拿著鐵鎯頭看啥都是釘子:學習銀行股估值 sailholder


http://xueqiu.com/3337141443/23115722王五:最近雪球對銀行股估值的討論甚歡,可俺對估值是一竅不通。趙六:我也是不懂呀,啥PB、PE的,對於銀行這種高槓桿運行的玩錢專營公司到底合適不?王五:民生銀行搞小微企業貸款,有人以為這個區域是藍海,缺乏競爭,先行者優勢明顯。趙六:從這方面的成長性看,民生確實做得比其它銀行強些。王五:各個銀行不良貸款率繼續保持優秀,是否可以認為以後的壞賬趨勢也會十分平緩呢?趙六:如你所願的話銀行股全部都被低估了。王五:有人說兲朝的銀行是國有的,缺乏競爭,如果引入民企自主開銀行,才會引發劇烈競爭,到那時再考慮銀行股跟國際接軌的低估值比較合理
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發表時間:2013年2月23日 | 全文

也來談談「董事會秘書」這個倒霉行當!(第五篇) 殺狼求道

http://xueqiu.com/1759275068/23113587今天中午的飯吃爽了,下午正好沒什麼事,就上來多寫一點吧,反正明天是週六,大家休息的時候可以多看點,我也明天上午有個很重要的會談,寫不成。       首先,很驚訝這幾天有這麼多的朋友給我這幾篇粗淺的文章捧場,所以剛才能回覆的都一一回覆了,再次感謝大家對我的抬愛,如果沒有回覆到的朋友也請多多諒解,您們的過譽、指正我都一一看了,銘記於心。其次,我說的這些都是我親身的經歷感悟,是個案,不一定就是市場的普遍現象。也許對您有用,也許對您沒用,大家圖個樂就好了,圈內人眼尖希望給我留個
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發表時間:2013年2月23日 | 全文

也來談談「董事會秘書」這個倒霉行當!(第四篇) 殺狼求道

http://xueqiu.com/1759275068/23110059好了,親們,開始第四天的碼字了。今天說的可能技術實操性強一點,我就儘量簡單說,而且就事論事,以我的個人經歷為依據,大家就不要過於挑刺了,哈。       上回說到我選中介機構的先後順序是律師、會計師、券商,為什麼呢?因為現在很多企業稍具規模後老闆都想當然的認為「我的企業這麼好,簡直就是必然的上市公司!」我不是嘲笑企業主們盲目自大,而是沒淌過資本市場這趟混水嘛,不懂也正常。可就是因為要從創業時的「自由王國」走到符合資本市場遊戲規則的「規範王國」,也就要求你一定把過往不規範的
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發表時間:2013年2月23日 | 全文

也來談談「董事會秘書」這個倒霉行當!(第三篇) 殺狼求道

http://xueqiu.com/1759275068/23099982哎!自找倒霉啊!自從前天早上被千萬隻草泥馬衝撞得心潮澎湃寫了第一篇後,感謝大家的「圍捧」,不得不昨天早上、今天早上繼續上來「筆耕不輟」。俗話說的好「慢工出細活」,每天忙裡偷閒必須寫一點當然算不上慢工,也就出不了細活,不過正應了開篇那句話「資本圈那點事大家都懂的:不好說的太細」,哈哈哈,列位將就著看吧。       書歸正傳,通過前兩篇大家都知道了我的董秘之路有多坎坷了吧?就算幸運的當上了,後面也是磕磕絆絆。當然這些挫折是很好的經歷,而我的董秘生涯可能在信息披露之外資本運作
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發表時間:2013年2月23日 | 全文

讀【證券分析】小記(一)2010-03-05

http://xueqiu.com/5780378715/23053551巴菲特曾說過,不讀《證券分析》過十二遍,不做任何投資。這本由格雷厄姆寫的價值投資經典,是我所見過的最晦澀難懂的一本,那老傢伙壓根沒想讓初學者看懂,看了七八本淺顯的論述價值投資的著作,大概的瞭解了一下財務報表,才硬著頭皮把《證券分析》看下來,至今這本書已經讀到第六遍了,把自己一點對價值投資粗淺的理解記錄下來,全當成長中的足跡吧。          從這本書中學到最重要的兩點就是驗證驗證損益表中的淨收益是否真實,    &nb
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發表時間:2013年2月23日 | 全文

