【研究】2012年表現最差CEO

http://www.infzm.com/content/84287隨著2012年即將接近尾聲,是時候回顧一下這一年企業高管們做的一些不太明智的決定。達特茅斯大學塔克商學院管理學教授、《聰明的高管為何失敗》一書 的作者Sydney Finkelstein在本年末第三次選出了本年度表現最糟糕的CEO們。1.百思買集團(Best Buy)前CEO布賴恩·鄧恩(Brian Dunn)(2012年4月辭職)在長達5年的股價下跌和市場份額逐漸被亞馬遜、沃爾瑪和蘋果占據後,鄧恩最終在今年4月辭職了。看來,消費者對產品展示廳並不買賬。隨著鄧恩與一名29歲的女下屬發生不正當關係的醜聞曝光,公司的股票隨即下跌了
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

【經濟坐標·公司江湖】國企為王

http://www.infzm.com/content/846882012年,中國的國企實現收入近38萬億元,同比增長10.9%。利潤近2萬億,同比下降7%。掙了多少錢財政部的統計數據顯示,2012年前11個月,國有企業累計實現營業總收入37.94萬億元,同比增長10.9%。而同期國有企業的利潤總額下降1.94萬億元,同比下降7%,化工、交通和建材等行業均未倖免。國有企業創造的收入,絕大部分由央企貢獻。2012年前11個月,央企累計實現利潤總額1.37萬億元,佔國企全部利潤的70.33%。三十餘年國企改革,在「抓大放小」方針的指導下,國企數量減少,行業集中度提高,963戶央企高度集中在軍工、
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

【麻煩大了】寶潔老了?

http://www.infzm.com/content/844582012年,加多寶以6000萬冠名「中國好聲音」被公認是性價比最高的一次年度品推。然而隨著更多的幕後細節被曝光,有心人士忽然意識到,這本該是屬於寶潔的狂歡。恰是源於該公司突然抽身而去,才成就了那位當時正與廣藥苦鬥的涼茶製造商。不僅是一場選秀節目,事實上寶潔已在電視廣告領域全面削減開支。作為一家擁有175年歷史的全球性日化快消品企業,寶潔對於廣告促銷的意義了然於胸。在美國,1939年電視商業化僅5個月後,其就在首場棒球轉播賽中插播了首個香皂廣告。而自1988年迄今,四分之一的世紀內寶潔為中國市場共開出341億元廣告支票,年均13
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

【經濟坐標·公司江湖】移動互聯最吸金

http://www.infzm.com/content/846892012年上半年,中國移動互聯網產業投資事件達30起,披露投資金額總額約為3.78億美元,平均單筆投資金額約為2225萬美元。移動互聯網行業在2012年繼續扮演當紅角色。其中,移動電子商務的概念最為引人注目。據中國互聯網信息中心的數據統計,僅2012年上半年,通過手機接入互聯網的網民數量達到3.88億,手機成為我國網民的第一大上網終端。而據清科研究中心統計,2012年上半年,中國移動互聯網產業投資熱度不減,投資事件達30起,披露投資金額總額約為3.78億美元,平均單筆投資金額約為2225萬美元。除手機遊戲及無線增值業務外,移動
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

【經濟坐標·公司江湖】最賺錢,最糾結

http://www.infzm.com/content/84690和2011年一樣,2012年最能賺錢和賺錢最多的上市公司依舊是貴州茅台和工商銀行。而整個A股市場在這一年的大部分時間裡都陰云密佈。2013年的中國股市沿著目前出現的小彎鉤,走出一波像樣的上揚行情,現在看來,這樣的機會似乎存在。2012年,中國股市沒有懸念。和2011年一樣,最能賺錢和賺錢最多的上市公司依舊是貴州茅台(股票代碼:600519)和工商銀行(股票代碼:601398)。貴州茅台2012年前三季度的營收是199億元,而淨利潤是104億,淨利潤率達52%之上,把其他公司遠遠拋在後面。這幾年,銀行是中國最賺錢的行業,2012
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

管理特稿:私人合夥 靈活有力

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201211/t20121121_378197.htm在海外基金管理領域,合夥模式被廣泛使用,其可信度和回報表現也獲得了認可。尤其是規模較小的機構,雖然存在著一定的關鍵人物風險,但決策制定往往更加靈活,表現也更為出色。   隨著企業股東權力越來越大,董事會的監管變得前所未有的嚴格,合夥似乎已經不合時宜了。然而,至少在基金管理領域,許多投資者依然證明了合夥制的可信度和出眾的能力。只是,這種信任的根基是否牢靠?合夥模式確實擁有其他投資模式所缺乏的功能嗎?   採用合夥模式的既有精品投資機構,也有多元化的大型投
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

Tanger 寂寞堅守財務安全


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201212/t20121218_388341.htm 作為過去10年裡股東回報率最高的美國商業地產REITs,Tanger一方面堅持預招租和短建設週期的策略,降低公司在開發建設階段的風險,另一方面謹慎控制資產負債表,基本上將淨負債額與息稅折舊前利潤之比控制在4-5.5倍之間,實施低成本擴張的思路。其成功經驗表明,重資產模式下剛性的利息支出,決定了REITs公司在任何時候都必須保持足夠的現金流,激進擴張不僅會侵蝕企業的收益空間,還可能導致資金鏈斷裂的危機。因此,模式的創新要求財務安全的寂寞堅守。 杜麗虹/文
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

人和商業 地下「蜃樓」——另類商業模式背後的秘密


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201212/t20121218_388322.htm人和商業一度被視作「另類」地產商,但令人意外的是,這家憑藉低成本的獨特商業模式高歌猛進的企業,上市不到兩年主營收入便震盪下行,與商戶的衝突也屢屢見諸報端。其破裂的商業模式背後,是「急功近利」式擴張的沉重代價。    2002年,一直經營著以防空工程名義興建的哈爾濱三個地下商城的戴永革家族,悄然獲得國家人防辦的支持,直接拿下全國幾十個城市的人防工程批文,並用於商業用途。從此,人和商業在全國四處「挖洞建鋪」,並發力商舖銷售,力圖從「商舖出租商」變身「商業地產開發商」,一切似乎
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

賣方研究有增量價值嗎?


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201212/t20121218_388295.htm 從投資者認知角度看,賣方研究在週期變化上領先或同步於市場及宏觀指標,分析師群體彙總的判斷結果也具有相對獨立性。從證券投資管理的角度看,分析師推薦的股票總體上強於大勢,使用分析師預測數據時如果能細分報告類型、盈利預測調整幅度、分析師團隊等,可以獲得相對顯著的效果。從市場發展的角度看,分析師研究促使信息快速傳播,提高了市場有效性。來自海外的實證分析也表明,賣方分析師推薦標的的表現仍明顯好於大型買方機構分析師及大量使用買方研究結論的投資組合經理的表現,隨著賣方競爭市場
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發表時間:2013年1月6日 | 全文

買方眼中的賣方研究變遷


http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201212/t20121218_388284.htm 2003年,只有57%的基金經理認為,分析師報告對其投資有較大幫助,2012年的《新財富》調查中,高達90%的機構投資者表示決策時會參考賣方研究成果。不過,伴隨熊市來臨,牛市下買賣雙方的一片和諧被打破,買方期待賣方分析師提升觀點的獨立性和研究水平,其最關注的也是分析師的研究能力,路演、電話會議等服務的頻繁度則最不受重視。買方的這些意見可以為賣方分析師的成長提供方向。 中國證券研究行業的成長,與公募基金這一買方重要成員息息相關。因為服務這一群體,賣方機構
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