2013年投資總結——認識資本市場的二元屬性

來源: http://xueqiu.com/9289313574/26813830 還有2個交易日2013年就將過去,由於1個月前手中就已無任何持倉,因此今年的收益率其實早已鎖定在253%,主要盈利來自富瑞特裝、網宿科技、浙報傳媒和電科院這四家公司。應該說,這一收益率在今年的市場中並不算很突出,但我個人已經非常滿意了。由於9月之後我主要的精力轉向了行業與公司的深度研究以及大量的閱讀學習,沒有怎麽參與交易,因而也有時間對許多問題進行了一些不成熟的思考。今年又是結構分化非常突出的一年,雪球上有關投資與投機、價值與成長、傳統與新興等話題的爭論也達到了史無前例的激烈程度,8月份我也曾與一些球友有過口水
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發表時間:2013年12月29日 | 全文

有感於績優藍籌股為何打死都不漲

來源: http://xueqiu.com/4828750854/26798430 今天@東邪 轉載了一篇關於大爛臭為何不漲的文章,文章的核心邏輯——大爛臭不漲,一方面源於市場博弈,藍籌股大多為公募基金等機構共同持有。A股的公募基金主流是趨勢操作模型投資,而非真正價值投資,這從公開數據上高位倉重、低位倉輕就可以判斷出;另一方面,藍籌股不漲是因為估值中樞隨著業績增速的放緩而降低。這兩點本人都十分認同,但我覺得本文原作者並未從本質上把真正的原因講清楚。從市場博弈的角度看,藍籌股的重要持有者——公募基金多數的確存在藍籌上漲時追漲、下跌時輕倉的現象,本質上看這與眾多投資創業板的人一個邏輯:價格上漲時怕
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發表時間:2013年12月29日 | 全文

幸存者偏差(Survivorship Bias)

來源: http://xueqiu.com/1460633374/26811285 1941年,第二次世界大戰中,美國哥倫比亞大學統計學沃德教授(Abraham Wald)應軍方要求,利用其在統計方面的專業知識來提供關於《飛機應該如何加強防護,才能降低被炮火擊落的機率》的相關建議。沃德教授針對聯軍的轟炸機遭受攻擊後的數據,進行研究後發現:機翼是最容易被擊中的位置,機尾則是最少被擊中的位置。沃德教授的結論是“我們應該強化機尾的防護”,而軍方指揮官認為“應該加強機翼的防護,因為這是最容易被擊中的位置”。沃德教授堅持認為:(1)統計的樣本,只涵蓋平安返回的轟炸機;(2)被多次擊中機翼的轟炸機,似乎還
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發表時間:2013年12月29日 | 全文

2013 藍籌沈默

來源: http://xueqiu.com/6254918995/26794288 今年又是藍籌沈默的一年,我原想用“沈沒”,還是換成沈默好了。先看大藍籌收益率。中石油 -12%。工商銀行 -9%。農業銀行 -7.5%中石化 -12%中人壽 -30%中神華 -36%招行 -19%平安 -12%興業銀行-10%茅臺 -38%——————————————————————————————1. 資本是最聰明的。如果我是某上市公司的老板,所在行業由於各種原因,估值很低,比如5倍PE。那麽我應該怎麽辦呢?1)賺了錢,繼續投入本行業,繼續賺錢。只當公司沒有上市。2)把錢抽出來,收購一些新興行業,安排親信進去
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發表時間:2013年12月29日 | 全文

妖股的啟示 12碼

http://xueqiu.com/1722423554/26799526今年最大的妖股是什哪個?有人會說是中青寶,也有人說是奮達科技,碼哥認為這些票只能說是牛股,還不夠妖,要被奉為妖股,還必須波動巨大,交投活躍,因此在但在碼哥心目中今年最大的妖股當潛能恆信莫屬。對於妖股,我們不能光止步於驚嘆,也沒必要停留在多次的後悔當中,我覺得其中給予的啟示才是最重要的。對於潛能恆信這個案例的分析有助於我們去挖掘下一個妖股。首先,在潛能恆信身上我們最最大的啟示應該是對中央精神充分吃透後的共鳴效應。我們的祖國語言文字博大精深,如果對政府報告或者言論不加以沉澱和總結斷難對自己的博弈有指導意義。對於潛能而言,其實
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發表時間:2013年12月29日 | 全文

