中國超越美國成為全球最大貿易國

http://wallstreetcn.com/node/22124 以去年全年的進出口商品總額計,中國已超越美國成為全球最大的貿易國,彭博稱這是二戰結束後亞洲國家對美國全球貿易主宰地位發起挑戰過程中的全新里程碑。 美國商務部上週公佈的數據顯示,美國去年全年進出口商品總額合計3.82萬億美元。而中國上個月的海關數據顯示商品貿易的總和為3.87萬億美元。 高盛奧尼爾在電話採訪中向彭博表示:「對於全球許多國家而言,中國已經快速成為最重要的雙邊貿易夥伴。以目前的速度,到這個十年結束的時候,許多歐洲國家與中國進行的貿易將超過歐洲內部的雙邊貿易夥伴。」 彼得森國際
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(六)——全天候交易策略對金融市場的影響

http://wallstreetcn.com/node/22131開始能接受全天候交易策略投資理念的機構投資者並不多,但慢慢地,機構投資者對其的反感開始緩解了。越來越多投資者開始不再以單純的好與壞判定槓桿化操作——「沒槓桿是好的,任何槓桿都是壞的」,越來越多投資者開始明白,適度槓桿加上高度多樣化的投資組合,可能比沒有槓桿不多樣化的投資組合風險更小。槓桿只是一個實施工具。如果你不能肯定地預判未來,也不知道未來的經濟環境會怎樣,那麼尋求一個能應對所有經濟環境的資產配置組合看起來是十分合理的。槓桿化有助於平衡不同資產類型的影響。發展到今天,全天候交易策略的平衡原理已經沒有應用上的限制了,長期來說平
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(五)——加入通脹聯繫債券的成型全天候策略


http://wallstreetcn.com/node/22116最後的成分:通脹聯繫債券如果說Bridgewater是風險平價的先鋒,那麼把通脹聯繫債券納入機構投資組合的歷史上,Bridgewater也扮演著重要的角色。通脹聯繫債券在全天候交易策略中扮演著重要的角色。一隻證券的基本價格與通脹數據之間的聯繫,早在18世紀就被出現了,但直到上世紀90年代早期,通脹聯繫債券在機構投資組合還沒有開始扮演重要的角色。就像Bridgewater的其它發現一樣,這個發現也是來源於一個對話,或者一系列對話。一個美國基金會曾經諮詢了Bridgewater一個問題:怎麼才能連續保持5%的實際回報?章程規定,基
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(四)——增長與通脹的平衡


http://wallstreetcn.com/node/21970增長與通脹的平衡久而久之,這些互不關聯的發現(把投資組合分拆成不同成分,確定經濟環境偏好和風險修正後的資產類別)開始變成了基本的投資原理——一些可以重複應用的投資原理。實時地管理投資組合,特別是在經歷不同的經濟衝擊(比如說,股市崩盤、銀行危機、新興市場泡沫破滅)的成功管理經驗,進一步地增強了這些投資原理的信度。然而,在全天候交易策略走向成熟概念前,還需要一些額外的洞悉。關鍵的一步是,把增長和通脹作為經濟環境驅動因素建立在一個框架內,這事關如何在不同經濟環境下提煉和分類這些資產類型。Dalio和他的同事知道,股票和債券可以在不同
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(三)——兩個重要的投資原理

http://wallstreetcn.com/node/21939平衡與風險調整後的資產在此之前,Bridgewater已經把總部從曼哈頓搬遷到郊區Connecticut ,而最終搬遷到Westport 。因為過去Bridgewater一直在管理養老基金資產,所以其它養老基金也開始利用Bridgewater的服務。這些Bridgewater提供服務的客戶中,有一個叫Rusty Olson的人,他是一家大型美國日用消費品本地製造商旗下養老基金的首席投資官。Rusty計劃利用長久期無息債券來構建投資組合,於是諮詢了Bridgewater的意見。Dalio很快就給出了
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(二)——最完美的「Betas」對沖

http://wallstreetcn.com/node/21814構建投資組合的模塊Dalio和Prince適時地會把目光轉移到管理債務上,而這並不僅僅是為了給出投資建議。對任何的資產來說,都存在一個對應的負債。相對於資產管理者,負債管理似乎是一個草根市場。然而,要成為一個企業財務主管,必須經歷傳遞價值定位的長期教育。為了更好地理解負債管理,Dalio、Prince和其他同事會草擬一份「風險管理計劃」。這是個為企業量身定做的分析,接下來分為以下三步:1)為企業確定風險中性立場;2)設計一個對沖計劃,實現風險中性;3)企業通過聘請Bridgewater,並基於這些中性頭寸表現給予Bridgew
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(一)——全天候交易策略

http://wallstreetcn.com/node/21796全天候交易策略——「風險平價」波動的基礎美國總統尼克鬆通過電視向全國宣佈:「我指示康奈利部長,暫時終止美元和黃金的兌換。」這是金本位運行27年以後,美國正在打破佈雷頓森林協議下的所有外幣盯著美元的固定匯率而美元盯著黃金的全球貨幣體系。那時候,Ray Dalio剛大學畢業不久,在紐約證券交易所做文書工作。在公寓裡,他觀看了尼克松的講話,並嘗試解讀其中的影響。紙幣的價值來源於黃金的背書。但現在美國政府將不再遵守這個承諾了。第二天早上,Dalio走到混亂的紐交所交易大廳,並預期會看見股市大跌。但事實是,道瓊斯平均指數上漲了
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

巴倫週刊:準備迎接道指歷史新高(下)


http://wallstreetcn.com/node/22007在過去「股市失去的十年」中,最好的機構投資者都將資金轉向了對沖基金、私募股權、房地產和大宗商品。有影響大型投資者都看淡股市,比如哈佛、耶魯、普林斯頓捐贈基金,以及福特和通用的養老基金。耶魯捐贈基金只有6%投資於美國股市,總體的股票風險敞口為14%。根據美國大學和學院商業部門協會(National Association of College and University Business Officers)的數據,耶魯和哈佛,超過10億美元的資產中,去年只有
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

巴倫週刊:準備迎接道指歷史新高(上)


http://wallstreetcn.com/node/22006 道瓊斯指數近期大漲,逼近2007年的最高水平。然而巴倫週刊認為,這波漲勢遠未結束。對許多新手而言,現在的股價並不貴。標普指數2013年的預期市盈率在14倍左右,道瓊斯指數預計不足13倍。在2007年股市的高點時期,道瓊斯指數的市盈率為16倍。鑑於目前超低利率的情況,就算盈利增長保持溫和,市盈率也有望擴大。有大量的資金可以轉投入股市,因為根據共同基金資
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

綠光資本起訴蘋果:錢多的煩惱


http://wallstreetcn.com/node/22122起訴自喬布斯重回蘋果力挽狂瀾時算起,華爾街一直就是蘋果的忠實擁躉。然而華爾街的一位聲名顯赫的大佬卻在週四站出來起訴蘋果,更讓人驚訝的是,發起訴訟的不是別人,正是綠光資本的David Einhorn,這位堪稱是蘋果最知名投資者的對沖基金大佬。 Einhorn的綠光資本週四向紐約聯邦法院起訴蘋果,綠光資本稱蘋果的股東大會提案2(Proxy Proposal 2)「限制了董事會實現蘋果財務價值的能力。」這位因在金融危機中預測雷曼倒台而聲名鵲起的44歲對沖基金經理還呼籲蘋果股東在2月27日的蘋果股東大會上投票反對這一提案(綠
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發表時間:2013年2月11日 | 全文