丹華原創:研究猿必備的公司分析思維框架 丹華

http://xueqiu.com/3630871406/29605151作者:丹華    文章(如果能夠稱其為文章的話)是個人在長期的行業研究工作中點滴積累和修正而成的階段性成果。目的有兩點,我強烈贊同投研界的一個說法並且深有體會:有框架比沒框架要好。第二,借此也想為辛勞的研究猿(媛)們正名,研究是個無底洞,研究是很複雜的,任何號稱「投資很簡單」的人,要麼是早就經歷了前期複雜的過程,成功實現了化繁為簡,要麼就是被投資大師洗腦後陷入無可救藥的教條主義,認為只要依賴若干教條式的所謂常識就能夠化腐朽為神奇。教條和常識往往是在事後才被證明是正確的。就像我們常常經歷的那樣,在止損
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

戰爭大龍鳯 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/06/blog-post_9.html‘What literally no one understood beforehand was the mind of the man. Sadat aimed not so much for territorial gain but for a crisis that would alter the attitudes into which parties were frozen – and thereby open the way to negotiations. The
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販民糞青的難題 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/06/blog-post_8.html在64和622這春夏相交之際,一場雷雨令香港悶熱的天氣帶來了一陣短暫清涼的感覺。近日博友收租公和Yau兄在拙文「豬乸治港才是真民主」一語中的,事實上筆者自幼雖崇尚西方式的民主、自由和公民社會,但一直有一個疑問始終費解,便是在一人一票的政治制度中不令社會被福利主義拖垮呢?其實這一個問題亦是筆者認識的一名泛民激進派年青領䄂在一個飯局中提出,當晚列席的還有禮義廉的一個左仔元老。2014年6月6日,恒生地產分類指數跌244.25點,收29,248.08點。上一篇拙文『方卓如的難題』首度介
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

投資的內功 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2014/06/blog-post.html很多人想到投資, 就聯想到要賺錢, 要買什麼冧杷, 有乜消息. 我沒有很多的研究能力, 沒有很快的資訊, 甚至沒有去見公司的管理層. 我把我的投資重點, 越來越投放在內功上. 因為我發覺投資的內功足夠, 簡單的招式也能取勝, 內功不足, 多少資訊冧杷也可以是徒勞. 有時忙得要命, 或者只是焦慮症發作而已. 1 魄力(輸得起)輸得起, 不單是夠錢去輸, 而是心靈夠強壯地去冒險. 不是心口掛個勇字, 盲目地去賭, 而是要明白, 投資不是賭局, 投資是過程. 賺完會蝕, 蝕完會賺. 因此, 不用
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

施比授更有福 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2014/05/blog-post_27.html我從小就聽到這, 為了怕別人不認同我, 我一直沒有反對它. 但其實我內心從來不明白它的意義. 不是說我不明白這意思, 但我內心實際上沒有什麼感應. 那只是招義工的口號. 而大家做義工, 都係有不同目的, 一齊趁熱鬧, just for fun.然而, 人越大, 便開始越來越有D feel. 當759一大包通粉只賣$3, 而ipad遊戲是免費, 政府綜援收入+秘撈炒iphone/走水貨收入高過打工之後, 全民基本上已有即時退休保障. 當生存已不是問題的時候, 人的生命還要做什麼呢? 那麼多的壓力
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

冇人性的投資者 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2014/05/blog-post_9283.html如果朋友問我應怎樣投資, 我一定說: 最簡單的投資方法, 就是在別人都輸錢, 不看好, 心淡時, 買入股票. 正常化至狂熱時賣出. 這比學一大埋理論, 分析, 睇書都來得輕鬆而有智慧. (其實我只是抄巴菲特說的)當然, 我也覺得如果有人咁同我講, 我心一定會想: "我夠知啦, 如果SARS時投資, 買樓仲發添, 車"um..是的, 很多傳統的理論都work, 但就是很難執行, 人性嘛.因此, 在股市最大的機會, 就係"冇人性". 真的, 不為錢喜,
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

維達的資產注入不遠矣 上哲


http://shangzhe2.blogspot.hk/2014/06/blog-post.html維達的資產注入不遠矣SCA 愛生雅作為世界第二大的衛生紙生產商,企下品牌有大家熟識的Tempo 和Tena,他們於2013年9月以11港元的價錢收購了維達。目的何在?相信很多投資者都清楚不過,就是要把SCA的產品注入維達,以維達的銷售網絡去發展中國市場。2013年,SCA在中國的銷售只有7億元人民幣,維達同期的收入已經是他們的7倍多,可以想像SCA作為世界龍頭,在中國市場的份額是多細小,他們有多渴望通過維達去拓展中國市場。那麼,何時會發生呢? 我認為不遠矣!且看以下幾件事:事件1: SCA的業
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

你有兩隻母牛 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20140610/18751537老友JR平時收到歐美傳來不同嘅幽默電郵,得閒就轉送俾我地分享,最近期呢個(創意),令人笑中有淚,不妨做一次文抄公:社會主義:你有兩隻牛(cows),你送一隻俾鄰居。共產主義:你有兩隻牛,國家攞走晒,回贈牛奶。法西斯主義:你有兩隻牛,國家攞走晒,向你賣牛奶。納粹主義:你有兩隻牛,國家攞走晒,跟住向你開槍。官僚主義:你有兩隻牛,國家攞走一隻,槍殺一隻,搵一隻牛榨奶,然後倒掉牛奶。傳統資本主義:你有兩隻
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負利率難逼歐銀放水 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/06/blog-post.html上星期歐洲央行行長德拉吉宣佈將銀行在央行的隔夜存款利率從零利率下調10個點子至負0.1厘, 成為美歐英日全球四大主要央行首間實施負利率. 歐洲央行主要有3大基準利率工具. 第一, 邊際貸款利率(Marginal Lending Facility), 這是商業銀行以合規抵押品向歐洲央行取得隔夜貸款的利率. 第二, 主要再融資操作利率(Main Refinancing Operations, MRO), MRO和邊際貸款利率相同之處是兩者都需要銀行提供合規抵押品, 但MRO是一星期的貸款利率
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發表時間:2014年6月11日 | 全文

見證價值投資的奇蹟 巴黎的價值投資


http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/06/blog-post.html#comment-form巴黎:筆者在3月頭出了一有違市場大衆的文(下文),當時内銀股從11月一直被大量壓低之時,如下圖,如果按圖表派和技術派必然不應買入内銀。但筆者卻遍遍在這時,連一直持有且創新高的WFC也減碼轉到内銀,筆者是否為獨到而獨到?很多人不明白價值投資法并不是故意做些異類行爲,相反其實是大衆自己做了一些違背價值的原則。怎麽可以把值十塊錢的東西,越低价越賣而不是收集的呢?這是毫無道理。筆者也在4月的“不作感情買股“一文指出,若能領會到價值投資,你會發現自己是處于一
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