2013-7-14 例會記錄 歐陽 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101mkk7.html三星電氣:資金的來龍去脈,資金的來源是哪裡?最後去了哪裡?這中間有沒有讓主業增值?投入多少,產出多少?公司的業務模式有哪種特徵,競爭優勢在哪裡?這種優勢是否能維持?把自己放在公司所有人的角度考慮問題。銀行同業:還是大銀行穩健。沒有存款支撐的業務,各種所謂的創新,對於銀行這種高槓桿公司來講,總感覺有點心虛。 晚上把國金回顧了下,一個城市只能有一個恆隆嗎?尤其是上海這些高消費地方,為什麼再造不出第二家?不論是比恆隆早開業的,還是晚開業的,現在看來,似乎都與其還有差距,為什麼捏?IFC一
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發表時間:2013年7月16日 | 全文

格雷厄姆的忠實門徒 一隻花蛤

http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102dzi4.html ——喬爾·格林布拉特的價值投資(二)   喬爾·格林布拉特早年專門做過對股票交易價格低於清算價值的研究,這個研究後來成為他的碩士論文的方向。在他讀格雷厄姆著作之後去法學院之前,又曾經運作一個基金來購買那些價格低於清算價值的股票,格雷厄姆稱之為純淨利(netnets)。格林布拉特與他的兩個朋友把所有數據輸入計算機並且發現格雷厄姆在許多年前寫的公式仍然運作得非常好。格林布拉特發現,通過使用格雷厄姆的方法構建的股票投資組合的市場表現比通常的股票指數的表現要好。這項研
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雪很濕,坡很長 一隻花蛤

http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102dzic.html  ——喬爾·格林布拉特的價值投資(三)  格林布拉特在哥倫比亞商學院給學生講課的內容是「證券分析」與「價值和特殊境況投資」。在格林布拉特的眼中,價值代表股票的本質,股票的交易價格最終回向其價值靠攏。格林布拉特一般不講述基本的投資理念,即使有,也只是散落於書的其間。格林布拉特上課時往往會用前半部分的時間回答學生的問題。他會回答那些他認為巴菲特會回答的問題。由於他的理念是如此地接近巴菲特,以致他的學生會困惑他會像巴菲特那樣回答問題還是按他自己的方式。感興趣的人可以
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美聯儲人事變局——奧巴馬保證貨幣寬鬆的機會?

http://wallstreetcn.com/node/49847 Elizabeth Duck辭去了美聯儲理事會的職務,而主席伯南克也很可能在明年1月離開,這可能導致美聯儲出現一系列的職位空缺和提名機會——奧巴馬有機會在美聯儲留下自己的印記十年甚至更長的時間。昨天,Duck宣佈她將在今年8月離職,同時,奧巴馬在上個月也表示,預期伯南克將在明年任期結束時離開,奧巴馬錶示現在的央行主席已經擔任這個職位「比他希望擔任的時間更長」了。前美聯儲貨幣事務高級經濟學家Roberto Perli表示:「這對總統來說是一個機會,可以打造一個長期的理事會人事組成。...奧巴馬不大可能
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美資行著眼退出金屬倉儲業務

http://wallstreetcn.com/node/49866摩根大通和高盛正尋求出售其金屬倉儲業務,而僅僅三年前,即便當時LME提出的規則更改可能減少倉儲業務吸引力時,他們仍然一頭衝入這個充滿爭議的行業。這兩家美資行在2010年湧入倉儲行業,當時在金融危機後金屬的庫存化給倉儲公司帶來了業務旺季。但大投行們購入倉庫更加劇了金屬的下游消費者的緊張情緒,後者抱怨倉儲公司從整個系統的瓶頸中漁利,而這導致了價格的混亂。消息人士向FT透露,兩家銀行都在近期非正式開始聆聽買家對其倉儲業務的報價。由於嚴苛的監管、更大的競爭和更低的波動率打擊了利潤,許多投行都開始收縮其商品業務。美聯儲也在考慮是否應該允
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6月對沖基金表現排行榜——伯南克是剋星?


http://wallstreetcn.com/node/49906 今年6月,對沖基金表現仍然普遍差於標普500指數的表現。匯豐銀行近日公佈了2013年上半年對沖基金表現排行榜,下圖顯示,挑選出的32只對沖基金中,僅有4只基金的表現超越了標普500指數同期的增長12.6%。值得注意的一點是,自從伯南克擔任美聯儲主席以來,對沖基金的表現很少能夠超越標普500指數,一方面是因為QE對股市的刺激,另一方面,在美聯儲想要控制風險的同時,對沖基金似乎很難實現其價值。下圖為匯豐銀行報告中挑選的32只對沖基金表現欲標普500指數表現對比:下圖為今年截至6月底表現最好和表現最差的20只對沖基金:
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路透停止向高端客戶提前發佈消費者數據,交易量如期驟減


http://wallstreetcn.com/node/49903 湯森路透宣佈不再向高端客戶提前發佈湯森路透/密西根大學消費者信心數據之後,上週五,在該數據發佈前一刻,跟蹤標普500指數的股票交易量驟減。根據市場研究機構Nanex提供的數據,SPDR標普500ETF中的2000只活躍交易股票在每月兩次公佈的消費者信心數據發佈之前換手量劇增。在過去幾個月,路透的高端客戶,如高頻交易機構、銀行,向路透付費得到提前兩秒鐘公佈消費者信心數據的服務,並在這兩秒鐘內進行大量交易。根據六月華爾街見聞報導,多方數據顯示消費者信心指數發佈之前交易量出現暴增。上週五,類似的情況沒有發生,市場顯得平靜(見
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華爾街的休假學(上)—真的有假期嗎?

http://wallstreetcn.com/node/49848 作者:BRIAN DECHESARE 「休假?人們來這裡工作,只為了一個目的:讓自己變得非常富有。我們不是到這裡來交朋友的。你們需要休假?那就去公共學校三年級教書吧!」                           ———電影《Boiler Roo
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中國上半年商品房銷售大漲 下半年或面臨壓力

http://wallstreetcn.com/node/49938 中國統計局週一公佈的數據顯示,中國1-6月商品房銷售面積51433萬平方米,同比增長28.7%,增速較1-5月份回落6.9個百分點。有媒體指出,房地產市場的調控措施並未能阻擋投資者購房的步伐。數據還顯示,在1-6月份:住宅銷售面積增長30.4%,辦公樓銷售面積增長31.7%,商業營業用房銷售面積增長8.3%。商品房銷售額33376億元,增長43.2%,增速比1-5月份回落9.6個百分點;住宅銷售額增長46.0%,辦公樓銷售額增長45.7%,商業營業用房銷售額增長20.5%。從地區來看,在1-6月份:東部地區商品房銷售面
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不預測大市怎能賺錢? 取之有道

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/07/blog-post_15.html看完止凡之前的一篇文章提及不應靠預測大市而賺錢, 有朋友立即會問一個問題「不預測大市怎能賺錢?」。對的, 不預測大市, 又怎能賺錢呢? 買股前不是要預計股票會升嗎? 賣樓時不是覺得樓市已到高位嗎? 難道預期大市向下還入市嗎? 不是在預期大市向上時入市嗎?太混亂了吧, 不靠預期, 怎能賺錢呢? 摸不著頭腦。當你覺得摸不著頭腦時, 證明還未能跳出普遍散戶的思維, 以這樣的思維在投資理財上成功, 相對較難。應該做的是去增加財務知識, 轉換另一個角度去想問題, 不要太著重預測大市這個方法。預測
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