經濟分析(19):和黃唔賣百佳以外的盈利 亂博

Cheung Kong and property index
http://notcomment.com/wp/5285自今年7月19日和黃宣佈把百佳超市放盤,吸引了八個潛在買家入標。最後Woolworths以出價30億美元只及理想叫價的下限,和黃在上週五股市收市後宣布擱置出售計劃。和黃在聲明中指出,經初步策略性評估後,認為透過私人市場交易出售百佳未能為集團股東帶來最高價值,因此決定擱置計劃。但和黃同時宣布,將出售業務的策略性評估範圍擴至屈臣氏整體零售業務,並且表明公司不會考慮放棄任何上述業務的控制權。百佳賣盤或上市,收回來的錢其實差不多,但上市後,控制權仍在手中,生意還繼續產生現金流,但上市的股票又變成錢,手上無端端多了一筆現金,加上分拆屈臣氏上市,屈
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發表時間:2013年10月27日 | 全文

經濟分析(20):格林斯潘説美股仍有動力向上 寗零

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http://notcomment.com/wp/5610美國聨邦儲備局前主席格林斯潘(Alan Greenspan) 出新書,上CNBC和彭博做show,説美股仍有動力向上,槓桿是GFC(glocal financial crisis)元凶。格老出新書-*The Map and The Territory*,書中提出現有經濟模型預測風險的問題,目前的預測工具之缺點,以及它們應如何進行改善,以更好地考慮人性化對經濟的影響(human nature influence economics)。在CNBC訪問中,他說單是資產泡沫不足以引發2008年的金融海嘯,指泡沫加上槓桿才是問題。他又於
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發表時間:2013年10月27日 | 全文

經濟分析(17):美國debt ceiling 以外的finding和美息有無得升 寗零

http://notcomment.com/wp/4290在家冇嘢做,上網check咗一啲關於美國debt ceiling嘅資料,當中找到以下一些有趣資料。細心D看,我想中學生都會想到美國息口會升得快唔快,可以或可能升到去邊。美國啲debt outstanding,由1992十年間從USD 4 trillion 左右升左4倍,至2012年嘅16 trillion,利息付出由292 billion,升左唔到25%至396 billion。如果你有financial calculator 的話,用average inflation for past 10 years=3.5%計一計,你就知道美國佬
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金融詞彙(8):債券一級及二級市場bond primary and secondary market和債券發行bond issuance 寗零

http://notcomment.com/wp/3872債券一級巿場primary market債券一級市場主要由債券發行者 issuer、認購者 /投資者subscriber/ investor 和委託承銷機構lead manager /underwriter組成,其功能在於提供一個債券的發行平台,讓市場資金能有效率地由投資者轉入融資者手中。委託承銷機構就是代發行人辦理債券發行和銷售業務的中介人,主要有投資銀行、證券公司、商業銀行和信託投資公司等機構。它們也可能是認購者之一。債券的發行方式有公開發行(Public Offering)、私募發行(Private Placement)和承購包銷
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金融詞彙(9):息票債券coupon bond,零息債券zero coupon bond 和債券報酬率 Rate of Return on Bonds 寗零

cashflow
http://notcomment.com/wp/3879Coupon bond大部分的債券屬於息票債券,此種類型,最大特色是到期之前必須定期給付票面息予債券持有者, 圖中 C 為債券的票面息給付(C =面額×票面息率),T為債券到期日,它的現金流:為:假設你用100息元買了一張三年期的at par bond 票息是5厘,每半年發一次息,它的現金流為:Day 0 = -$1006 mths = +$2.512 mths = +$2.518 mths = +$2.524 mths = +$2.530mths = +$2.536 mths = +$102.5息票債券的價值點計?息票債券均
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財務智商(11):感性消費 笨發

