回顧3月展望4月 楓葉資料室

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http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5037075港股在2014年3月的走勢可說是凶險非常。我們早前「展望」恆指的3月表現能給予我們啟示,結果恆指還是在12個月移動平均線(紅線,目前處於22485點)與24個月移動平均線(紅線,目前處於21854點)之間月結,令明確信號尚未出現。恆指在3月5日高見22839點後,開始進入下跌浪,直到3月20日最低見21138點才反彈。在這個凶險月份,我們的組合以按兵不動為主,極力避免被凌亂市場訊息混淆。事實上,在3月港股的跌浪中,更多過去的強勢個股如主題
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發表時間:2014年4月2日 | 全文

2014/3/31 工作記錄 By Ivy 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101r43l.html今天上午開了個小會,接著整理了中海08、09年兩年的土地儲備,發現一個很有意思的現象,中海08年經營公告裡披露的地價一般高於同地塊的國土局公告裡的成交價格,難道說08年中海故意虛報土地成本,是為了降低當年利潤,好在以後盈利能力不強的時候再衝減之前的土地成本麼?但是從年報來看中海08-12年盈利能力一直很強,沒有出現下降的趨勢,我就不太明白中海這種行為的動機了。   另外一個問題就是,07年以前公司披露的信息沒有之前那麼全面了,新增土地儲備的信息只能在年報裡找,但
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發表時間:2014年4月2日 | 全文

2014-4-1 工作記錄 By Ivy 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101r4re.html 今天在整理中海2007年的項目,由於07年往前的項目披露的信息都比較少,而且有些地方的國土局網站上的數據只有最近幾年的,所以核對項目數據比較費勁些,目前還有珠海、上海和深圳的幾個地塊信息沒找到,另外晚上把中海04-12年每年新增土地儲備情況數據整理了一下,中海2007年項目明顯增加,而且一般在一二線城市拿地,但是不久前才在青島即墨拿下了一塊87萬平方米的土地,難道中海要轉變發展策略,進軍三四線城市了?在我看來應該不是,即墨的那塊地毗鄰田橫島旅遊度假村,而且未來市政規劃要將其打造為
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發表時間:2014年4月2日 | 全文

巴黎的價值投資 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/04/blog-post.html上星期三中國銀行公佈2013年全年業績, 每股基本盈利0.56元(人民幣, 下同), 每股資產淨值3.31元, 每股派發未期股息0.196元, 以當日收市價3.3港元計算, 表示市盈率為4.7倍, 市帳率為0.8倍, 股息率為7.42%, 這些計數字反映當前內銀股估值之低以及股息率之高令人嘩然.  4.7倍市盈率是什麼概念? 舉個例子, 有投資者出資100萬元經營快餐店, 每年淨利潤有21.3萬元, 4.7年後便可以收回始初成本100萬元, 然後仍然擁有一間每年提供21.3萬元
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發表時間:2014年4月2日 | 全文

認識風險 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/04/blog-post.html巴黎:筆者久不久會重溫Ben . Graham 的著作,不知是否老了記憶不好,每次都好像新既一樣,例如最近番看intelligent Investor其中有關風險。風險和安全的定義若不清楚,會做成思想混亂,例如:債卷的利息或本金不付或償還,這債卷不安全是非常清晰;而如果因為一支股長期派息的期望購入,減息及停支付就是不安全;股價升跌是正常週期性,買入後低於成本價並非風險,除非被強迫出售才算,比如一組經小心選擇、分析、考察表明會有理想的回報,但幾年間必可能有時會低於成本價,若用
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讓資產跟負債跑馬仔 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/03/blog-post_31.html昨日寫了一篇「加按買內銀的收穫」,討論了有關止凡一次加按套現後買內銀股的經驗,當中帶出了一個有趣的概念,希望在今天再深入討論一下。單看這次的投資項目之前,本來是沒有資產可言,有的都只是樓價的升幅,沒有打算賣出自住樓的話,那這些樓價的升幅都只是紙上談兵,可能在上升週期過後就只會回落,打回原形,這不就是身邊朋友常說的概念嗎?當日所做的動作是財技的一種,增加借貸,這給人一種「玩火」的感覺。就是這個加按套現買入股票,就讓我的balance sheet多了一個新債項,同時又多了一個新資產項。由於
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芒格的投資語錄(五) 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/04/blog-post.html芒格的投資語錄來到第五篇,讓大家繼續吸收當中的智慧。止凡看見大家對這些語錄的重視,又證明了這裡的blog友都不貪圖短炒賺快錢的概念,而是真正追求價值投資的知識。始終,向一個90歲的價值投資高手處吸收智慧,絕對能讓我們少走許多冤枉路。41. 關於所謂「嬰兒潮(美國5、60年代出生)」的人口學現象,其影響相對經濟增長的影響來說小很多。過去的一個世紀,美國的GDP(國民生產總值)增長了7倍。這不是嬰兒潮導致的,而是由美國資本主義的成功和技術的發展帶來的。這兩樣東西的影響太利好,嬰兒潮問題相比之下就
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發表時間:2014年4月2日 | 全文

實驗賬戶2014年一季度報告 東博老股民


http://xueqiu.com/9528220473/28563930實驗賬戶2014年一季度報告實驗帳戶建立於1995年2月春節後,投入資金1萬元,初始買入四川長虹800股,今天已跨入第二十個年頭。經過19年多的風風雨雨,年初持有興業銀行231400股,今年沒動,季末收盤價9.52元,總市值220.29萬元,上年末總市值234.64萬元,年內浮虧6.11%;上證指數上年末收盤2116點,昨天收盤2033點,大盤收盤年內跌幅3.91%,實驗賬戶跌幅大於上證指數。在我的記憶中,實驗賬戶階段性收益落後於上證指數並不多,但我也沒什麼遺憾,覺得很正常的。實驗賬戶累計收益查看原圖實驗賬戶目前總市值2
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PB/ROE = PE估值方式中的兩個重要維度 rubato


http://xueqiu.com/9599205441/285218861.                   ROE 水平的未來可能變化趨勢與可持續性一般說來,我們所說的ROE都是企業最近及當前的ROE水平,但是對於估值而言,以後的ROE水平會如何變化是至關重要的。下圖是企業ROE水平變化的一個非常粗略的大致示意圖:查看原圖    不同企業的ROE變化圖形會非常不一樣,上圖只是最「典型」的一種。我們
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2014年3月以及一季度投資小結 梁宏


http://xueqiu.com/9887656769/28549807先做個廣告,我最新的美股DT交易解說視頻出來了:http://xueqiu.com/9887656769/285662342014年3月以及一季度投資小結計算週期,截止到2014年3月31日晚23點,因為美股要天亮才收盤,為了統計需要,截止到晚23點美股數據作為本月結算數據。本月第一週,資產淨值頻頻新高,最高時候資產淨值達到610萬人民幣,本年度收益率曾達到45%左右。但是後期隨著中概股,港股的大幅度殺跌以及a股國旅的單邊下跌,槓桿較高的我承受了比較大的損失,回退了100萬的利潤,截止到月底,月度收益率由最高點10%變成
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發表時間:2014年4月2日 | 全文