關於分散投資(5) 精選2012

http://xueqiu.com/1858276368/23675355前幾篇寫於年初,貼在新浪博客上,只和圈子裡的幾個朋友交流過,沒有引起太大的注意。沒想到在雪球上引起這麼多人的興趣,也有人直接指出「愚蠢之至」。這幾篇東西基於這幾年自己思路的轉變,從執著於價值發現和選股到認清選股的侷限性,逐步認可組合管理比選股更重要。對於極具爭議性的隨機選股,也是基於多年的觀察和CL CHUENG 的研究結果提出來的,但是自己也覺得缺乏進一步的理論支持和更廣泛的例證。由於自己離開校園已久,對於理論界發生的事情不太瞭解。在眾多的回覆中「砸殼」網友的回覆可以說是令我最為驚喜的,原來國外的學術界早已有相關的研究
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

紅十字與郭美美案」的投資銀行破解 吳沖Allan


http://xueqiu.com/8898133752/23672724郭美美到底賺了誰的錢?這個問題不回答清楚,所有的質疑都是一頭霧水。筆者作為前投資銀行家、現公益從業人員,根據網絡披露資料和投資銀行基本常識,作出如下推斷:1、商業紅會副秘書長王樹民的私人公司王鼎諮詢,利用與紅會的一紙授權合同從2007年到2008年間開展私募融資,最終與郭美美乾爹王軍所在的深圳物華成合資成立「中紅博愛公司」的協議換取價值數千萬的乾股。2、這個合同的核心價值是可以打著紅會「博愛小站」的名義在各個城市社區建立2萬個無需支付地價的連鎖小店,總建築面積達到30萬平方米。連鎖店收入目前主要來源於分租給保險公司作為營
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

閒聊太古地產(連載2)______ 香港開發商的花花賬本 愛淋浴的豆兒


http://xueqiu.com/6103044983/23673232上一篇著重的對太古地產的主業進行了分析,這裡讓我們看看太古的另外2項業務的情況——物業買賣和酒店業務。查看原圖從上圖可以看到,由於2012年物業買賣增幅較大,較2011年增加了39.34億港元,其主要受益於2012年香港蔚然項目的成功出售,126個住宅單元售出了98個,並且2012年香港房價的上漲也是有目共睹的,同時美國邁阿密ASIA住宅項目也較2011年有所貢獻。查看原圖從上圖可見,2012年香港的房價達到了近10年的高點。使物業買賣業務的貢獻率有了大幅的增長。查看原圖從利潤上看,物業買賣業務的貢獻確實是2012年的一
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

蘭亭集勢商業模式篇(二):營銷費用為何這麼高? 李妍


http://xueqiu.com/8689584849/23673111承接上篇《蘭亭集勢商業模式篇(一):獨特的供應鏈管理》從供應鏈的角度解讀了蘭亭集勢高毛利、高庫存周轉的秘密,本篇將繼續挖掘這家公司是通過什麼手段給網站帶來流量,將商品推給海外消費者,以及,電商致力追求的高重複購買率,身為外貿B2C的蘭亭是否有能力實現?首先來看一組數據,2010、2011、2012年$蘭亭集勢(LITB)$ 的銷售及市場費用(或營銷費用)分別為2260萬、3846萬、5341萬美元,同期佔淨營收的比重分別為38.5%、33.1%和26.7%。對比做本土電商為主的網站,亞馬遜2012年營銷費用佔比為3.9%
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

關於分散投資 (四) 精選2012

http://xueqiu.com/1858276368/23606614長期持有股票有回報,可是為什麼,隨機指數能跑贏成分股呢?其中的原因,並不難理解,能夠大升特升,能以倍數計的股票絕大多數情況下是非成分股。道理很簡單,成分股大多是過了成長期處於穩定期的公司,其成長性受到經濟景氣度和整體經濟規模的侷限,股價很難出現爆升的現象。而高速成長股大多數都是非成分股。看看以下兩隻股票,700騰訊和941中移動。騰訊的市值目前是5000億,中移動是18000億,儘管我們也看好這兩隻股票,可是我們也清楚地知道,無論是騰訊還是中移動未來10年內,都升不了10倍,因為那將意味著騰訊的市值5萬億,中移動18萬億
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

