《避開股市的地雷》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc101014bdu.html《避開股市的地雷》,張化橋一個市場的市盈率大概相當於市場利率的倒數。金融脫媒(理財產品的增長)會導致居民選擇的多樣化,利率會趨升,不利於股市。一邊分紅,一邊發行新股融資很不正常。分紅來自高價配股圈來的錢的一小部分。當一個企業長期業績不振,又不分紅,只是將自己的資產如何優秀,對股民沒有意義。開礦賺錢是小概率事件。餐飲和商場沒有護城河,從一家店子走到另一家店,太容易了。有些國企的高管並不希望把公司的生意做好,或者他們不知道怎樣做好。或者他們的能力施展不開。成功的地產公司基本上是資金周轉比較快的公
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發表時間:2013年6月4日 | 全文

《機構投資的創新之路》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc101014se4.htmlPioneering Portfolio Management: Anu unvonventional approach toinstitutional investment, by David F. Swensen機構投資的創新之路,大衛.斯文森 穩健的長期投資者在資產配置中要體現股權偏好和分散化投資的基本原則。證券選擇:被動投資策略適用於有效市場,如美國國債市場。在低效市場,如私人股權,投資業績依賴於對投資品種的選擇,積極投資管理策略大有可用。合理地接受低流動性資產,採取價值導
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《投資最重要的事》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc101015a4d.html投資最重要的事, The Most Important Thing,Howard Marks, 2011 一種投資方法可能一時有效,但這種方法改採取的行動最終會改變環境,環境的改變則意味著要採取新的方法。而且一種方法有其他人倣傚,那麼這種方法的效用也會降低。第二層次思維者知道,為了取得優異的成績,他們必須具備信息優勢或者分析優勢,或二者兼具。考察的第一步是:「誰不知道這些信息?」預見未來比看清現在跟困難。因此,成長型投資者的平均成功率會更低,雖然一旦成功得到的回報可能會更高。當價值
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《誰說大象不能跳舞》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc1010166hf.html誰說大象不能跳舞, Who Says Elephants Can't Dance? By Louis V.Gerstner 郭士納剛上任第一次到IBM總部,發現CEO辦公室裡沒有電腦。60年代,S/360的誕生使得IBM主宰了將近30年的時代,20世紀60-70年代的IBM,與80-90年代的微軟相似,都抓住了重大的技術革新的機遇,並給市場帶來了全新的客戶群;兩家公司也都建立了自己在市場上的主導地位並大獲其利。對於IBM,當時重大的技術革新來自於集成電路的出現。在開放性的UNIX環
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You Can be a Stock Market Genius 讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc101016gih.html《股市天才》You can be a stock market Genius: Uncover the Secret Hidiing Placesof Stock Market Profits, by Joel Greenblatt, 1997 如果你花充足的時間和精力尋找和分析其他見多識廣的投資者不關心的情況,你找到便宜貨的機會將大增。通過自己的研究穩健地獲得豐厚回報。關鍵是將自己的「賭注」押在回報大幅超過風險的情形下。交易量不大的小盤股、複雜的證券、以及重未遇到過的新情況通常會
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《失算的市場先生》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc10101929l.html《失算的市場先生》, Mr. Market Miscalculates; The Bubble Years andBeyond. By James Grant Paul J. Issac: 當不尋常的商業現象缺乏令人信服的解釋時,估值理由需要具有相當的說服力和可信度。關於風險,最棘手的問題是當它危險的時候卻表現得不明顯,而當它表現得明顯的時候又不那麼危險。對我來說,風險就是損失的可能,這並不是低於標普指數的風險。Seth Klarman:回顧過去,風險無法估量,你能夠估量一項投資的
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《攻守兼備--積極與保守的投資者》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc10101929o.html《攻守兼備--積極與保守的投資者》,The Aggressive Conservative Investor, byMartin J. Whitman, Martin Shubik, 1979,2006普通股成為具有吸引力的投資品種的四個基本特點:1. 公司的財務狀況必須穩健。無論是財務報表有披露或者沒有披露的信息。2. 公司由注重誠信的經理人和控制群體經營。3. 投資者應該能夠獲得大量的有關公司近似充分披露的相關信息。4. 股票買入價格應該低於投資者合理估計的每股資產淨值。缺少其中的任何一
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一家資產管理公司研究部的工作程序 夕飲冰

http://blog.sina.com.cn/s/blog_052abca00100j4gm.html(我喜歡讀一些長期成功投資人和機構的投資哲學。儘量避免看一些尚未成功者,或者公司初創信心滿滿,但還沒看到哪怕一兩年業績的公司的誇誇其談,也許他們說的也有價值,但可能他自己還都沒相信並踐行。這是一家美國的投資公司,創建人從業50多年,現如今已經80多歲,還依然在享受工作的樂趣。讀其公司的研究程序,讓我們在閱讀時也可以放心地考慮是否要對自己的程序進行一下刪減修正。我非常喜歡此公司網站上的這段文字。公司老闆的故事可以在《贏錢》一書中找到。) 股票選擇的哲學和標準 我們的投資戰略
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創新、電視、富士康、《楓》及其他 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc10100nyr8.html最近的微博: 改變世界的創新在開始的時候都是往往被認為不可能成功的。當摩托羅拉的工程師把世界上第一部手機拿到AT&T的時候,大家認為這樣產品不會有人用,因為通話質量完全不能保證。現在看看手機對生活的重要。ATM機的概念當時也是被批評:銀行客戶的業務一定是通過找銀行職員,沒有顧客會和機器交易。改變世界的創新在當時往往不被絕大部分人看好,成功地投資也是,這是創業和投資的共通。 ---一對深深相愛的戀人為了理想,為了信仰,在戰場上卻不得不舉槍相對成為生死對手,多麼有張力
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為什麼股票跌得越多是好消息 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc10100j4pz.html最近股票市場大跌,持有股票的投資者相信心裡大都不爽,這是人之常情。讓我們先來看一個來自真實的故事。 小林在一個股票10元的時候拿出10萬元買了1萬股,買了以後股價也漲了一些,但很不幸的是兩個月以後整個股票市場陷入了漫漫熊途,各種股票紛紛大跌,更不幸的是小林買的股票跌得比大多數股票還要凶,股價飛流直下三千尺,股價跌到1元,只有原來的十分之一。這時候小林在痛苦中做出了一個異於很多人的決定,籌出10萬元去補倉,同樣是10萬元,由於股價跌到只有1元,小林這次買到了10萬股。加上原來在10元
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