讀【證券分析】小記(二)新時代理論 Passion啟航


http://xueqiu.com/5780378715/23054723戰後,特別是在登峰造極於1929年的大牛市的後期,公眾改採用的對普通股投資的評判標準已經完全改弦更張。三個標準中的兩個兒乎失去了全部的意義,剩下的一個標準,即收益記錄,也披上廠玄妙莫測的面紗。新的理論或原則可以用這樣一句話來概括:「普通股的價值完全取決於它的未來收益。」這一定理可以引伸出以下一些推論:1.股息率與股票價值的相關性很小。2.由於資產和盈利能力之間顯然沒有聯繫,因此資產價值的大小毫無意義。3.既往收益記錄的意義僅僅在於,它們預示著未來收益狀況可能出現的變化。實際上,購買股票的公眾並沒有意識到這場普通股投資哲學
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讀【證券分析】小記(四)投機性資本結構 Passion啟航

http://xueqiu.com/5780378715/23064494好公司並不一定就是好投資,一個公司的資本結構直接回影響到公司的收益,從而影響股價。公司利用槓桿的程度是不同的,有的偏於保守,有的偏於激進,很多股市奇蹟其實是這些具有投機性資本結構的股票造成的。能造成投機性資本結構的原因,總體來說我的理解就是淨收益之前固定支出越大,槓桿係數越高,主要有一下幾點:1.債券和優先股的比例比普通股大很多2.高負債3.生產成本高,利潤率低,市值比銷售額小很多倍前兩點是因為必須在淨利潤之前扣除每年必須優先償還的利息,第三點是因為低的利潤率導致淨利潤對銷售額的變化極其敏感。這樣的投機性資本結構是雙刃劍
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讀【證券分析】小記(五)淨流動資產法 Passion啟航


http://xueqiu.com/5780378715/23083858格雷厄姆最著名的選股方法是淨淨法,格老認為淨流動資產(他是用流動資產減去全部負債),可以粗略的估算清算價值,如果 1.市值小於淨流動資產的三分之二 2.另外一個條件是當前正在賺錢 其他條件都不用看了,可以直接買入。 但如果當前賺錢這個條件不符合,這個公司將非常危險,公司的資產會很快流失,最終資產價值會低於買入價。 評估資產格老還提供了另外一種方法: 性質各異的資產的可變現值—一家公司的資產負債表雖不能提供清算價值的精確信息,但也能提供一些有用的線索。評估清算價值的第一條法則就是:負債總是確定的,而資產的真實價值卻令人懷疑
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《小微企業融資是藍海還是死海?》 江南憤青

http://xueqiu.com/5564897980/23110547http://user.qzone.qq.com/235360/blog/1361511874;去年年底寫的文章了,發在今年中歐商業評論二月刊上。最近小微企業很熱,想起之前國內的各種熱潮,從最早的擔保公司熱,到PE熱,在到小額貸款公司熱,以及後來中小企業融資熱,到現在的小微企業熱,我突然有些感慨,中國的金融熱潮一波接一波,每次政策的喧囂之後都是一哄而上,然後就開始一地雞毛的格局。我很擔心小微企業也走入到這種格局裡去,我一直覺得談金融是件很有意思的事情,無論金融的概念包裝的多麼有意義,其實回歸到最後,我們都要看金融的一些特
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發表時間:2013年2月23日 | 全文

從商業模式看酒類公司投資價值(王朝成發言紀要) 天天向上人生路

http://xueqiu.com/1554722006/23111648商業模式是講一個比較本質的故事。目前資本市場仍僅以貴州茅台、五糧液的思維來思考白酒是有點落伍的。超高端白酒的基本商業模式是憑藉品牌的足夠粘性,通過銷量的供求關係來調節價格,來實現收入和利潤的增長。預計超高端市場未來是價增量緩。超高端市場茅台、五糧液的經驗和國窖、水井坊的經驗不一樣。國窖和水井坊沒有足夠強的消費者粘性,所以需要靠空中和地面營銷才能長期做下去。次高端、中高端白酒與超高端不同,核心看營銷和渠道。較好的生態是區域性名酒復興的首要條件。江蘇經濟的發達以及商業文化的濃厚造就了洋河股份的成功(過去5年收入複合增長率57
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發表時間:2013年2月23日 | 全文