一毫子也不捐 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/04/blog-post_24.html內地雅安地震, 香港政府要捐一億救災, 有立法會議員反對, 更有傳媒人話一毫子也不捐, 到底發生什麼事呢? 原來08年汶川地震, 港府捐了過百億元上內地, 但問題是大部份的捐款都不能到災民手中, 中間早已被地方政府私底下貪走了。這個指控有證據嗎? 好像沒有, 不過反過來看, 地方政府也提不出證據證明這些款項如何運用到災民身上, 而這是他們有責任去證明的事。最大問題, 止凡的確相信內地政府官員的廉潔水平還未到這個水平, 私貪災款等事絕對是等閒事。發表「一毫子也不捐」的傳媒人在電台說過當年
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

做投資的一些感悟 文本

http://xueqiu.com/8977130262/23659074這篇東西是我11年1月份寫的,那時候正逢PE高潮,有很多憂慮,就寫了下來。最近通過我的微信號「B座12樓」被人翻了出來。要看更多內容,我的微信號每天都有一些內容,歡迎關注。我本人是做VC的,內容會偏向VC方面。1、投資最怕的是系統性風險,創業也一樣。所謂系統性風險,就是這種風險是來自外部的,非自身可以控制,但風險的成因則是自身對趨勢的誤判,或過於前瞻,或過於自我。2、在正確的時間做正確的事,是每個人都追求的境界。但是,你永遠都不知道現在所處的時間和所做的事情是否正好在那個節點上,所以,保守主義,或者相對的保守主義,常常是
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

投資拼爹——投資命運被安排的企業 bobo

http://xueqiu.com/4941020192/23660410以下為上海匯多盈投資諮詢公司投資總監週波先生(雪球id:@bobo)在雪球2013投資策略會上海專場(3月30日)的演講實錄,題目為《投資拼爹》。我認為投資是一個猜謎遊戲,很殘酷很難玩,很容易猜錯,要判斷清楚宏觀經濟,行業,公司的未來都是一件很難的事情,很多聰明的人都在玩,你要是也參加的話很容易進入一個負多勝少的循環。所以我把自己想得笨一點,能不能不去預測,不去猜謎,還能在資本市場做一個穩健的收益?我總結這幾年的投資經歷,發現有一個策略是非常成功,我把它稱作「投資拼爹」,另一種不算惡俗的說法是,投資命運被安排的企業。我為
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發表時間:2013年4月25日 | 全文

中順年報及生活用紙行業研究 徒步十公里

[跪了]
http://xueqiu.com/9262363803/236601301, 本人沒有持有中順潔柔。2,數據來源於年報和上市公司公告。財務數據可能會被會計方法扭曲,或者被人為操縱,應謹慎鑑別。3,本文是本人快消品研究系列的一部分。生活中處處用紙,擦嘴擦手擦屁股,幫老婆買衛生巾,給娃娃買紙尿褲,也沒感覺到這個行業有這麼大的市場,直到最近有一天偶然讀到恆安2011年年報,發現恆安國際居然市值千億港幣,位列恆生指數成分股。。從那天開始,偶坐在馬桶上時再也不用無聊發呆了,就盯著那捲紙巾沉思默想。老婆買紙巾的行為也遭到我的特別關注,惹得她大為詫異。生活用紙屬於典型的必需消費品,與經濟週期相關度不大。隨
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2013-4-24 工作記錄 Aline

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101kuol.html今天整理舟山港區的信息,大榭、金塘、六橫。看了一篇文章,說寧波港和舟山港貌合神離的事情,舟山港謀劃A股上市。這樣的話估計未來寧波港會在屬於舟山港的地盤上有大作為嗎?另外還看到2011年的時候由於港口規劃嚴重超標,環保局暫緩審批了舟山港區的兩個原油碼頭項目。這個是不爭的事實,港口的超前建設是個問題,但是地方怎麼會管這些?找到了很多舟山港區信息的網站,下面各個港區的,信息很不錯。另外還做了鐵路行業信息週報,主流是報導怎麼搶災救險。還有上海申鐵投資公司網站上的月度行業信息終於更新了。找個時間好好看
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發表時間:2013年4月25日 | 全文