創新的精神 Barrons


http://barrons.blog.caixin.com/archives/27220創新是一件極為不確定的事。做這樣一件成功的幾率很小,失敗的可能很大的事情,需要一種精神而不是理性的計算。凱恩斯說「我們積極行為的很大一部分依賴心血來潮式的樂觀而不是數學計算,無論是道德,享樂,還是經濟方面。」如果沒有這種樂觀的精神,沒有強烈的好奇心,沒有對新生事物的熱愛,沒有人會只因為對金錢的渴望而進行創造活動。一個原創的想法,就如同孩子。經歷了長時間的孕育,痛苦的過程,可能中途夭折,但卻從無到有,逐漸成熟長大。雖然在外人眼裡可能不算什麼,但在父母眼裡,自己的孩子總是最好的。如果父母發現自己的孩子被拐走,
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

萬劫不復的是柳傳志 Barrons

http://barrons.blog.caixin.com/archives/35796柳傳志最近聲稱中國「一人一票萬劫不復」。他說:「我們如果現在就一人一票,大家肯定贊成高福利、分財產。還保護什麼私人財產,先分完再保護,完全有這種可能。它會一下把中國拉入萬劫不復的場景。」   http://www.jrjia.com/2012/02/18/1375.shtml  其實這是一個有著沉重原罪的企業家的深深恐懼。聯想控股的原罪:   http://barrons.blog.caixin.com/archives/17260從制度的空隙與
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

The World As I See It Barrons

http://barrons.blog.caixin.com/archives/37301人並不自由,也不獨立,但人生並不在終點結束。個人只是時間洪流中的一粒塵埃,其存在依賴於無數的其他人,並受到這些人的影響。這些人有可能是同時代的人,也可能是很久以前的古人。他們的思想,他們的行動,影響了今天的我們。而我們今天的思想與行為,也將影響無數人,包括已出生和尚未出生的人。人可以沒有信仰,可以不相信因果報應,可以不相信來世,但人們今天的言行必將影響未來無數代人的命運。一個人,尤其是公眾人物,其歷史地位不取決於精心編織的公關形象,而是取決於其言行對未來的影響。在我看來,今天很多人的言行,是在透支未來無數
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

泰坦尼克號的甕模型 Barrons

http://barrons.blog.caixin.com/archives/39737甕模型(UrnModel):一個甕中最初有黑白球若干。從中任意拿出一個球,如果是黑球就把原來的球放回去,並再加一個黑球進去。如果是白球就把原來的球放回去,並再加一個白球進去。一段時間後,黑白球的比例趨於穩定。但是,黑球與白球的最終比例與初始比例無關,而與開始階段取出的黑白球的隨機狀況有關。在這個實驗最開始的時候,所有的可能性都是並存的。進程開始時,最初拿出來的黑白球比例完全是隨機的。加入同顏色的球是一種模仿行為,具有正反饋的效果。隨著進程的演變,這種正反饋,逐漸強化並固化了最初的隨機狀態,把進程變成了一個
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

歷史的穿行者 Barrons


http://barrons.blog.caixin.com/archives/38258我們都只是歷史的穿行者,但旅途不必由一個人完成。不管怎樣,我們將繼續穿行。初到法國的美國建國之父約翰·亞當斯(JohnAdams)被法國人恥笑不懂音樂和藝術。但他回答:「我必須學習政治與戰爭,我的兒子們應當學習數學、哲學、地理、自然歷史、造船、航海、商業與農業,這樣他們的孩子們才有權利學習繪畫、詩歌、音樂、建築、雕塑、繡帷和陶藝。」這是HBO歷史劇《約翰·亞當斯》中的一幕,令人印象深刻。亞當斯的話並非虛構,而是根據真實史料改編,內容來自於1780年5月12日亞當斯寫給妻子阿比蓋爾的一封信。這段話提醒我們,
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

