2014.1.10 巴菲特的信1966&1967 BY Jane 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pll3.html19661966年是巴菲特的第一個十年,巴菲特把這十年的業績列出,每一年都跑贏道指,並且在熊市時表現尤為突出,年復合收益率28.8%。但同時巴菲特也指出這十年在未來十年是不可能複製的:1.資金規模不一樣2.市場變化不一樣 3.競爭更加激烈了。並且巴菲特說了自己不會去投資高科技的公司,因為他對這些公司的科技不瞭解,這些因素對決策影響很大。我猜測那個時候有很多人追捧科技股,並且創造了大量的、短期的收益,但是巴菲特認為既然自己無法說服自己去加入他們投資科技股,就不要隨大流,而是堅持自己的理念,用最
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2014.1.9 巴菲特的信1965 BY Jane 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pl48.html1965除了一直談到的業績表現、道指等等,今年的信還談到了資金規模的問題,巴菲特認為如今的規模已經不適合再擴大了,之前有擔心規模擴大會帶來不利,但是結果顯示並沒有,不過現在巴菲特認為資金規模快要接近臨界值,超過這個點之後,會帶來不利影響,因此一般情況下,巴菲特不打算再增加合夥人。在講到業務趨勢的時候,巴菲特表明套利「workouts」型投資(有利用借貸資金)表現的不夠穩定,因為半數以上都是來自於某一次機會,並且隨著公司資金量增加,這種類型投資貢獻比例會減少,但是巴菲特表示仍然會儘量發現這種比
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2013-1-9 工作記錄 Romney 濟南實習

2013-1-9 <wbr><br />
								http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pl2o.html  這段時間一直在忙論文的事情,因為一直在改模型,想來也沒有什麼東西可以分享的,空對空的東西,說起來也沒什麼意思。   這兩天在找數據,看到一些有意思的數據,隨手貼一下,也算是苦中作樂,讓找數據這個過程變得稍微有趣一點吧。    數據來源是:penn worldtable.是一個很不錯的宏觀數據庫,免費。    在數據庫中,有一個有趣的指標是人力資本指數,數據庫對其定義為:Index of humanc				<div style='display:block;margin:1em 0'>				
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2013/1/9 巴菲特致股東的信1984年 By Roald 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pl1v.html在1984年的信中,巴菲特首先說明了1984年表現平平,20年來的賬面價值是以22.1%的複利增長(從1964年的每股19.46到1984年的每股1108.77),但是1984年我只增長了13.6%,以及每股內含價值的增長在衡量經濟效率時是真正重要的和急速增長的投入資本將會拖後資本回報率,然後是列表說明了盈利的來源,並著重解釋了GEICO的貢獻和它在表格中位置的改變,GEICO進行了回購,公司賣給GEICO350,000股股票,並且收到了2100萬美元現金,將它視同股利,並且與General
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2014.1.8 巴菲特的信1964 BY Jane 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pkgn.html1964先是按照慣例把1957年以來的業績與道指相比較,並計算年復合收益率。另外通過與之前舉例的四個大型基金進行比較,雖然沒有直說,但是從數字上可以看出巴菲特投資策略的優越性,而巴菲特認為導致這些有著專業投資管理能力的公司的年復合收益率比道指這樣不經管理的年復合收益率低的原因是:1)團隊決策2)跟隨權威機構的投資策略3)在大機構裡平均才是相對「安全」的,個人獨立行為拿獎金的概率與個人冒的風險不成比例4)追求不必要的「分散化」5)機構的惰性,不願意輕易改變 。巴菲特認為投資追求的目標是:本金永
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2013/1/8 巴菲特致股東的信1983年 By Roald 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pkfw.html 在1983年的信中,巴菲特首先說明由於與藍籌郵票公司合併,公司的股東從1900人上升到2900人,但是公司仍然以合夥的心態來經營,公司的長遠經濟目標是是使每股內含價值收益年均增長率最大化,不以伯克希爾的規模來衡量其經濟性或業績;而是通過每股收益的成長性來衡量,並希望通過直接擁有能產生現金流、資本回報率持續在平均水平之上的多元化公司來達到上述目的,也可以通過保險子公司在市場上買進類似公司的部分股權來實現。然後巴菲特強調了只有在獲得和付出的內在商業價值一樣多時才會發行股票,寧可整體業
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索羅斯 (八十二) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4799555「金融領袖網」研究過索羅斯投資技巧的人很多,但是他們都沒有忽略這樣一個重要的事實:也許索羅斯最突出的特點、最關鍵的秘密,也是最能解釋他投資天才的原因之一,就是他有能力在一個具有強烈排他性的「俱樂部」中獲得一席之地,這個「俱樂部」的成員都是國際金融界的領袖人物。在有了得力助手的時間後,從量子基金的日常業務中抽身出來的索羅斯有了更多的時間來打理基金以外的事情,當然,這樣說也許並不準確,因為索羅斯所走的「上層路線」對他的基金的好處簡直無法估量。
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內地券商怎選擇(下) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4798272看過前文對內地三家券商的營運分析,早步了解到中信証券(6030)最受惠IPO重啓、融資融券擴容及資產管理收入增加;中國銀河(6881)則最受惠股市成交額及佣金回升;海通證券(6837)則較中庸。今天,我們繼續引用信報的另一篇分析文章,看看它們的利潤情況及營運質素。首先,按利潤情況看,中信、海通及銀河的經紀業務佔它們的稅前利潤比重分別達39.9%、37.6%及107.4%(銀河因資產管理及其他項目均錄得稅前虧損,所以令經紀業務佔比提高),而
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內地券商怎選擇(上) 楓葉資料室

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http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4792495我們在前文談論了內地券商近年業務細節之後,今天繼續引用信報的分析文章,比較中信証券(6030)、海通證券(6837)及中國銀河(6881)三間公司的營業數據及營運狀況。中國股市日均成交額回升及佣金率回穩,料中國銀河最能受惠。由於2012年中國股市的成交額及平均佣金率均下跌,因此中信証券、海通證券及中國銀河的證券及期貨手續費、佣金收入分別下跌20%、22.3%及22.1%【圖1】。今年上半年,受惠成交額改善及佣金率回穩,三家證券商的證券及期
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人的樸素 源於自信 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egqn.html樸素乃是人的底色,樸素的根底在於坦蕩真誠。樸素的人不做任何的偽飾,他不遮不掩地向人坦露自己的本來面目。他的衣著,他的談吐,他的表達,他的行為,都不是為了表現,都不是為了掩飾。樸素的人,清澈而透明,可親又可近,而且可敬。人的樸素,源於自信。一個人按照自己本來的樣子行事、作為,的確是需要底氣、底蘊的。一個充分相信自己清楚地知道自己的價值所在的人,才敢於向人坦露自己的的真面目。而一個人倘若連他本人都不欣賞自己,又怎麼會以他的真面目示人呢?因此,樸素者都是相信自己「天生麗質」的人。他坦蕩磊落地告訴別
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