自由現金流越高,股票回報率就越高嗎?

http://www.yicai.com/news/2013/11/3080661.html在金融市場裡,「現金為王」素來被投資者奉為圭臬,尤其是在剛剛經歷過資金緊張的中國資本市場。近兩年來,宏觀調控政策不甚穩定,官方對資產泡沫的憂慮和數度信貸控制使得企業和金融市場都常陷於融資難、融資成本高,而再融資更難的痛苦窘境。此時,一個企業的現金流狀況會越發被投資者所關注,如超日太陽(002506.SZ)的公司債信用事件等風險事件的爆發也證明了投資者關注此事的必要性。於是乎,市場裡掀起了一小股現金流分析的小熱潮,甚至很多股票投資者把類似自由現金流的財務指標當作選股的重要因素之一。但是,除了投資者對企業信
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

外匯縱橫(7):外匯匯率對國際貿易的主要影響 寗零

http://notcomment.com/wp/6474外匯匯率對國際貿易的主要影響:外匯匯率的變化影響貿易以外幣為單位的收支(交易風險)外匯匯率可以改變國家的貿易競爭力(經濟風險)外匯匯率能夠改變外國人直接投資海外的盈利能力(經濟風險)外匯匯率可以改變一間公司的綜合財務報表(匯兌風險)大部分跨國企業,包括金融機構及中央銀行,都會在外匯市場做對冲hedging,不過就千萬唔好over hedge 囉!如果大家記性好的話,這幾年最矚目的事件就是中信泰富Citic Pacific 的澳幣交易。話說2008年10月當時的主席Larry Yung披露,CP因「未經授權的交易」,損失了HKD15bil
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

金融詞彙(10):債券定價原理 (Bond-Pricing Theorem)+投資策略 寗零

http://notcomment.com/wp/3895債券定價原理定理一:債券的市場價格與到期收益率(ytm)呈反比關係。 即到期收益率上升時,債券價格會下跌。 反之,到期收益率下降時,債券價格會上升。定理二:當債券的收益率不變,即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時,債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正比關係。 即到期時間越長,價格波動幅度越大;反之,到期時間越短,價格波動幅度越小。定理三:隨著債券到期時間的臨近,債券價格的波動幅度減少,並且是以遞增的速度減少; 反之,到期時間越長,債券價格波動幅度增加,並且是以遞減的速度增加。定理四:對於期限既定的債券,由收益率下降導致的債券
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

歷史教室(7):屈機賽馬 梁隼

http://notcomment.com/wp/5300上回提到孫臏諗住旨意同門師兄弟龐涓介紹一官半職做下, 點知乜野都撈唔倒之餘仲要慘遭臏刑, 最後要扮癲扮傻先留番條命仔,然後又點呢?孫臏終於去到齊國, 但係依家既孫臏係一個著草中的跛佬, 正所謂唔打得都要睇得, 可惜以孫臏當時既台型真係輸台型都輸晒。不過機緣既野,真係估佢唔倒,有一日,齊王要同大將軍田忌賽馬(同阿爸話睇賽馬一樣,實係上係賭馬),孫臏心諗,如果田忌堂堂正正咁蠃晒齊王就以下犯上,如果輸晒又無面,於是就度條橋俾田忌。你搵隻最弱既對齊王最勁果隻,再用自己最勁果隻對齊王中等果隻,最後就用自己中等果隻對齊王最弱果隻,咁齊王隻馬王蠃馬就
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

財務智商(12):公器私用儲錢大法 梁隼

http://notcomment.com/wp/3777先旨聲明,呢度唔教犯法野, 千祈唔好解讀做虧空公款去自己戶口先至好。呢個方法係指將每個月預一筆錢出黎作為家常開支, 例如供樓,水電煤電話寬頻等, 當然仲有日用品食用雜物等費用。例如每個月預萬五係以上各項目的話, 每個月就過萬七蚊去一個指定戶口,所有開支都係果度支付。就算個戶口有剩,下個月都維持過萬七去個戶口度,每年才清算一次。如果個個月都慳慳地用唔晒筆錢, 年尾埋數就會多一筆意外小財,可以用黎獎勵下自己,例如去下旅行咁。有人會問:又話儲錢做乜拎筆錢去駛架?其實儲錢係bonus而己,最重要係藉呢個機會養成節儉應駛則駛的習慣,因為慳得越多,
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

