分析師解讀中央經濟工作會議匯總

來源: http://wallstreetcn.com/node/68023 中央經濟工作會議於今日閉幕,會議提出,中國經濟運行存在下行壓力,2014年改革任務重大而艱巨,將繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策。會議同時提出了明年六大經濟任務。 對此民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友認為: 1,本次會議歷時4天,史上最長,2011年是3天,去年僅2天。足見其份量。 2,堅持穩中求進的總基調,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,與12月4號政治局會議定的基調吻合。 3,保持國內生產總值合理增長,預計“合理”的含義是7.5%,與我們之前《明年經濟增長目標7.5%的五個理由》一
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發表時間:2013年12月15日 | 全文

全球房價指數創歷史新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/67897 近期以來,過高的房價讓英國人住進了膠囊旅館,而美國人也開始擔心房地產市場的泡沫;彭博的Niraj Shah提到,Knight Frank全球房屋指數刷新了歷史記錄,‘借力於中國等新興市場國家的房屋市場的強勁表現,該指數在今年第三季度的表現要比歷史最高值2008年第三季度高出還要高出4%,難道這又是一個瘋狂投機與過度印鈔的央行制造的大泡沫?與此同時,歐洲房屋市場卻持續低迷。 相比於2012同期1.7%的增長,房屋價格指數今年三季度增長了4.6%,指數的絕對值要高出2009年低點時指數絕對值的12.9%。69
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發表時間:2013年12月15日 | 全文

三張圖告訴你共和黨才是財政協議的贏家

來源: http://wallstreetcn.com/node/67909 在眾議院投票兩黨預算協議之前,保守派共和黨人依然抱怨它讓民主黨人增加了短期政府支出。 但是事實上如果共和黨人Ryan和民主黨人Murray的協議最終成為法律,意味著共和黨贏得了預算戰爭。 首先,自由派智庫“美國進步中心”(CAP)的Michael Linden 比較了各版本的2014年預算協議,Murray-Ryan的協議的支出規模第二小,僅大於眾議院預算委員主席Ryan提出的9670億美元的規模。 第二,據諾貝爾經濟學家獎得主克魯格曼測算的每3年政府支出變化,自2008年以來,美國政府開支下滑速度為50
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發表時間:2013年12月15日 | 全文

PIMCO 2014年全球經濟展望:三大風險點包括中國壞賬

來源: http://wallstreetcn.com/node/67855 太平洋投資管理公司(PIMCO)將公布最新的2014年全球經濟展望,華爾街日報對此報告提前進行了劇透。 整體看,PIMCO較此前樂觀,主要由於美國和歐洲的政策較以往的限制減少。 PIMCO的董事總經理Saumil Parikh預測,明年全球經濟增速為2.5%~3.0%,較此前的2%~2.5%有所提升。Parikh在報告中指出,2013年面臨的許多挑戰或是自行消退了,或是以其它方式解決了,2014年全球經濟增長的前景更加光明。2013年,盡管美國財政政策偏緊,美國房貸利率在上升,中國信貸環境在變緊,新興市場資
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分析師認為日本央行最早明年春季將再推寬松

來源: http://wallstreetcn.com/node/67920 最新的一項調研顯示,絕大多數分析師預期,日本央行最早在明年春季將推出新一輪寬松。市場認為日本央行僅憑目前的寬松無法實現2%的通脹目標。 Quick Corp的調研覆蓋了金融機構的股票和債券分析師,在235名受訪者中,52%的人預期明年4-7月季度會出臺新的寬松,19%的預期最早在3月底之前日本央行就會出臺新寬松。 高盛日本首席經濟學家Naohiko Baba說 :“新寬松可能在6月份到位” 日本政府決定在明年4月份把消費稅提高到8%,並將在三季度決定是否把稅率進一步提高到10%。Naohiko Baba
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反對聲中,墨西哥國會下議院通過能源改革法案

