聆聽價值投資 by Seth Klarman

來源: http://xueqiu.com/5309272749/27352095 東方證券精益求精之聆聽價值投資Seth Klarman/文背景介紹:在價值投資派別中,除了巴菲特及其致股東信,目前市場上最受投資人尊敬的人物以及最受關註的市場觀點,Seth Klarman(塞斯卡拉曼)一定位列其中。作為經典教材Margin of Safety(安全邊際)的作者,Seth不僅長期投資業績遙遙領先對手,而且總是能夠在最關鍵的時刻提出充滿智慧(wise)的評論幫助投資者提高投資技能(craft)。作者簡介:塞思.卡拉曼是Baupost 基金公司總裁,對價值投資有深刻研究,曾經是格雷厄姆《證券分析閱讀
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發表時間:2014年2月1日 | 全文

看好聯想收購摩托羅拉手機

來源: http://xueqiu.com/9887656769/27407828 $聯想集團(00992)$ 不管你們看不看好,我都是很看好聯想的,包括這次收購。收購ibm低端服務器,分拆後端部門,收購摩托羅拉。用的大部分都是手中的現金,只增發了6%的股份,未來3年的本票(大約是聯想未來一年半多的利潤)收購摩托羅拉後,聯想手機順利進入美國市場,之前美國市場是聯想是一直垂涎的市場,獲得摩托羅拉全球的品牌和運營商關系。可以說,谷歌和聯想絕對是雙贏的交易。分拆完部門後,1,pc部門2,移動終端部門,包括聯想手機和摩托手機3,服務器部門4,雲和軟件部門,單獨成立這個部門可見聯想意識到未來的雲和軟件的
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發表時間:2014年2月1日 | 全文

騰訊控股深度分析:邁向2000億美金 點拾Deepinsight


http://xueqiu.com/3915115654/27387272想必大家最近都在微信群裡搶紅包,或者在打車時用微信支付給錢,微信不時帶給我們生活更多的便利。騰訊應該是大家生活中最經常接觸和熟悉的一家公司了。今天我們與您一起探討$騰訊控股(00700)$ (0700.hk)的投資價值,希望能給您送個春節紅包。我們認為騰訊在2014年的價值是:市值2000億美金/股價800元港幣雖然市值已近萬億港幣,在香港市場上漲了100多倍。然而,我們覺得,騰訊股價仍有巨大上升空間。我們認為騰訊的價值應有2000億美金左右,股價應能達到800元港幣,對應目前股價還有60%上漲空間。以下將給出我們詳細的
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

我們可以戰勝市場麼?——投資者三境界 青綠山水居士

http://xueqiu.com/5915283910/27391789隨著投資理論與實踐的不斷加深,尤其是在連年虧損的業績下,兩個問題一直徘徊在我心中久久無法釋懷,作為投資者的你真的可以戰勝市場麼?如果可以,那麼從時間週期上看是永續還是階段的?當然,我們要肯定的是巴菲特先生與芒格先生是那一小撮人裡最出色的的一組搭檔,無論是戰勝市場還是最長時間週期上都已滿足,在此深表敬意。      每一個投資者在內心深處都要對上述問題做出的答案,這個清晰而明確答案才是對自己的家庭與財富真正的負責。王國維先生對人生區分了三個境界,受此啟發,我認為投資其實也分為三個境
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

新書出版倒計時(一) 水晶蒼蠅拍

http://xueqiu.com/1449612549/27396248聖誕節附近發佈了倒計時(三),元旦附近發佈了(二),春節怎麼能不發佈(一)呢?不過首先很遺憾,原來預期的春節前上架由於節前幹線的物流早早就停止了,以及排版設計上的一些細節修改而不得不延後了,對於等待的朋友只好說聲抱歉。但也有好消息。比如經過上次網友對於本書名稱的意見反饋,經過與出版社的溝通和策劃編輯的努力,終於「一個散戶的自我修養」將以副標題的形式出現(股市進階之道:一個散戶的自我修養),這裡的功勞有一半是熱心的網友們的,感謝。此外,根據上述的節假日發佈定律,聰明的網友應該已經能推測出本書正式上市的日期大概在什麼時候了。
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

