保守治療結束,做好上手術台準備 分析師徐彪

http://xueqiu.com/3940429450/24356558作者按:2008年,面對呼嘯而來的全球經濟硬著陸,中國政府被迫啟動四萬億投資。2009年,急救措施生效,中央確定宏觀經濟已經脫離危險區間,也確定了未來幾年最大麻煩將來自產能過剩。2010年上半年,打著「控制通脹預期」旗號,溫總理政府著手淘汰落後產能,異常嚴厲的淘汰落後產能運動實現了經濟的快速降溫,也迅速接近政府所能容忍的底線。2010年3季度,「收」的過程告一段落,政策微調式放鬆啟動。這是一場具有歷史標誌意義的嘗試,從此之後,「用時間換空間」的保守療法成為官方的正式選擇。如果沒有今年年初發生的一系列迷局,或許我們依然行進
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

自閉症與傑出投資者 堅信價值

[大笑]
http://xueqiu.com/4206051491/24350478投資是個反人性的活動,越不受感情因素影響的投資者越容易成功。貌似很多牛逼的投資者都有輕度自閉症的症狀(輕度的患者一般在成年後表面的症狀比如言語動作之類的都不容易被看出來)。Michael Lewis的Big Short一書裡記載有一個Michael Burry的對沖基金經理就是有Asperger syndrome(亞斯伯格症候群, 自閉症的一種)。他是在他兒子被診斷之後才發現自己也有病的。這個先天缺陷的一個益處就是患者對細節的東西有超乎尋常的專注能力, 也不容易受群體意見的影響。所以此人真的把CDO次貸結構債券幾千頁的招
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

「金十條」裡有黃金 釋老毛

http://xueqiu.com/6146070786/24352672市場養了熊市思維,因此任何政策都是熊市解讀,「金十條」表面上看穩健貨幣政策未變,慎用增量、盤活存量,輿論解讀偏利空,實際上這些論調都是老調重彈,市場早有預期,甚至是過度預期!至於勉強把「金十條」解讀為利好創業板,牽強附會,未免屁股決定腦袋。所謂鼓勵信貸支持高科新興產業,更是老調重彈,企業盈利能力強,信用好,貸款當然沒問題。貸款過度投向新興產業,導致的唯一後果是這些所謂新興行業競爭更加激烈,門檻更低,利潤平均化更快!實際上,新興中小企業的主要融資方式主要是VC、PE,然後到創業板套現退出。「金十條」裡大力發展直接融資、鼓勵
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

深圳電動出租車草根總結: 行者展熙

http://xueqiu.com/2904692892/24351848$比亞迪(SZ002594)$  深圳電動出租車草根總結: 結論一:深圳市政府推廣力度大,配合相應的財政補助。 結論二:的士公司的接受度普遍不高,的士司機對電動出租車有一定的牴觸。 結論三:充電站較少,充電站佔地範圍較大,成為大規模推廣的瓶頸。 結論四:二代比亞迪電動車比一代的續航能力多出100公里,充電時間縮短4個小時,技術的更新為大規模推廣奠定基礎。 以下是整一個結論的基礎訪談,對象是兩個汽油的士的出租車司機,和兩個電動車的出租車司機就。 從司機瞭解到,深圳市政府原打算從2011年大運會開始,5年內將全市
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

去槓桿是什麼? Laco

http://xueqiu.com/1414094532/24353531最近「去槓桿」這個詞很熱,什麼是去槓桿,誰要去槓桿,對哪些機構有影響?雪球上眾說紛紜。我上篇關於資產證券化的帖子也提到去槓桿,感覺大家的理解都不一致。本文總結一下我的想法,請大家指正。首先定義槓桿一詞,個人理解來自於「財務槓桿」概念。當企業負債經營時,用較小的權益資產支持起了比較大的經營規模,由此產生「槓桿效應」。按這個邏輯,我理解的「去槓桿」就是指企業或經營主體主動降低資產負債率。如果這個理解從根本上就錯了,請用力拍磚。那麼,為什麼要去槓桿呢?因為如果槓桿率太高,固定利息的存在使得企業的淨利潤波動性加大,風險也加大。一
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

