聊聊對生意的理解 舒顏

http://xueqiu.com/8528235036/25067715由於中報發佈的原因,最近雪球有較多關於貴州茅台的文章,我閱讀了其中一部分。我注意到,很多茅台投資者有一個理念,比如@唐朝 文章提到「投資的關鍵是看好企業的生意模式」。我認為這是個非常棒的理念。作為一個非著名茅黑,想結合茅台案例,在這裡談談自己對生意的理解。一、天下的生意在我諸多黑茅台的文章後面的評論裡,茅粉們經常會舉一個例子,意思大概是「寶馬降價,豐田遭殃」。我以為從生意的角度看,這個觀點肯定是大謬。因為,保時捷、寶馬和豐田這三家公司的生意,雖然有巨大的差別,卻有一點是一樣的,那就是他們都是「正常」的生意。近年保時捷的銷
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

股市下跌,敘利亞只是一個藉口

http://xueqiu.com/6246827362/25059597八月份,美國標普500指數下跌3.1%(自8月初最高點下跌4.5%),為2012年5月以來下跌最多的一個月。歐洲股市平均也下跌3%左右。要知道,歐洲股市從八月初至八月中旬曾經上漲3%,也就是說過去兩週,歐洲股市下跌達6%。進來對市場打擊最大的就是美國認為敘利亞政府軍在內戰中使用化學武器,因而宣佈將對敘利亞進行導彈襲擊。一開始的消息是美國可能最快在週四就對敘利亞施行導彈打擊。接下來事情的發展沒有像預想的那麼快。美國人非常肯定是敘利亞政府軍使用化學武器,但是俄羅斯等國要求美國拿出切實證據,畢竟2003年美國對伊拉克動武之前的
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

好生意的試金石:用戶參與效用建設 二元思考

http://xueqiu.com/5395815496/25065389好生意,是價值投資者嘴邊長掛的「術語」,究竟啥時好生意,詮釋多樣。二元的理解,好生意大致可以理解為具有護城河的生意。M群一場關於「數字化」和「模擬化」的探討對於如何尋找好生意很有啟發,其將模擬和數字定義為:「模擬,我們可以認為可以比較的,但是不能計數的一切概念,用經濟學的屬於描述就是相對效用;而數字基本上簡單來說就是可以計數的,絕對效用。」根據定義,二元將可以標準化複製的產品或服務引申為數字化,將不能完全複製的概括為模擬化。即數字化就是0和1的組合,流程複製。而模擬化,是無法完全詮釋為0和1,也就無法全複製。關於護城河,
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

是時候做多煤炭了嗎?

http://wallstreetcn.com/node/54935 煤炭股在8月初有所起色。雖然整體收益並不突出,但投資者們長久以來第一次展現出積極態度。舉例來說,Arch Coal Inc. (NYSE: ACI)在過去30天上漲了16%。Alpha Natural Resources (NYSE: ANR)同期上了12%。那麼,是時候做多煤炭嗎?高盛分析師Singer週五表示仍對煤炭保持中性觀點。他對冶金煤復甦持謹慎態度,並指出動力煤需求仍面臨挑戰。現貨冶金煤價格已經上升到146美元/MT,高於第三季度的基準價145美元/MT,略低於我們第四季度的基準預測價150美元/MT,由於中
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

萬達旗下AMC申請IPO融資4億美元


http://wallstreetcn.com/node/54953 週五,美國第二大院線運營商AMC娛樂控股公司(AMC Entertainment Holdings Inc)向監管機構遞交了價值約為4億美元的公開募股申請。  路透消息,AMC在向SEC遞交的上市申請中表示,計劃將其A級股票以「AMC」為代碼在紐交所上市,但並未透露股票發行數量和發行價。大連萬達於去年以26億美元購買了AMC大部分股權,並將繼續持有。市場認為這一發行不會影響中國控股方萬達的控制權。  AMC擁有93年的歷史。截至今年6月30日,該公司擁有、運營或持有股份的影院達343家,屏幕數量達4
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

