創業板「高估值」之我見 PekingCH

http://xueqiu.com/4704954783/23895923在牛市,投資者的風險敞口放大,給一隻股票的估值會大大提升,在同等業績、同等增長預期的情況下,熊市給20倍PE,牛市可能給40倍甚至50倍以上。牛市是業績帶來的,但牛市更是吹泡泡的過程,一個投資者,如果他不參與吹泡泡的過程,那麼他獲利一般但安全;但如果他參與吹泡泡的過程,他有可能獲得暴利,如果他撤離及時的話,但也可能一無所獲,如果他沒能及時撤離。當前,創業板的估值毫無疑問已經合理甚至稍微高估。即便是最優秀的成長股,現在的PE也必須有5年的高速增長才能攤下來。這就像是浦發銀行上市一樣,一上市就是個「巨嬰」,儘管上市十年,業績
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

估值虛高的啤酒企業 財智力量

http://xueqiu.com/2991543234/23897536中國啤酒行業的兩大龍頭,青島啤酒和燕京啤酒,靜態PE分別達到28.9倍和24.5倍。這樣的估值在當前的A股主板來說,可以說是高高在上。同樣的消費龍頭,家電行業的青島海爾和格力電器的靜態PE不過10倍出頭。啤酒企業憑什麼取得這樣的估值,僅僅因為他們是被巴迷推崇的快速消費品企業麼?注意,企業真正能夠給股東的是收益,不是好聽的名字、行業或是其他。讓我們看看啤酒企業的現在、過去和未來。靜態PE來看,就是現在的業績。過往業績從2006年到2013年青島啤酒帶給股東的每股收益增長不過4倍,燕京啤酒更是可憐只有1.85倍。而青島海爾的
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

萬科未來的可能性 求漏

http://xueqiu.com/4711984219/23896072投資萬科的人很多,而且不少也賺錢了。但這公司的未來,相信能看清的人不多。未來的萬科,完全可以做成類似騰訊的業務模式,即圍繞龐大的客戶群開展一系列增值服務。這一點,跟香港和美國的開發商截然不同。如若成功,將是萬科擺脫模仿探索贏利的全新模式。香港人少地少,不可能形成龐大的業務量,所以你看港資開發商擅長商業地產和囤地高價賣房,而美國雖然地大但總人口跟中國沒發比。中國的國情在於,有幾億人口陸續要完成城市化。萬科作為國內最大的住宅開發商,過去幾十年形成了龐大的客戶群,並且在可見的未來還將繼續增加。這個業務量,在將來的某個節點,會累
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

丁偉對招行零售業務的簡述 徐總管

http://xueqiu.com/6737628571/238924621)有不少分析師對我們現有的資產佈局和策略提出質疑,說做零售不賺錢,拉低了平均的資產收益率。但我的觀點是,衡量一個業務是否值得作為戰略業務的重點,並不能光看當期收益,還要看這項業務在市場上能夠贏得多少客戶。贏得客戶之後,還要得到客戶的認可,並綜合考慮這個市場未來的發展空間。在這方面,我們的一個基本認識是,未來中國零售銀行市場有巨大的潛力。其次,今天的佈局不賺錢,是否意味著未來不賺錢,這值得思考。  中國的銀行市場未來將面臨三大挑戰。首先是資本監管要求會提高。在這種情況下,發展零售業務肯定有利;其次是利率市場化。實現利率市
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

【連載3】第2章 投資銀行業監管 黃嵩

http://xueqiu.com/8738577412/238983442.1引言投資銀行的活動影響著全球經濟,尤其是對資本市場的穩定運行起到非常重要的作用。鑑於其重要性,投資銀行業受到政府如此多的監管也就不足為奇了。本章討論投資銀行業的監管環境。第一部分,討論美國投資銀行業的發展歷史及監管。第二部分,討論近期發生的事件及監管。第三部分,對英國、日本和中國的監管環境進行闡述。2.2美國的投資銀行業歷史及監管2.2.1早期的投資銀行業投資銀行承銷業務的核心是扮演發行人和投資者之間的中介,使發行人能夠獲得資本,同時投資者可以實現財富保值增值。承銷業務對於美國的建立和發展至關重要。美國第一任總統喬
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

