鋼鐵行業十年數據看週期(補2012年數據) 西雨牛仔


http://xueqiu.com/5082116371/23716632續:http://xueqiu.com/5082116371/22938698選取公司寶鋼、武鋼、河北鋼鐵、鞍鋼、太鋼、山鋼、馬鋼。查看原圖查看原圖補充一下毛利率數據,困難時期的1995年,行業平均毛利率在8%左右,可以說這一次毛利率升高到現在一直下降這個大周期至少是17年。也或許這個根本不算是一個週期。查看原圖查看原圖查看原圖我覺得鋼鐵行業裡底部不遠,但可能還沒到
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

估值筆記二——風險/資本成本(risk profile) yaoshenmeming

[哭泣]
http://xueqiu.com/3778188401/23718355說來慚愧,學了這麼多年的金融,一直到現在,對於風險仍然沒有一個比較明確的概念。可是每次在課堂上也好,面對市場也罷,總是繞不過這個概念。比起有形的會計數據,風險確實比較讓人頭痛。在中文課堂,老師告訴我們,風險是面對將來不確定所形成的對現在的影響。所以很多人看到風險就覺得不是啥好事的確是一個思維上的誤區,西方人比較喜歡用曲線解釋問題,那麼在曲線圖上,不管是向上的波動還是向下的,那都是風險,只要是我們不知道的,全是風險。生活中風險無處不在,如果你擔心第二天出門樓上會掉一些花瓶什麼的下來,很正常,人無遠慮,必有近憂,憂患意識能夠
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

寫寫馬丁·惠特曼 野生南瓜

http://xueqiu.com/1746842242/23719767說到馬丁·惠特曼,這個人雖然屬於價值投資者的行列,但是很明顯沒有巴菲特、芒格、格雷厄姆、塞斯·卡拉曼、霍華德·馬克斯以及沃爾特·施洛斯等人出名,他的作品不多,研究他的人也不多。我對這位老大爺算是小有研究了,今天就來說幾句。馬丁惠特曼生於1924年,去年從自己創立的第三大道基金公司退休,不過每個季度還要寫一封致投資者的信:http://www.thirdavenuecapitalplc.com/ucits/shareholder-letters.asp關於馬丁惠特曼的簡介,可以看《兀鷲投資者》的第二章。簡單點說,這是位怪老
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

股票投資短評 - 2013年05月01日 Kyle

http://blog.yahoo.com/_PDW7RFPPPKJ6IWUA42B5OWHPCM/articles/1145070/index因為五一勞動節而突破間多左一日假期, 令到我有時間上黎回覆各位既問題........時間多D我亦回答得仔細D, 如果大家仲有問題的話可以繼續發問由我睇到見底果日, 到昨天已經彈左足足一千點有多........相信有入市既人收獲都應該唔錯.........而上一個短評提到美國股市既強勢, 大家唔應該俾指數而迷惑, 結果美國亦如我所料而再一次創出新高..........不過, 香港既去向, 始終都要視乎阿爺既走勢..........可能有人會問, 而家已經
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

Banker與我 人在中環

http://manincentral.blogspot.hk/2013/04/banker.html早陣子因為《主場新聞》既關係,讓我跟蔡東豪先生有一次坐低食飯既機會。席間唔記得講緊乜嘢topic,提到有關ibanker既東西。我衝口而出地爆咗一句:「其實我好鬼討厭啲banker…」食完飯回到offiice,忽然諗起,蔡先生以前都好似係ibanker嚟㗎喎。oops,係咪口快快得罪咗人?*****酸葡萄我對banker這一行有點不合理既偏見,這個我以前都有寫過了。當中最大既原因,可能係因為我冇能力做到。入ibank,either你老豆超級有錢,or你係精英中既精英。前者故然冇我份,但我更介意
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

