2014/4/25 讀書筆記 by Chi 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rk16.html今天完成了《股市真規則》的閱讀。發現這本書的確是一本很好的入門級書籍。基礎、全面、而系統地向初學者講解了在決策之前應有的基本投資分析過程。它區別一一般教學用教材的特點是,在闡述基礎概念的基礎上,提供了一些更實用,更直接的參考。在考慮一個公司的股票是否值得投資,首先要分析這個企業是否具有競爭優勢,原因很簡單,具有競爭優勢的公司就是所謂的「好」公司。其利潤的持續性就會越好。當然也要注意去考量這個競爭優勢是否具有持續性,即能夠在其所在的行業裡持續多久。具體要通過觀察公司的自由現金流,淨利潤,淨資產
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發表時間:2014年5月4日 | 全文

2014/4/24 讀書筆記 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rjmk.html 1966年,不知不覺BPL(Buffet Partnership Limited)已經過去了十年,巴菲特從10幾萬美元起家,現在公司管理著上千萬的資產。巴菲特的投資標準變為:(1)能夠看懂該公司的業務。(2)股票有足夠的規模,以防在大量購買時價格飆漲。(3)能夠提供平均高於道指10%的長期超額收益率。但是當時的市場情況已經改變,便宜的股票已經不如十幾年前那麼好找。一部分是市場的原因,另一部分是合夥公司規模的原因。因此他堅定的不投資技術型的公司。我想看不懂這個詞用的非常好,對於技術型的公
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道德經譯註 第十九章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rjlx.html原文絕聖棄智,民利百倍;絕仁棄義,民復孝慈;絕巧棄利,盜賊無有。此三者,以為文不足,故令有所屬:見素抱朴,少私寡慾,絕學無憂。註釋文:理論之義。見:表現。翻譯拋棄聰明的才智,人們可以獲得百倍的好處。去除仁和義,人們就會恢復孝敬和慈愛。拒絕機巧和利益,盜賊就會消失。這三個方面作為理論是不夠的,因此還應該使人們認識有一個總的歸屬,那就是:表現自然淳樸,保持樸實,減少私心,降低慾望,拋棄追求智巧的學問就沒有煩惱。理解社會當中大多數人都是理性的人,每個人(家庭、組織)幾乎都可以被看做是遵循著個人利益
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2014/4/24 讀書筆記 Chi 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rjjp.html1965年,巴菲特公司獲得了有史以來最高的超額收益,高達33%。但是並無法保證一定的慣性,因為在變化的市場中,過去的成功方法與想法無法轉移到未來。在這一年的信中,巴菲特將有趣的複利改為了複利的悲哀(sorrowofcompounding),在這裡他並不是要說複利怎麼不好,而是要引出投資規模的問題:在特定的市場環境下,到底最佳的投資規模怎麼來確定?日益增長的規模到底是否會影響我們的投資業績?巴菲特第一次正面的指出,在「目前」的情況下,增資可能會傷害而不是幫助我們未來的業績。在投資方法方面,隨著
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2014/4/23 讀書筆記 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rix2.html 讀過這幾封信,發現巴菲特不但投資做得好,而且他還非常懂得做人,幾乎在每一封信中他都會強調未來很難保持這麼高的收益率或者說最近幾年道指的收益率偏高,今後幾年會降低。但是實際上到目前為止每一年他的收益率都超出他的預期,平均比道指高16個百分點。即使他某一年的收益率很高,就像1965年,他會反覆強調未來很難再達到這麼高的收益率。真是一個謙虛的人。1965年巴菲特迎來了他輝煌的一年,該年度道指收益率為14.2%,而巴菲特合夥公司的收益率達到了47.2%,淨資產增加了12304060美元。在19
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道德經譯註 第十八章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101riwn.html 原文大道廢,有仁義。慧智出,有大偽。六親不和,有孝慈。國家昏亂,有忠臣。註釋六親: 父子、兄弟、夫婦。翻譯大道廢棄以後,才有仁義。聰明智巧出現之後,才有嚴重的虛偽。親屬關係不和,才有所謂的孝敬、慈愛。國家處於混亂之中,才有忠臣出現。理解大道廢有仁義在第三十八章表述的更為清楚「失道而後德,失德而後仁,失仁而後義,失義而後禮」。大道被人們廢棄之後,人們發現必須有一個道德標準之類的東西來約束人們的行為,於是仁義被人們頌揚。但是反過來想,如果每個人都是遵守大道的,還會有人去強調頌揚仁義嗎?在一
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2014/4/23 讀書筆記 By Chi 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101riw3.html今天的任務依然是巴菲特的信(1963、1964年),並完成了部分《股市真規則》的閱讀。通過最近對巴菲特信的閱讀數量的增加,信的內容越來越趨於模板化。63、64年依舊沒有缺席的內容是Performance of1963 and 1964, Investment Company, Method of Operation, andQuestion of Conservatism. 在performance的陳述中,除了列出當年的合夥公司收益率,有限合夥人收益率與之前年份的對比,巴菲特一再
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2014/4/22 讀書筆記 By Chi 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101ri7m.html今天依舊是讀書筆記,為了奮起直追小夥伴們,我今天閱讀分析了巴菲特1959、1960、1961、1962年的致合夥人的信。《股市真規則》的閱讀學習也開了個頭。首先談一下我這兩天來讀巴菲特的信的感受。通過讀這早期六年的信我發現,雖然每封信看上去結構內容相似,但是巴菲特反覆強調的東西,正是其投資方法(Methodof operation)和業績考核標準(Standard ofperformance)的重點所在。反覆大量閱讀,可以從中漸漸找到些投資的思路,也可以不斷地檢驗自身需要補足的知識點。就拿最
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道德經譯註 第十七章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101ri67.html 原文太上,下知有之;其次親而譽之;其次畏之;其次侮之。信不足焉,有不信焉。悠兮,其貴言,功成事遂,百姓皆謂「我自然」。註釋悠:悠閒。貴言:以言為貴,意思是很少發號施令。翻譯最好的統治者,人們只知道他的存在,其次的統治者,人們親善他、讚美他,其次的統治者,人們畏懼他,其次的統治者,人們輕侮他。統治者的誠信不足,人們就會不信任他。(最好的統治者)真是悠閒呀,他很少發號施令,成就了功績,百姓都說:「我們是自己做成的。」理解所謂的管理就是把團隊成員分散不同的力結合在一起產生一個共同的合力。做得
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道德經譯註 第十六章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rhiv.html 原文致虛極,守靜篤。萬物並作,吾以觀復。夫物芸芸,各復歸其根,歸根曰靜,是曰覆命,覆命曰常。知常曰明。不知常,妄作,凶。知常容,容乃公,公乃王,王乃天,天乃道,道乃久,歿身不殆。註釋復:循環往復。芸芸:形容事物紛紜變化的樣子。歿:死亡。殆:危險。翻譯追求「虛」,要達到極點;守住「靜」,要篤實堅定(為什麼不能翻譯成追求虛達到極致就會篤實的堅守靜)。萬物在蓬勃生長,我從中看出循環往復的道理。一切事物變化紛紜,最後又要歸到他們的根源,回到根源叫做「靜」,「靜」叫做「覆命」,「覆命」叫做「常」
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發表時間:2014年5月4日 | 全文