一個A股投機者的22年哭笑人生 衛摩詰

http://xueqiu.com/9055543140/23891241被稱為「中國十大操盤手之一」的花榮毫不諱言自己是投機者。他1991年就入市,先後經歷了五輪牛熊轉換,不僅擔任過券商、信託、私募操盤手,還一直是一名財經寫手。在瘋狂且投機氛圍極重的市場,他一邊在書中告誡投資者要「捨得頭顱做酒杯」,敢於追漲換手率最高的龍頭股,一邊自相矛盾地介紹自己的「盲點套利」理論。花榮不認為投機是個貶義詞。「投機就是投資機會,沒有機會就不進場交易」,他始終認為在中國股市進行投資,尤其是價值投資難度很大,「企業也是有週期和壽命的,一支股票不會永遠上漲,也不會永遠下跌。很多人的缺點是要麼過於短線,要麼把自己命
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

投資高手的安全邊際 融入自然

http://xueqiu.com/1320849654/238934812008年當次貸危機處於水深火熱時,才有機會目睹了投資高手們的精彩動作,始終牢牢記在心裡。在此拿到雪球上來與大家分享。我們從武俠小說和電影裡經常看到這樣一幕:高手過招,簡單快速一招,已決勝負,絕無死纏爛打;觀看《動物世界》獵豹捕食,獵手們靜靜地潛伏在戰場仔細地觀察獵物,找準時機快速出擊;其實在投資領域亦然,高手們很少買進賣出,絕大部分時間用來觀察思考和等待,關鍵時機出重手。大道至簡,他們玩的都是『穩、准、狠』這一絕招。在投資界,最具代表性的人物就是巴菲特和索羅斯,儘管他們分屬不同門派。在巴菲特傳奇成功的股票投資案例裡,有
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

如果只說行業的話 lemonsolive


http://xueqiu.com/1835885531/23882668在做這個統計之前,我就對幾個行業持排斥態度,包括房地產、水泥、銀行、證券、有色金屬、鋼鐵、煤炭、機場、高速、電力、水泥、航運、軍工。並不是它們本身有任何錯,只是我既沒黑馬王子的運氣,又年輕到不能忍受別人漲我不漲的苦楚,所以即便統計它們,並不代表我會送錢過去。接下來還會有帖子討論每個行業的成長股,不過在這裡,就只說行業了。PART ONE: 最近一年中各個行業漲跌情況(超過20%標紅):衣查看原圖食查看原圖住查看原圖行查看原圖讓人又愛又恨的高端貨查看原圖我愛吃藥你呢查看原圖飲下這杯快樂酒查看原圖沉睡的昔日雄獅查看原圖當新能
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中國經濟的黃仁宇困境 彭博商業週刊App

http://xueqiu.com/3904790550/23901856以權力為中心而非以市場為中心分配資源,已經成為中國經濟的一個頑疾不論從哪個角度看,中國經濟的上層和下層之間都缺少了順暢傳導的制度紐帶歷史學家黃仁宇先生曾把秦漢以來的中國社會結構比作「潛水艇夾肉麵包」(submarine sandwich):「上面是一塊長面包,大而無當,此即是文官集團。下面也是一塊長面包,大而無當,此即是成千上萬的農民。」其中,上面的文官集團高高在上,人員龐大,既得不到下面的足夠信息,也無力去執行任何新的改革措施;下面由大量農民組成,這些農民經營規模小,但人數眾多,無組織,沒有任何進化的動力;上與下之間依
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發表時間:2013年5月21日 | 全文

影視行業渠道邏輯 影院是片方的渠道嗎?電視台是片方的渠道嗎? 郭曉平

http://xueqiu.com/1531393579/23897404渠道就是門路和途徑。對渠道控制力越強,生意就越好做。電影靠影院多排片而產生高票房,為什麼會多排片?內容好,宣傳好還是關係好。電視劇靠電視台或互聯網公司買片而獲得好收入,為什麼會買?內容好還是關係好。主要渠道電影生意是門壹對多的分級博弈。片方對發行方,發行方對院線,院線對影院,影院對觀眾。按照正常的邏輯正對的就是你的渠道,相對於片方來說,發行方就是你的渠道;相對於片方和發行方一體的,院線就是你渠道;掌握渠道就能做好生意,事實是這樣嗎?好像不是,去年$光線傳媒(SZ300251)$ 的《泰囧》賣的很好,今年$華誼兄弟(SZ3
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