中國液晶面板盈利是「迴光返照」 劉步塵

http://xueqiu.com/5296621426/23810654日前,中國兩大液晶面板巨頭先後發布一季報。報告顯示,華星光電實現銷售收入33.63億元,淨利潤4.08億元,盈利超過2012全年(3.15億元);京東方實現淨利潤2.86億元,盈利同樣超過2012全年(2.58億元)。但是,表面的繁榮難掩面板行業深層危機。觀察人士指出:目前中國液晶面板企業令人振奮的業績實際上是「迴光返照」,預計本土液晶面板行業的輝煌將於2015年正式結束。站在全球看,液晶面板產業自2011年掉頭向下並持續至今,結束長達8年的輝煌。目前,全球液晶面板企業普遍業績下滑。這不是偶然的,自2012年以來,OLE
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發表時間:2013年5月11日 | 全文

康美故事 509 --- 2011年虛構8億元經營現金流 奧德修斯


http://xueqiu.com/1874225445/23792895如果說之前在雪球和《證券市場週刊》上的文字還只是「合理的高度質疑」的話,那麼康美在2010、2011年報中現金流數據的詭異,則足以證明康美和為其提供審計服務的珠江正中在肆意造假。康美自從2006年「綁定」廣發證券後,持續巨額融資的同時,收入、盈利也高速增長,合併現金流量表上反應的「淨經營現金流」數據相當強勁,對挑剔的投資者和分析家而言,這樣的增長也是高質量的增長,以高質量的增長為基礎的持續大額資本開支,從長期而言也將有利於上市公司,於是自由現金流的持續惡化似乎也情有可原。但是,整理康美自有合併子公司以來合併報表和母公司報
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發表時間:2013年5月10日 | 全文

討論一下融券的殺豬模式 融寶寶2012

http://xueqiu.com/6085797829/23794983融券者做空高估值的股票卻經常被殺豬,這兒討論分析一下原理:融券標的:條件一:業績不錯,最起碼賬面業績還可以,有人質疑業績更好。條件二:總市值較高,但真正流通的市值不高,即容易控盤。條件三:股價明顯高估,沒有遇到行業性問題(如三公消費、塑化劑對白酒的影響)。一些投資者,毛估估認為某股票只值40,現在卻漲到了70,加上看到很多負面新聞報導,忍不住融券賣出。可是,如果控盤者低價位(比如20左右)高度控盤,即投入的成本不高,沒有資金成本壓力。即使該股票再報導什麼負面新聞,跌一下,甚至摸到了跌停,後續還是拉起,持續上漲。融券者的問
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發表時間:2013年5月10日 | 全文

一個普通老百姓對房價、貨幣以及股市的一些粗淺認識 designer533

http://xueqiu.com/3805202320/23772708作為一個資本市場的新手,一個普通老百姓,我談談我對房價、貨幣以及股市的認識。歡迎大家提意見。一、高房價的影響1、社會的穩定和諧,房子基本上吸進了大多數中國普通老百姓一生的積蓄,甚至出現了幾代人的共同籌錢付首付的情況,絕非個案。當買房對於大多數普通老百姓來說成為一種奢侈的夢之後,社會難言穩定和諧。2、抑制了消費。當老百姓打大部分錢都用在房屋消費上,已經沒有什麼太大的消費能力了。3、危機實業。資本總是逐利的,如果地產的賺錢效應太好了,那麼誰都無心實業了,都搞地產了,那麼我們國家的製造業、科技創新等基本上非常難了4、地產在特定
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發表時間:2013年5月10日 | 全文

達登飯店:慷慨分紅的餐飲連鎖企業 kevin23

http://xueqiu.com/1302676424/23785557達登飯店是全球最大的休閒連鎖餐飲集團,運營超過2100家餐廳,包括其最大的三個連鎖品牌:橄欖花園(Olive Garden),紅龍蝦餐廳(Red Lobster)和LongHorn牛排餐廳。過去幾個季度,公司運營狀況並不理想,2013財年(截止2013年5月26日)預期由於較高的支出,盈利將低於去年。同時更高的工資稅和汽油成本,加劇了對自2007-2009年經濟衰退以來飽受經濟緊縮困擾的達登飯店主要中產階級消費群的可支配收入的影響。事實上,在剛剛過去的第三財季(截止2013年2月24日),橄欖花園(Olive Garde
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發表時間:2013年5月10日 | 全文