http://notcomment.com/wp/1004現代社會,對大部份香港人來說,物質從來不缺。消費時「買」定「唔買」,取決的許多時是主觀的喜惡,多於實際用途。最明顯的例子,是家裡充斥不少衣服,但我們還是會因應潮流,心情或新鮮感等理由而添置新衣。為方便行文起見,小弟將這種以個人感受角度為大前提的消費模式統稱為感性消費。然則,感性消費與買樓又有何關係呢?關鍵在於,對絕大部份人來說,在一生中買樓的次數都有限。因一時衝動買左件唔會著的衫或袋,損失有限。然因一時之喜惡而買錯樓,則可以相當大鑊。在筆者常去的一個討論區中,大部份版友看事物的價值,都偏向用純客觀角度去分析,如樓、女友/老婆、生仔、工作
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發表時間:2013年10月27日 | 全文

經濟分析(21):阿里巴巴與李小加 寗零

http://notcomment.com/wp/5822阿里不會在港上市?這都是”消息人仕”的説法,是真是假,只有當局者才會知道!昨天阿里和李小加都有動作。阿里CEO陸兆禧對傳媒說,集團鍾情香港乃出於回報股民的責任。他又説集團未有上市時間表。港交所主席小加哥在其個人網誌寫了一頁題為「『夢談』之後 路在何方?——股權結構八問八答 」。讀者如喜歡看看technical structure的問答,請到以下link觀看。http://www.hkex.com.hk/eng/newsconsul/blog/131024blog.htm筆者喜歡他在英文version 的幾句話:1.No doubt so
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經濟分析(21):風險的物理學現像(3): 金融投資產品的風險數學 亂博

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http://notcomment.com/wp/5252之前透過討論違約掉期和按揭証券,証明風險如同「能量」,創造了之後、是不可毀滅、只會轉化成另一種狀態。今天繼續從銀行投資組合的風險數學中看看計算分散風險的數學如何在金融危機中失靈。金融機構設計投資產品組合,組合可能包括外匯、股票、公司債券、外國債券、股票投資等項目,而投資組合的風險是要計數,計算風險的數學比較複雜,在此我嘗試簡單化數學部份,然後解釋為何機關算盡,仍會百物一疏!投資組合互不相連計算投資組合的風險,首要計算組合內各項投資的相係數(correlation factor),簡單說就是要看看這些投資項目的風險有否互相關連。如果相係數
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發表時間:2013年10月27日 | 全文

低風險投資(二十一、倉位攻守轉換) 自由之路

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4dd330190101mgw8.html從資產再平衡的角度看,資產之間相關性越小,通過資產再平衡後,獲得的收益越大。所以,採取縱深的方式配置資產,類似於戰爭中設置縱深陣地和交叉火力覆蓋。可以將資產分為以下三種類型。防禦型資產,通常是有保底、且流動性不錯的資產,例如現金、短期高評級的企業債、債券基金、債性很強的可轉債等。此類資產的優點在於當股市出現大幅度下跌甚至崩盤的時候,可以用來抄底,缺點是當股市大幅上漲時,會拖累整體的資金收益率。平衡性資產,是指距離保底價格不遠的可轉債、資產重組中有保底的股票,或者是低信用的企業債,當市場環境惡
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發表時間:2013年10月27日 | 全文

自貿區地產叫好不叫座

http://read.bbwc.cn/dayv25.html10月初,當你從上海浦東的地鐵外高橋保稅區南站走出來,會看到道路兩邊站著二十幾位房地產中介代理人,守著租售房屋的告示牌,一邊向路人派發宣傳單。路旁的燈柱上,迎風飄動的廣告牌上寫著「某某官邸,強勢引領自貿區概念」,仍然是房地產商的廣告。2013年8月22日,國務院正式批准設立上海自貿區,涵蓋外高橋保稅區、外高橋保稅物流園區、洋山保稅港區和浦東機場綜合保稅港區,4個海關特殊監管區域,總面積28.78平方公里。房地產構成自貿區利好的重要概念。寫滿了樓盤報價的宣傳單上,出售的房產以100平方米以下的老式小高層二手房為主,報價在每平方米2萬元
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