幾個可能扭曲財務數據的方法 投資兩手抓

http://xueqiu.com/7712360784/27398719除了前文我們提到的公司可能變壞的幾個徵兆之後,是不是就可以高枕無憂了,是不是就沒有其它什麼可能再讓投資人蒙受重大損失了,當然不是,財務是複雜的,必須要充分理解和注意的,在這裡我們再提供幾個可能扭曲財務數據的方法。  1.投資收益對於公司來說投資是非常的,不管是投資一家小的公司,還是更有甚者直接投資於二級股票市場的上市公司都大有人在,在報表中,投資收益可以光明正大的計入利潤。但當一個公司試圖用數據來粉飾營業成果時,那麼就可能會出現問題了,比如可以把投資收益營業收入中,那麼營業收入的數據被人為的推高了,毛利率也就
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

加倉粵運交通(03399)及華鼎控股(03398) 江豐

http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400101tybw.html這星期股市暴跌,這幾天港股交易都坐電腦旁,調倉,賣出路勁基建(01098)轉至粵運交通,路勁持股一年多,算上股息收益52%。路勁股價實在太平穩了,簡直是我的港股ATM機---想拿錢換股票從她那取款。粵運加倉價在2.93-2.96.綜合成本價2.21。從2012至今,最近三年都在持續買入。另外減倉部分中國動向加倉華鼎控股。 粵運交通(03399)發盈喜後升幅比想像小很多,現在的市值也僅僅反映了其連接虎門大橋的太平立交價值,其他壟斷型的暴利業務(本應該是暴利的)完全未能反映。管理層,就
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

泡沫終究都會破滅 一隻花蛤

http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102e0ri.html  「貪慾使人瘋狂。」伯頓·麥基爾曾經這樣評價投機者。雖然大家都知道投機熱潮後的結果,但通常會很快忘記教訓。不過,歷史總是一而再再而三地重演。當市場造成驚人的投機癲狂之後,伴隨而來的也總是失控的崩潰。17世紀的荷蘭,鬱金香球莖毫無理由地上漲,僅僅在1637年1月一個月裡,價格就增長了20倍,到了2月,市場崩潰,球莖的價格跌過了1月的增幅,很多投資者傾家蕩產。20世紀20年代晚期,美國股票大幅飆升,隨後又迅速崩潰,導致了大蕭條,到1932年股市見底時,多數藍籌股下跌超過90
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

白橡樹基金的教訓 一隻花蛤

http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102e1q3.html  曾經看到一份投資大師業績的表格,其中列示著白橡樹成長基金的投資業績。該基金從1993年至2002年10年間複利為7.76%,累積報酬率為111%,其掌舵人為詹姆斯·歐斯拉格(JamesD.Oelschlager)。歐斯拉格是誰?一位美國著名的成長型基金經理人,其投資經歷長達30年以上。歐斯拉格早年畢業於西北大學。1969年至1985年為一個名叫火石橡膠輪胎的公司管理2.5億美元的退休基金,至1984年累積獲利達3億美元。1985年歐斯拉格創立橡樹聯合公司,開始為投資者
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發表時間:2014年1月30日 | 全文

天然氣期貨價格大漲,對沖基金意外巨虧

來源: http://wallstreetcn.com/node/74567 據路透報道,因之前美國氣溫創二十年來最低,24日,天然氣期貨 觸及5.17美元/百萬英熱單位,創2011年6月來最高,天然氣期貨價格本月迄今已經飆升20%。去年的天然氣也成為大宗商品中的大贏家,但是該領域以往領漲的對沖基金首度遭遇虧損,押註錯誤的不少其他基金更是錄得雙位數虧損。 天然氣價格劇烈波動 美國天然氣價格2013年大漲逾26%,創下八年來最大漲幅,因嚴寒天氣提升需求。隨著價格上揚,以及年末的臨近,3月與4月天然氣合約之間的價差出現劇烈波動。 價格大幅波動對天然氣並不罕見,但3月/4月天然氣價差的劇
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發表時間:2014年1月30日 | 全文