的「合伙人制」,則是「同股不同權」,就是大家都是持有股份,有些人的權利不相同。「同權不同股」並非中國人發明的,在外國早就有這類安排,名為「雙層股權制」(dual class stock / ownership):http://www.investopedia.com/terms/d/dualclassstock.asp2004年谷歌(Go
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

第六屆新財富「最模式」評選:顛覆


http://www.xcf.cn/newfortune/fmgs/201404/t20140416_572060.htm  互聯網在現實世界攻城掠地,遊戲規則被深度改寫,商業環境快速迭代。不能獨善其身的,絕不僅僅是在2013年迎來倒閉潮的媒體行業,其可能只是被互聯網推倒的第一塊多米諾骨牌。2013年下半年,金融業已經開始深刻感受這種威脅。   在這樣的時代背景下,商業模式的可延展性不再僅僅是企業突破成長天花板做大做強的重要路徑,更已經成為生存必備技能。無論企業已經成長為枝繁葉茂的「大樹」,還是剛剛找到突破口正快速成長的「新苗」,尤其是對於「求顛覆」的傳統企業而言,更應該探索如何改變思維模式,
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

對話駱家輝:如何投資美國

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201404/t20140424_575183.htm駱家輝離開中國一個星期後,筆者有機會與他進行了深入的交談。他仍然如擔任大使時那樣,致力於在中美之間建立積極的商業關係。他堅信,中美這兩個大國建立日益深入、廣泛的經濟聯繫,不僅對兩國自身的發展大有好處,而且對世界其他地區也大有裨益。  小城市 高回報  對於有意到美國投資的中國企業,駱家輝給出的第一條建議,是必須儘可能詳盡、全面地瞭解投資機會,包括目標投資所在社區的背景信息、哪些利益相關者可能會支持或反對投資等。「任何一家企業到外國投資最重要的是掌握信息—大量的信息」。一旦掌握了
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

快樂工廠Zappos

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201404/t20140422_574451.htm2009年,網上鞋店Zappos(由西班牙文「鞋子」一詞演繹而來)被亞馬遜以12億美元的高價收入麾下。自此,Zappos連續四年躋身於《財富》雜誌最佳僱主公司百強榜,並在2011年榮登第六位。對於一個創立僅10年的互聯網零售商而言,實屬不易。不僅如此,早在改旗易幟之前,Zappos在美國已是家喻戶曉,作為全球第一大網上鞋店,其銷售額佔全美網上鞋類市場的1/4強,被稱為鞋業亞馬遜。  Zappos由其總裁美籍華人謝家華(Tony Hsieh)一手打造。1999年Zappos創立時
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

董秘 玩轉移動互聯時代


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201404/t20140416_571963.htm  移動互聯時代的到來,在改變著個體之間的聯絡方式及信息獲取渠道的同時,更是刷新了充當著上市公司與監管部門、投資者、資本市場之間多重「橋樑」的董秘的工作方式,無論是投資者關係管理、危機公關處理、輿情管理還是圈子交流都面臨著革新。  新媒體的普及在給董秘工作帶來便利的同時,投資者關係管理模式的升級也對他們的職業技能和專業能力提出了更高的要求。更不用說過去十年,多層次資本市場的逐步發展和成熟給董秘的職業角色及生存環境都帶來了巨大的變化。隨著董秘在公司內的作用和話語權的提升,市
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

「金牌」變局依舊


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201404/t20140416_571966.htm新財富金牌董秘評選迎來十週年,在IPO暫停的情況下,榜單維持了上年35%的高變動率。其中,中小板和創業板更是面臨激烈的競爭,新人上榜率持續提升。與此同時, 「金牌」公司和「優秀」公司的盈利和募資能力也都超越了A股上市公司的均值,「金牌」價值得以進一步顯現。  新財富金牌董秘評選至今已走過十載春秋。與往屆相比,本屆新上榜的「金牌董秘」有59人,另有24人兩屆當選,19人三屆當選,22人四屆當選,26人當選五屆及以上「金牌董秘」,其中已有8位進入「新財富金牌董秘名人堂」,還有
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

中國上市公司治理十年變遷

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201404/t20140416_571964.htm公司治理是資本市場健康、可持續發展的基石。回顧中國上市公司治理的十年變遷,隨著市場化、制度化、規範化程度不斷提高,公司治理結構與機制不斷得到優化,治理質量逐年提高,公司治理正在步入由合規建設向有效發揮作用轉變的關鍵階段。但公司治理是一個過程,只有起點沒有終點。在行政型治理與經濟型治理並存的二元治理結構下,如何使公司治理「神似」仍然是公司治理變革的重點。   李維安 郝臣 徐建/文  十八屆三中全會將推進國家治理體系和治理能力現代化確定為全面深化改革的總體目標,公司治理作為
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

IPO之外的資本激盪 A股2013併購盤點


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201403/t20140321_563193.htm2013年,中國資本市場上演了一場場令人目不暇接的併購大戲,不僅在項目數量上繼續保持較高的水平,更重要的是在項目運作中所體現出來的智慧、技巧、交易架構設計等都有了長足的進步。   當然,在2013年的併購狂飆曲中,依然有著諸多不和諧甚至是刺耳的雜音,尤其是對內幕交易、利益輸送、估值虛高等異象的質疑聲屢屢出現。武昌魚一波三折的重組、春暉股份內幕交易的結案等,都給資本市場的眾多玩家好好上了一課。這些亂象的產生,表面上看,既有制度建設滯後的原因,也有人性貪婪因素作祟。但歸根結底
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

併購重組 實戰要點


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201403/t20140321_563192.htm相較國外資本市場,中國上市公司的併購重組既有共性,也有不少需要值得特別關注的地方。就共性而言,比如併購戰略、要約收購觸發、稅務籌劃等等,其重要性自然不遑多讓。而針對中國資本市場的特殊性而言,監管審批、高管事宜、盈利預測等問題同樣相當關鍵。  清晰併購戰略  對任何一家企業而言,無論用怎樣的詞語來描述和強調戰略在企業發展過程中的意義和作用都不為過。併購作為戰略實施的一個重要組成部分,毫無疑問應當在戰略的指引下開展和進行,而這其中隱含的邏輯則是,企業尤其是企業家對經濟發展趨勢
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發表時間:2014年5月11日 | 全文

併購基金的春天


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201403/t20140319_562231.htm2013年中國企業達成了5000多單併購交易,在這個併購元年,券商系併購基金逐漸成長,券商為併購方提供過橋貸款,更被市場認為是投行盈利模式的突破,而上市公司借道與PE合作成立併購基金進行擴張的模式,正被廣泛複製。  本刊研究員 陳永謙/文  2013年IPO的暫停加上一系列政策的助推,使得中國併購市場上演了多出大戲,交易數量和金額均創下近年新高,這一年也被市場人士稱為「併購元年」。  CVSource投中數據顯示,2013年中國併購市場宣佈交易案例數量達5233起,披露案
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