13年第二季投資回顧(下) 楓葉資料室

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http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4397532回顧港股表現,恒指2013年第二季表現先高後低,在美股帶動下,曾上試23,512高位,惟中央收緊銀根,加上投資者憂慮美國將於年底減少買債規模,令恒指高位回落逾 15%,一度逼近 19426 點,回到去年9月QE3出台前水平。最終,恒指第二季轉升為跌,跌1497點,或6.71%,是2011年第三季以來表現最差的一季。第二季度多個板塊大幅跑輸恒指,銀行、煤炭以及地產板塊高居榜首。表現最差的兩隻藍籌為中煤能源(1898)及中國神華(1088),
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少陽談中期業績行行睇 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4400693第三季的8月至9月一向是中期業績高峯期,我們原以為這會為無方向的市況提供指引,但市況始終還是膠着,市場內的有限基金繼續「塘水滾塘魚」,繼續在板塊炒出炒入。我們反而關注到,不少公司或大股東都在趁機抽水(包括IPO),似乎在在認同「李超人」早前的去槓桿論。我們且看看聯儲局「不退市」後,市場會怎樣演譯?!我們今天轉載林少陽於8月中的一篇文章,內容分析了林氏對港股中多個行業在業績後的評論。『中期業績公告已接近尾聲,今天來個上半場回顧。在已公布中期
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

全球140年來的航運週期軌跡 李嘉華

http://xueqiu.com/3726692578/25454679全球140年來的航運週期軌跡李嘉華  2013-09-24 原載:上海《航運交易公報》2013年第38期2008年至今,航運週期的車輪將航運業的繁榮碾得粉碎,市場行情快速崩潰,眾多企業命運被改變。航運界在驚懼與詛咒的同時,亟需重新深入認識這「該死」的航運週期  當今世界,無論海產、海運、海防、海研還是海藏資源,都離不開航海與航運,海洋似乎是一個孕育著希望的朝陽產業。然而,2008年至今的幾年時間裡,航運週期的車輪駛來,將航運業的繁榮壓碎,市場行情快速崩潰,眾多企業的命運被改變,航運界在驚懼與詛咒的同時,也亟需重新深入認
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是操作體系和估值方法的實際應用 茅台03

http://xueqiu.com/7039627154/25446127從接觸投資以來,我思考最多的應該就是操作體系和估值方法的實際應用了,前者過去談過些,今天再與後者結合起來理解下。其實就個人而言,我是不讚成大家過分重視估值的,因為這首先是個博弈的市場,且具備明顯的不對稱屬性,每個領域都存在更全信息、更深理解的內行人士,他們是影響市場的重要力量,我們雖可在一定範圍內建立起能力圈從而達到半內行的標準,卻很難成為最接近真相的人,所以我們必須在詩外尋找優勢,在心智能力上鍛鍊自己,而成熟心智模式的基礎就是敬畏市場承認自己的渺小,估值卻從態度上就不符合這種精神,它更多是由內而外的劃定而非由外及內的聆
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發表時間:2013年9月28日 | 全文

第十三期:財務觀察「模式、壞賬…環保是個調皮的男同學?」 汪書記聊江湖


http://xueqiu.com/9600279824/25448201業績增長低於預期、應收項目佔收入比例持續上升、賬齡結構老化……半年報後,市場對環保企業財務狀況的擔憂日益濃厚。話說什麼樣的盈利模式,必有與之匹配的財務特徵。那些擔憂,是投資者難以忍受的煎熬,還是應給予輕輕的微笑?本期青蛙每週一談為你還原環保企業的模式ABC,並淺談壞賬準備計提。註:本文中除百分數外,單位皆為百萬元人民幣。1環保企業:融資平台角色1.1現實:經營性淨現金流<淨利潤簡單以經營淨現金流與淨利潤的匹配度判斷收入質量。如下圖所示:1)代表性企業,多數年份整體上現金流淨流入<淨利潤;2)以最近一個年度(2
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