奧巴馬最後時刻獨自決定尋求國會授權,震驚幕僚


http://wallstreetcn.com/node/54960在與自己的政治、外交和軍事顧問做了一整週的打擊敘利亞政府軍的計劃後,美國總統奧巴馬在週五的最後一刻改變了主意,這甚至讓其最密切的顧問都感到驚愕。FT報導稱,英國政府此前預計美國將在週六發動對敘利亞的導彈攻擊。據兩位政府官員向彭博透露,尋求國會授權的決定是奧巴馬自行做出的,這既非四大國會領袖所尋求的,也非其國家安全顧問所建議的。WSJ報導稱,直到週五晚之前,奧巴馬的國家安全團隊甚至都沒有討論過國會授權的問題。唯一真正的討論是如何打擊敘利亞政權。兩大因素奧巴馬態度的轉變來自於上週早些時候的兩大變化:其一是美國參謀長聯席會議主席Ma
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

Verizon擬以1300億美元購Verizon無線剩餘股權

http://wallstreetcn.com/node/54970知情人士透露,美國電信巨頭Verizon通信公司和英國Vodafone最快將於週一宣佈價值1300億美元的交易,Verizon將購買其合資公司「Verizon無線」45%的股權。Verizon無線從事移動通信;此前,Verizon持有55%股權,英國Vodafone持股45%金融時報表示,這一交易中將涉及大量的融資,包括來自摩根大通、摩根士丹利、美銀美林、巴克萊等大銀行在內的超過600億美元的債券發行和貸款。 「一旦交易可行,將發佈進一步的公告,」Vodafone稱。根據路透的數據,如果交易達成,按照1300億美元的
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

敘利亞戰局誰將受益?——幕後黑手:沙特!

http://wallstreetcn.com/node/54994Michael Snyder:有人熱切盼望著美國能打響與敘利亞的戰爭,要搞清楚誰在背後推動就先看看誰將在這一戰局中受益。如果美國和敘利亞之間爆發全面戰爭,美國不會受受益、以色列不會、敘利亞不會、伊朗不會、黎巴嫩也不會。最大受益者將是沙特阿拉伯,他們甚至都不用加入戰爭。沙特已在敘利亞衝突中投入數十億美元,但到目前為止都沒有成功推翻阿薩德政權。現在沙特正試圖亮出王牌——美軍!作為遜尼派國家,若沙特得逞,將使其長期戰略敵對的兩大勢力陷入互相對抗——一方是美國和以色列、一方是什葉派。在這種情況下,遜尼派對這場戰局抱著「幸災樂禍」的態度
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

對沖基金巨頭亦凡人


http://wallstreetcn.com/node/54786Carl Icahn在推特上直播他與蘋果CEO蒂姆庫克的午餐;Dan Loeb與喬治克魯尼打起口水仗;Bill Ackman說Herbalife是個傳銷公司高調宣佈做空其股票,隨後索羅斯宣佈他在買入Herbalife......如今對沖基金的經理們越來越頻繁的出現在人們的視線裡,但是如果你真的想要去瞭解這些人是如何運作對沖基金的,你首先得明白他們和我們一樣,都只是普通人。運作對沖基金的技巧可以理解成為首先吸收海量的信息,然後消化並搞清楚哪些是大家都知道的哪些是只有你知道的,然後開始佈局你的投資組合,等待別人都發現他們自己錯了時
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發表時間:2013年9月4日 | 全文

美國房地產的壞現象:「全現金」購房者增多


http://wallstreetcn.com/node/55005Marketwatch稱,最近的幾份研究顯示,越來越多的人在美國用「全現金」的方式購買房屋,但是房地產專家認為,這可能不是房地產市場健康發展的一個好現象。以下是三分研究報告的數據:據房地產數據公司RealtyTrac稱,在2013年7月份的住宅購買中,40%購買者採取「全現金」的方式,這一比率高於上個月的35%,也高於去年同期的31%。高盛上週公佈報告稱,美國「全現金」購房者從2005年的19%上升至現在的57%。全美地產經紀商協會(National Association of Realtors)的發言人 Walt
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發表時間:2013年9月4日 | 全文