從兩地市場差異來看港股中的陷阱 歲寒知松柏

http://xueqiu.com/1272530506/26819991#comment_23998196證券市場週刊特約作者-歲寒投資香港股市的大陸人越來越多,有些人是衝著AH的價差或估值差去的,有些人是因為投資移民而被迫買的,也有人是衝著港股的 T+0、不設漲跌幅限制、買空賣空、衍生品等去的。投資港股的人大都滿懷希望進去,但多數人都交了慘重的學費。為什麼比A股整體估值更低、機制更健全、市場更成熟、選擇更多的港股市場,陷阱會更多、投資回報可能更差呢? 第一部分、投資港股與A 股的幾大不同點筆者曾在2009年滿倉認購權證,在恆生指數差不多翻倍的大牛行情下虧光,幾欲跳樓自殺;也曾在2011年恆
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發表時間:2013年12月29日 | 全文

《快思慢想》教我的投資事:人為什麼會捨不得停損?(2) 投資理財-分享站

快思慢想
http://rich.infosharecity.com/thinking-fast-and-slow-2/前文提到人會對確定的事給予更多的關注。也就是說,我們會對確定的快樂加更多分,對確定的痛苦扣更多分。以心理層面來看,「追求快樂,避免痛苦」是我們人的本性,但這樣一個自然的人類行為,卻是讓人在面對投資虧損時,遲遲不肯做出正確決定的關鍵原因。買彩券與買保險都是為了一點機率哪個讓你比較焦慮?請想像你有1%的機會贏100萬元,你明天會知道結果。接著再想像你幾乎確定會得到100萬元,只是有1%的機會什麼也得不到,一樣是明天才會知道結果。現在比較一下這兩種情況,哪個讓你感覺比較焦慮?心理學研究中第二
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發表時間:2013年12月28日 | 全文

《快思慢想》教我的投資事:人為什麼會捨不得停損? 投資理財-分享站


http://rich.infosharecity.com/%E5%BF%AB%E6%80%9D%E6%85%A2%E6%83%B3/通常會在書店中用包膜封起來的書幾乎都賣得很好,而《快思慢想》就是這樣的一本。作者是2002年諾貝爾經濟學獎得主康納曼博士(Daniel Kahneman)。書本裡面探討是人的兩種思考系統,一個是用類似本能反應的思考,另一個是較會深思的思考,不過後者卻常被前者本能思考牽著走。從這本書中可以吸收到許多影響人做決策的原因,其中當然有很多都跟我們投資行為相關,富朋友推薦想要學習投資的人可以花點時間來閱讀這本書,從書中學習人會做出錯誤決策的原因。像「捨不得停損」就是經典的
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發表時間:2013年12月28日 | 全文

如何找到存錢的動力?別只想著未來! 投資理財-分享站

http://rich.infosharecity.com/how-to-get-people-to-save-more-money/在我們身邊總能發現某些人特別會存錢,或是自己就比其他人還能存。但是什麼原因讓某些人特別會存?是因為危機感特別重?或是對致富的渴望比較強烈?都有可能。可是如果找來一群在經濟條件與生長背境相差不多的人,或是家中年齡接近的兄弟姐妹來對照,也仍然可發現「某人比較會存」的現象在。我一直對這問題保持好奇,因為裡頭一定藏有某些未知的潛規則,默默地在影響你我對存錢的態度。如今,我又找到一項有根據的理論:存錢的關鍵,跟你衡量時間是「直線性」或是「週期性」有大大關係。要解釋清楚,讓
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發表時間:2013年12月28日 | 全文

耶魯教授給我們上的理財課:如何讓人多存80%的錢? 投資理財-分享站

http://rich.infosharecity.com/commitment-saving-account/如何讓人願意多存錢?還有透過存錢改善生活?這是耶魯的行為經濟學家 Dean Karlan 教授長期研究的領域,目的是為了改善貧窮族群的經濟能力(真是佛心來的)。前幾天在網路上看到他的一份報告,內容說到實驗光是設定理財上的承諾,就可以幫助窮人提升近一倍的存錢金,而且後續還能改善他們的生活。雖說他的實驗對象是生活上較貧窮的國家居民,成長的幅度本來就明顯,然而從結果觀察出的存錢習性值得好好借鏡,同時也可證明為何愈努力存錢的人,也愈努力學習投資與理財。如何讓人存下更多的錢?設定財務願景在財務
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發表時間:2013年12月28日 | 全文