來源: http://wallstreetcn.com/node/67896 據金融時報消息,在左翼黨派和部分民眾的反對聲中,墨西哥的國會下議院本周四通過了具有歷史意義的能源改革法案。該法案意在吸引數十億的美元投資投向已經被收歸國有75年的能源產業。 作為一項憲法改革,這項法令必須被國家立法委批準。明年早些時候,這個歷史性的開放政策有望在國會通過二次表決。 這項改革使墨西哥再次向美孚,英荷殼牌等十個最大的原油公司敞開大門。 這毫無疑問是個巨大和重要的改變,來自紐約Citibank全球期貨研究中心的總監Ed Morse說。來自Barclays的Marco Oviedo卻認為在原油領域
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FT專訪黑田東彥:日本央行繼續堅持寬松貨幣政策

來源: http://wallstreetcn.com/node/67927 本周四,日本央行行長向FT表示,除非通脹水平突破2%的目標水平,否則,日本央行就不會改變現有高度寬松的貨幣政策;如果物價指數仍舊疲軟,日本央行將會采取更多的寬松措施。 “我們想要通脹水平達到並保持在2%;為了實現這一目標,高寬松貨幣政策的維持可能超過原計劃的兩年時間”,黑田東彥如是向FT表示,“通脹水平觸及2%之後,就下降到1%,甚至低於1%,都是我們不希望出現的情況”。 自今年春季接受日本首相的行長任命以來,黑田東彥承諾,將每年購買50萬億日元國債。這一貨幣政策比前任央行行長激進得多,明年末,日本的基礎
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圖解QE的經濟循環

來源: http://wallstreetcn.com/node/67942 QE(量化寬松)一詞大家想必已經耳熟能詳,但是QE在經濟體系中到底產生了什麽樣的連鎖反應,以及可能會產生哪些連鎖反應,下面這張圖為大家詳細的做了梳理: 點擊看大圖 世界最大對沖基金公司Bridgewater此前曾評論道: QE的最終效果要取決於拿到這些美元的人將它們花在了何處。如果這些錢進入了流動性較高的資產(比如留在銀行間套利),那麽實體經濟將不會感受到QE的影響,當然QE也就發揮不了太多效果。但如果這些錢進入了風險較高流動性較差的資產,那麽這些錢才是真正進入了實體經濟。
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對幾種常見估值方式的一些隨想 rubato

http://xueqiu.com/9599205441/26449982為了減少年度總結的工作量,現在提前寫一些想法。首先需要指出的是,對人、社會、行業和企業的理解,和對安全邊際的把握,才是投資之「道」,而今天談的估值方法,只是「術」層面的東西。水平有限,對「術」也只能談點感想,與大家交流。 一. 價格/未來現金流折現毫無疑問,這個是投資的「終極問題」,而「終極問題」的問題在於,無法直接計算求解。為什麼呢,因為嚴格來說未來的事情是誰也不知道的,未來的現金流「怎麼流」,天知道,對一個未知的東西折現,怎麼算?芒格先生說得好,沃倫是用現金流折現估值的,但是我從沒有看到他算過現金流折現。意思應該是說
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別了,價值投資! 寇徹

http://xueqiu.com/8337980271/26556771當年,毛爺爺奪天下後,發表了著名的《別了,司徒雷登!》一文今天,經歷了灰頭灰臉的2013後,本人刊發了《別了,價值投資》終曲本文是個人投資體系的一次革命,也是一次昇華(對錯成敗各位可自行評論,但需做到邏輯一致)首先對去年進行回顧:2013年,不是什麼特殊年份,經濟沒出什麼大問題,指數也沒什麼大波動。按道理來說,這應是價值投資一展身手的好時機,畢竟價值粉兒們常說「熊市打敗指數,牛市略輸指數」。但「價值投資者」們在這一年卻都灰頭灰臉,雖沒什麼虧損,但趴在地上一蹲一年,還眼瞅著別人坐火箭飛速爬升,自然沒什麼好心情。反思之後,提
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