巴菲特:通貨膨脹如何欺詐股票投資者 流水白菜


http://xueqiu.com/2340719306/26824405我並不認為明年會有牛市,邏輯一如當年巴菲特的邏輯,因此轉載其於1977年的文章。當然,我也不悲觀,認為股市會大跌,我認為是股市的估值已經對應了滯漲經濟下,不佳的企業盈利預期。查看原圖本文原載於1977年5月的《財富》雜誌,發表文章時,巴菲特46歲。在文中,巴菲特闡述了通貨膨脹對股票投資的影響。http://www.esame.cn/NewsView.aspx?id=7726通貨膨脹如何欺詐股票投資者核心問題在於:股票市場的資本回報率沒有隨著通貨膨脹而上升,而似乎是停滯在了12%作者:沃倫巴菲特,《財富》雜誌1977年5月
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

富人的整合遊戲 止凡


http://cpleung826.blogspot.hk/2013/12/blog-post_30.html2013年,看見李嘉誠先生很多動作,賣酒店不成,再來賣百佳,潛在買家回價不好之後,索性把整家屈臣氏上市,之後電能再分拆港燈,最快2014年年初組織上市。綜合這些動作,都是賣東西予人家,看來李生認為這些年是賣東西的時候了,是看不好後市,還是看不好香港呢?李生多年來眼光獨到,買賣時機的大方向從來沒有出錯,這兩年已經甚少購回自己公司的股票了,而他對長和系股票一向有買無賣,所以要賣東西時,索性賣出公司內資產,也不會賣出持有股票。再者,股市還未算瘋狂狀態,但香港做生意的環境起了不少負面變化,賣公
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

對2014的臆想 東莞周散散

http://xueqiu.com/1118502510/26800232作為一個入市近六年的投資者來說,這幾年著實不易!作為一個看好中國,並踐行長線價值理念的投資者來說,這幾年就更為不易!相較去年年底定下的目標,今年再次沒有完成。雖然今年交出的成績和大盤指數差不多,但確實沒有達到預期目標,也沒有太多值得說道的地方。一直以來,堅持持有優質標的、崇尚價值決定價格、講究逢低介入的策略在今年再一次落敗!今年是垃圾年、題材年、趨勢年,價值投資在今年幾乎全軍覆沒,包括這幾年牛氣衝天的白酒、醫藥、消費都紛紛走下神壇,黑天鵝不斷。對於我的選股方式、投資理念、投資邏輯,我已窮心竭力地摸索了好幾年,我認為思路已
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

過度自信與控制錯覺

來源: http://xueqiu.com/1471745203/26823906 本文發表於《投資與理財》2013年第24期文 / 榮令睿有人做過調查,約90%的瑞典司機認為自己的駕駛技術超過一般水平。這顯然不是事實。同樣,大部分人湧入二級市場上進行投資或者投機,很大程度上也是我們過度自信。假設我們人人都能客觀的衡量自己,既然股市上是一盈九虧,那麽投資能力(或者運氣)低於平均水平的人,何必來這個市場?問題是我們很難界定或者不願承認自己屬於水平差的那50%。過度自信源於認知心理學的研究成果,他是指人們過高估計了自身的能力和私人獲得信息的準確性。過度自信可能是我們的本能,比如男人更自信也更容易犯
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長期高複利不可持續

來源: http://xueqiu.com/2100654541/26829392 今年雪球被幾位收益500%以上的大牛帶動得春意盎然。榜樣的力量是無窮的,大家紛紛在心中暗暗勾勒出未來投資暴富的宏偉藍圖。不比不知道,一比嚇一跳,那些賺283%的高手真心地說自己水平很差,賺100%的都不怎麽敢吱聲了,賺20%的基本就是要羞憤而死了。我個人今年收益也不怎麽樣,沒吃到的葡萄肯定是酸的。個人覺得這樣好像有點浮躁,容易讓大家對股市產生過高的心理預期,想來想去,還是覺得應該說點潑冷水的話。@小小辛巴 的大作中對於均值回歸和高複利不可持續的論述,曾令我醍醐灌頂,瞬間擊碎了我投資暴富的黃粱美夢。他書中對此有全
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