黃金的短期、中期和長期分析(13年04月20日老文) 分析師徐彪

http://xueqiu.com/3940429450/24349998作者按:在經歷大幅下跌後,本週出現了史無前例的詭異一幕。投行大大鱷們紛紛看空黃金價格,一片調低評級的喧囂中,東南亞老百姓卻掀起一輪黃金搶購的浪潮。金條賣斷貨的比比皆是,各家銀行零售客戶經理們忙著指導客戶們如何去搶購黃金。筆者甚至三番五次收到銀行的提示性短信:如果你買不到金條,可以來銀行購買實物金並申請提金。在這場看不見的觀點衝突中,究竟誰會勝出?邏輯邏輯來說話,讓我們沿著短期、中期和長期三條不同路徑去分析金價未來可能的走勢。4月12日,黃金大跌逾4%;4月15日,黃金大跌逾9%。從上週開始,通覽全球貴金屬評論,幾乎所有文
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

長城汽車之未來戰役 賈煒


http://xueqiu.com/5842900570/24321372長城汽車的下一階段的戰役,接招的直接就是合資廠了,其中具有代表性的就是CRV,RAV4,上海大眾途觀等。  完勝國產車之後的長城汽車能夠在與合資廠的戰役中改變前輩們的宿命嗎?  投資者其實已經開始在股票估值上下注了......1.   2015年的戰略目標是150萬台,相當於2012年產量的2.41倍,按照2012年淨利潤57億元計算,每台車的利潤在1萬元左右,可預見未來幾年的成長性是非常突出的,這也是支撐股價和高估值最重要的一個因素。2.   被寄予厚望的高端主力產品H8售價可能
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

倖存者偏差和上浮的鴨子 大道至簡-榮令睿

http://xueqiu.com/1471745203/24358396本文發表於《錢經》2013年7月刊文 / 榮令睿關於倖存者偏差(Survivorship Bias),有一個較知名的「飛機防護」案例。1941年,第二次世界大戰中,美國哥倫比亞大學統計學沃德教授(Abraham Wald)應軍方要求,利用其在統計方面的專業知識來提供關於《飛機應該如何加強防護,才能降低被炮火擊落的機率》的相關建議。沃德教授針對聯軍的轟炸機遭受攻擊後的數據,進行研究後發現:機翼是最容易被擊中的位置,機尾則是最少被擊中的位置。沃德教授的結論是「我們應該強化機尾的防護」,而軍方指揮官認為「應該加強機翼的防護,因
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

什麼樣的期權才值得擁有? 衍生品定價研究

http://xueqiu.com/5094434048/24350047同樣是股票的期權,為甚麼有的期權很值錢,有的期權不值錢呢?期權作為一種相對複雜的金融衍生品,他的價值評估較股票和債券更為複雜。有很多因素對期權的價值產生影響,今天我們以普通的股票看漲期權為例,簡要介紹一下決定期權價值的幾個因素。首先,是期權的行權價格和標的股票的二級市場交易價格之間的差額比例,也就是目前市場股票價格高於期權行權價的百分比例。所謂的看漲期權,指的就是期權的買方能夠在期權的合約期以內以約定的行權價買入標的股票的權證。假設一個股票看漲期權的行權價是5元,那麼如果現在標的股票的市場價格是6.5元,那麼股票看漲期權
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發表時間:2013年7月9日 | 全文

Investing for Dummies: 反智投資法(原創:P) Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2013/07/investing-for-dummies-p.html如果有朋友要我說明怎樣在股市賺錢, 我一直以來都很難說得清. 我自己也未必可以做到, 怎樣有信心"教"人呢? 同時, 我知道投資的難度不比做外科手術容易, 不比畫一幅畫簡單. 英國股神幾十年功力, 在香港被"KO", 十年也只是BB班, 怎樣在股市賺錢, 其實這問題跟怎樣hijack capitalism一樣呢.不過, 答問題的精神就是嘗試, 難度我們有問題, 便知難而退嗎? 人類能夠發展出那麼多東西, 就是因為有班傻瓜去思考答唔倒
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發表時間:2013年7月7日 | 全文