好股票還需要好買點——兼論中國平安的投資 gquanliang


http://xueqiu.com/2785004705/23712062一項好的投資不但需要選擇好的標的,同時也要選擇好的買賣時點,我不太同意,只要是好的股票,隨時就可以買入。我們去逛街購物,還非常重視東西的性價比,那麼買賣股票亦然,如果一隻股票基本面很好,但價格已經到天上去了,是否還值得去購買?也許你認為,遲早會賺錢,高成長會消化高估值,但是你的投資收益率會下來不少,因為隨著業績的高速增長,PE是往下走的,可能一隻好股票,你拿了10年,收益也就50%多!相反,如果是一隻爛股票,但價格遠遠低於其真正的價值,是否就一定不值得買呢?也許你買了,可能短短幾個禮拜,就能賺50%。巴菲特曾經說過一句很
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

《COSL一季報解讀》 友聯投資

[跪了]
http://xueqiu.com/6847723845/23711004一季報的大致解讀已經由 @特種兵 代為簡析!可惜當時與sir只是短信往來幾句,詞不達意及疏漏之處,責任全在我了!這裡還是要感謝 @特種兵 「您的放送,為大家帶來及時訊息!」數據:收到季報基本數據的時候,我自己也是打個飽嗝!何處未平?查看原圖營收增加19.3%= 9.257億元,但是,淨利潤微增1.2%=0.117億元,歸屬於上市公司股東的淨利潤更是增幅不到1%,只有區區1175萬元啊!太不成比例了!基於友聯的一些慣常模型事先計算的淨利增幅應該在15~20%之間,取中值總額大約是14億元,即增加2億元多些!那1.9億元淨利
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

關於桑德環境的一些看法和疑問 kevin08


http://xueqiu.com/2119719121/237112111.誰在支撐桑德環境高速增長?04年借殼上市至今,營業收入年複合增長率49.67%,是上市當年25倍,其中固廢類業務收入增長32倍。借殼以來,淨利潤增長15.6倍,年複合增長率為42%。貌似很漂亮!關聯收入佔比到底有多大?上市以來,水務業務累計貢獻營收11.5億元,固廢類業務貢獻55億元。從公司網站公佈的固廢業績項目看,很多EPC項目實際上是大股東桑德集團的特許經營項目,比如北京阿蘇衛、湖北危廢、吉林危廢、通遼危廢等,除此之外,德州垃圾焚燒、青州生活垃圾填埋、甘肅危廢、淮南生活垃圾、大慶生活垃圾、天門生活垃圾處理、上海青
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

《我收到的最好的投資建議》:羅伯特·奧斯坦 afa68

http://xueqiu.com/5504830612/23712696奧斯坦聯合公司(Olstein & Associates)董事長、首席執行官和投資總監 能讓你鴻運當頭的 1 1 條頂級投資竅門: 1.試圖通過預測股票市場的動向而盈利的企圖,從長期來看不會成功。 你應該通過合理配置沒有風險、 收益固定的有價證券和債券的投資組合, 來規避投資市場的 風險, 而不是根據諸如企業規模的大小、 成長性以及股票價值等人為投資指標多元化配置自 己的投資組合。 2.精確的經濟發展預測基本沒什麼用處。 利率和未來的現金流狀況(與盈利報告相對應)只有當你評估一隻股票的價值時,才是值得 考慮的重要
閱讀全文
發表時間:2013年5月1日 | 全文

【R&R論文風波:四】R&R回應:我們被曲解了

http://wallstreetcn.com/node/243102010年5月,我們發表了一篇學術論文《債務時代的增長》。我們基於對44個國家在200餘年的數據的研究,發現:不論在富裕國家還是在發展中國家,高額的政府債務——超過GDP90%的比例——會顯著降低經濟增長。工業化國家,從美國、到英國、到歐盟、到日本,都在尋找能夠從大衰退中復甦的方法。那篇文章《債務時代的增長》這篇文章和我們的其他文章一起被頻繁引用;同時政客、評論家和政治體系中的激進主義者也經常誇張和曲解了我們的結論。上週,麻省大學的學者發佈了一篇論文,對我們的論文進行了批評。他們發現了我們數據表中的問題導致我們錯誤地計算了二戰
閱讀全文
發表時間:2013年4月30日 | 全文