財務智商(13):銀行尊貴客戶這名份是咁樣用的 梁隼

http://notcomment.com/wp/6483假如你認為, 成為銀行尊貴客戶只係為左唔駛排長龍兼有帝皇式享受的話, 那未免太浪費了, 因為躋身高階客戶, 係可以有好多著數, 好好利用的話, 甚至幫倒你儲錢、理財, 實現人生夢想。首先大家一定有疑問, 要成為尊貴客戶, 無幾十萬存款都唔駛諗啦, 我擺得幾十萬係銀行的話, 仲駛貪呢D小恩小惠? 不過大家又知唔知其實銀行依家為爭客, 好多時都會借意 free upgrade, 例如你係按揭客戶, 或者係自動轉賬出糧, 有間銀行仲過份到 MPF 結餘都當係銀行結存一部份, 呢個都解釋到點解有 D 銀行的 MPF 表現咁差但係仍然係市場一哥。
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

歷史教室(8):點火睇post 梁隼

http://notcomment.com/wp/5302上回提到孫臏總算去到齊國,仲適逢其會幫大將軍田忌一把, 往後的日子,孫臏就要幫齊王打江山了。 其中一場仗,就係響馬陵同師兄弟龐涓帶領既魏軍黎一場大戰。呢場戰初期形勢係, 魏國龐涓隊兵人強馬壯,讓對手半臂都可以秒殺果種。 孫臏見倒咁既形勢,都明白正面對撼蠃面就好似香港對巴西一樣,輸少當蠃了。不過講得上同門師兄弟,龐涓對孫臏了解有幾深就唔清楚, 不過應該唔多,但孫臏又被害過又咁醒,就肯定對龐涓略知一二。古代行軍,係無卡式石油氣爐的, 佢地煮飯係要就地掘個灶頭出黎的, 第一日,孫臏命令灶頭數目要足夠十萬士兵食飯的, 之後幾日,孫臏就命令灶頭數
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

溝通技巧(6):對象的身份 笨發

http://notcomment.com/wp/6005日常溝通藝術中,有一樣道理是很多人會錯過了, 便是身份問題。或者大家都受劉華的電視廣告洗禮,而形成簡單的「客-供應商」的簡單二分法。 這個二分法,很容易讓大家處事時鬧笑話,嚴重的甚至影響個人仕途。舉例,你是客人,走進一間連鎖店, 購買三幾舊水貨物,由一般鎖售人員招呼你,相信問題不大, 偶有問題,要求由資深一點的銷售人員解答,亦是合情合理。但假若三幾舊水便要求店長直接招待, 那末大家都會理解這是一個不太合理的要求。亦因為無理的客人越來越多,所以我們看到大企業都紛紛作出分流舉動, 最成功的莫過於航空公司及銀行的客戶分級,赤祼祼地將不同等級客
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

職場點滴(13):前朝遺民如何自處 脫苦海

http://notcomment.com/wp/3268辦公室是做事的地方,人情感情只係點綴, 今時今日當然仲有人以為某某得勢,係因為某某老細睇得起佢, 所以做盡小動作搏得老細歡心?以筆者多年的冷眼旁觀,淨識擦唔識做, 一樣會失寵,特別是老細真係遇上麻煩的時候。做好自己工作,再加上一點鞋油, 係好多人的成功之道。做唔到野,老細都覺得長貧難顧喇!舊管理層比人剷走晒,點解仲可以有人留下?只有兩個原因:一係根本就唔起眼,一係根本就無問題。清兵入關都要靠吳三桂洪承疇喇!大家三唔識七,人地唔會無條件無代價付出信任及放心,究竟員工做過d乜野去搏取新老細的歡心?老細與伙記,言必曰利。你認為新老細忌你,你咪
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文

職場點滴(12) :做野叻還要打工叻 脫苦海

http://notcomment.com/wp/3269凡處高位者,即使是賈似道還是魏忠賢,總有因由。 從來無人規定爬得快升得高的人,一定是工作能力極高,或者建功立業。比如筆者看《明亡清興六十年》,最會打仗的熊廷弼同袁崇煥, 前者首傳九邊(斬了頭還要到邊界傳閱), 後者凌遲棄市(一刀一刀切死,屍體在街上任人搶),雖然後來所有害過佢地的人連同皇帝在內全部都沒有好下場,對我們亦有一點啟示。袁崇煥打第一仗「寧遠大捷」就打死了清朝的老祖宗努爾哈赤,皇帝就搵太監監軍; 第二勝仗「寧錦大捷」,論功行賞第一功居然係魏忠賢,然後排一大堆太監,袁崇煥排第86,升一級賞三十兩,然後辭埋職; 第三次日夜兼程由寧遠
閱讀全文
發表時間:2013年11月3日 | 全文