股民要從憤怒中走出來 張化橋

http://xueqiu.com/4035610190/23794853股民要從憤怒中走出來過去10多年,全球股民都虧了錢,這還不包括通脹對購買力的侵蝕。未來10年看起來也不妙,大家很憤怒,於是怪政府,怪投行,怪貪婪和欺詐的企業家,還有怪自己。這很不健康。我們退一步,看看應該從中學點什麼。我覺得有兩點特別重要: 一是股民的獨立性,二是政府的政策調整。簡言之,我們要從憤怒和指責中走出來。1. 股民的獨立思考• 分析師要獨立於投行業務。• 分析師要獨立於上市公司。• 分析師要獨立於昨天的自己:你昨天看錯了,你不需要死撐。你只需要說一聲:「我變卦了!」或者「我以前看錯了」。能做到無包袱,自然一身輕
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發表時間:2013年5月10日 | 全文

以史為鑑系列(二)—— 中國消防(會是天廣消防的明天嗎?) 小魔心


http://xueqiu.com/2624890751/23789576中國消防(原名萬友消防)於2002年在香港創業板上市,曾經輝煌過,在06年股價達到了1.16元,但隨後出現了明顯的一波下跌,在經歷了08年的金融危機後,最終走上了價值毀滅的道路。本篇的目的主要是以史為鑑,留作後期作投資參考。查看原圖查看原圖從整個行業的發展上來看,近年來,隨著國民經濟的持續、快速發展,城市化進程的穩步推進,固定資產投資的高位運行為我國消防行業的高速增長提供了客觀需求;另一方面,各級政府對維護社會安全和消防的高度重視,消防監管體系的逐步完善,國民消防安全意識的提高則為消防行業的發展提供主觀動力。同時,由於我
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發表時間:2013年5月10日 | 全文

違反人性 蔡東豪

http://thehousenews.com/finance/%E9%81%95%E5%8F%8D%E4%BA%BA%E6%80%A7/最近看到一個訪問,受訪者是資深基金經理,他說了一句發人深省的說話:「價值投資對大部分投資者都不適合,因人性怕痛。」意思是,價值投資牽涉痛,怕痛的人做不成價值投資者。其實這位基金經理說出我們已知的事實,只是他的解釋赤裸得令人不舒服。簡單而言,價值投資是尋找股票價值和價格之間的差別。市場訊息絕大部分時間流通順暢,出現這些差別,通常牽涉人棄我取的情況,即是價值投資者跟主流投資者持相反意見。這些所謂「抵買」股票不會是很明顯的,其他投資者不是看不到,而是看到後不覺得抵
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發表時間:2013年5月9日 | 全文

CPI與PPI剪刀差帶來的投資機會與風險 歲寒知松柏


http://xueqiu.com/1272530506/23795954早上國家統計局公告了4月份的CPI和PPI數據,CPI漲PPI跌,並且剪刀差越拉越大,趨勢非常不好。貨幣政策我看是加息不可能,跟著歐美日降息也不行。查看原圖查看原圖查看原圖查看原圖我想,CPI與PPI的剪刀差拉大,原因大概有幾個:一是大部分行業產能過剩,經濟危機現雛形;二是結構性問題嚴重,靠投資拉GDP的模式已經基本用到極限,邊際效益遞減到負數;三是劉易斯拐點不斷深入與人口紅利消失。那麼,哪些行業和個股不會受損甚至會受益呢?在劉易斯拐點時段,消費品價格漲,人工漲,服務行業漲,上游的採掘業及附加值低的勞動密集型產業受損大。
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發表時間:2013年5月9日 | 全文

價值投資教條, 如何理解? Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2013/05/blog-post_1694.html我們都喜愛權威, 因為權威說的, 便是對的. 為了不要學而不思則罔, 今日嘗試思考一下價值投資. 那些是重點呢?學習價值投資時, 教主給出不少教條. 例如, 不買高PE, 不買科技股, 買管理層, 有王子不買青蛙,  恐懼時買入, 護城河, 市場先生, 安全邊際, 現金流, 長期持有, 好機會才揮棒, 不用衍生工具, 只看基本面, 不看宏觀, 升就羸跌就更平, 快樂工作等等.其實如果單純用以上的教條, 好有機會出問題. 因為這是Attribute-based的思考方法, 因為市場
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發表時間:2013年5月9日 | 全文