感謝熊市

來源: http://xueqiu.com/3449769110/26794663 今年冬天有點冷,這個熊市有點長。漫長的熊市讓很多股民信心喪失,耐心丟失,顏面盡失。巴菲特說“只有退潮後才知道誰在裸泳”,裸泳是沒看過,裸奔倒是見識了。茅臺的持續下跌,成為這個熊市的一個重要話題。以前茅臺股票可以穿越牛熊,摘得時間的玫瑰。現在這個神話被打破了。茅臺的持續下跌直接挑戰了但斌,董寶珍,其他價值中巴的長期價值投資理念。好企業是否可以一生持有?這個問題其實連茅臺最忠實的擁泵但斌也心存懷疑。盡管他現在信誓旦旦,宣稱堅定持有茅臺股票。但我看到巴菲特造訪中國的時候,在中央電視臺的對話節目里面,但斌先生向巴菲特提
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

你,也可以成為上市公司董秘(32)

來源: http://xueqiu.com/1477305465/26819409 第十章  VC、PE,天使?魔鬼?(續6)       6、IPO前的瘋狂PE,昨日難再續。       2007年10月16日,上證指數最高上沖至6124.04點,創造指數歷史之最,隨後一路走低,但直奔上市主題的PE投資熱潮卻並沒有消退,2010年、2011年至2012年中期,這是曾經PE最火熱的年代。2012年12月,中國上市審核嘎然而止,漸漸熄滅了市場近乎瘋狂的熱情。   &nbs
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

仍然旗幟鮮明地看好美股。中國應該旗幟鮮明地走市場經濟道路。

來源: http://xueqiu.com/6246827362/26825954 上周是2013年的最後一個完整周。全球主要股市上漲都在1%以上。美國道瓊斯指數和標普500繼續創歷史新高,甚至連持續熊市的中國股市在周五也恢複了一些元氣,以上漲作收。2013年開始時我曾經對今年的股市有所預測。現在看來,我當時的預測有對有錯。1.  2012年底預測美國股市在2013年將是發達國家中表現最好的,因為美國經濟仍然還是在周期上行部分的中前期。這個預測大體上沒錯。日本股市今年表現最好,但是除去日元貶值因素之後,和美股表現差不多。美國標普500指數今年上漲29.1%,創15年來的最大漲幅。這麽
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2013年投資總結——認識資本市場的二元屬性

來源: http://xueqiu.com/9289313574/26813830 還有2個交易日2013年就將過去,由於1個月前手中就已無任何持倉,因此今年的收益率其實早已鎖定在253%,主要盈利來自富瑞特裝、網宿科技、浙報傳媒和電科院這四家公司。應該說,這一收益率在今年的市場中並不算很突出,但我個人已經非常滿意了。由於9月之後我主要的精力轉向了行業與公司的深度研究以及大量的閱讀學習,沒有怎麽參與交易,因而也有時間對許多問題進行了一些不成熟的思考。今年又是結構分化非常突出的一年,雪球上有關投資與投機、價值與成長、傳統與新興等話題的爭論也達到了史無前例的激烈程度,8月份我也曾與一些球友有過口水
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發表時間:2013年12月31日 | 全文

對沖基金風雲錄 黑暗時代

http://xueqiu.com/9755618618/26819099幾年前看過《對沖基金風雲錄》,最近看完風雲錄2,寫的同樣精彩,強烈推薦!這是一個典型的屌絲逆襲女神,窮小子勇闖華爾街的故事。只用三年時間從一貧如洗到有3億美金身家,再回到只剩幾百萬美金,但生活已經回不到過去,由儉入奢易由奢入儉難。這個故事對投資有什麼啟示呢?我體會如下:1.沒有任何一種投資策略是永遠有效的。書中採用的投資策略是買多績優股,拋空垃圾股,保持較低的淨倉位。並且是在股價發生拐點時才操作。看起來這種策略是絕對真理,實際上也有效了很長一段時間,使主人公大賺特賺,但正如阿斯內斯所說,沒有永遠有效的投資策略,一旦一個投
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