1990-2013:美國利率、道瓊斯指數、恆生指數與上證指數 熊熊

1990-2013:美国利率、道琼斯指数、恒生指数与上证指数
http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102e4u5.html2012年在微博上與一些朋友討論中國牛市何時來,本人的判斷是2014年之後,一些持不同意見的朋友認為美國2014年可能會加息,這一行為將導致資金回流,新興市場泡沫破裂,因此中國牛市如果有,也是在2014年前發生。對於此觀點,我一直持保留態度,在這裡把我的思路做個整理,並做個粗糙的記錄。   圖(1)顯示了自1990年以來美國利率的走勢,先簡要的說說美國的貨幣政策史吧:      1990年-1992年9月:這段時間內美國經濟陷入蕭條
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

買入香港電視的比喻 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_16.html#more早前止凡出了文章談論有關香港電視 (1137), 再加上一篇討論其投資風險。但一些朋友的著眼點還是在發牌與否, 他們一般不太懂看公司年報中的財務數字, 所以習以為常地看一個投資只站在新聞、事件、概念、邏輯分析。曾多次提過, 從日常生活發現身邊有值得投資的公司, 是可行的, 但這只是第一步, 不可以有個概念就衝過去投資, 最終只會頭破血流。例如自己日日到超市買東西, 不是百佳就是惠康, 這兩家公司佔去全港超市八九成, 即刻要投資嗎?百佳是李嘉誠的, 就算百佳盈利可觀, 長實的一
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

教育 (1) – 三三四 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2013/03/16/%E6%95%99%E8%82%B2-1-%E4%B8%89%E4%B8%89%E5%9B%9B/昨晚兒子就讀的學校舉辦了家長會討論高中如何選科,畢竟三三四是新東西,所以都勉強參加了。唉,真係…..。香港學生高分低能,高官就是高薪低能。 因為兒子就讀的是一般普通津校,資源十分有限,校長擘頭一句便是:我們的教學安排主要是為提升學生入大學的機率:非常正確。比哪些將自己子女放洋的高官說什麼愉快學習求學不是求分數等等廢話好得多。 去年是大學收新學制的學生第一年,學校開始了解大學如何看新學制了。首先,什
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

葡萄酒商業環境及模式的逐步成型將大幅降低國內葡萄酒廠商的資本市場估值 lslon

葡萄酒商业环境及模式的逐步成型将大幅降低国内葡萄酒厂商的资本市场估值
http://blog.sina.com.cn/s/blog_53801d980101fzn9.html從第一筆葡萄酒公司投資開始(新天國際),快有8個年頭了,對這個行業的認識,也由門外到略有瞭解,這個行業的特點在我的腦海裡正逐步形成。1、全世界葡萄酒分為新、老兩個流派,本質體現為小作坊和大工業兩個工藝流派;2、中高端基本集中在小,而普通基本集中在大;3、國內這麼多年來,葡萄酒正在加速普及,但目前熱門的形式是以品酒的方式在社會中上層流行,價格體現在中高段層面,品牌分散,國內工業化廠商這塊基本沒有競爭力;4、商超中低端產品自主消費在增加,鑑於目前商超銷售模式及消費者對葡萄酒的陌生,這塊消費者多以
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

阿姆河斯坦恩仇錄 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/03/blog-post_15.html上一回拙文《韋小寶征服世界的秘密錦囊》中,話說當年彼得大帝(Пётр Алексе́евич Рома́нов;1672 - 1725)臨死時受鹿鼎公啟迪留下一個征服全世界的錦囊,這個雄圖大計便是日後沙俄與西歐列強爭霸近數百年的大博奕(The Great Game)的藍圖。View Larger Map自擺脫了蒙古人的統治後,羅剎人逐步以莫斯科為中心建立了俄羅斯帝國。直至彼得大帝登極後,更積極西化令沙俄成為與西方列強平起平坐的強權。可是基於沒有不結冰的出海口,羅剎人無緣跟西方海
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

美國國債亂象:10年期國債緊缺

http://wallstreetcn.com/node/23000美國財政部正在調查,交易商是否囤積證券以拉升10年期國債價格,美國國債市場價值11萬億美元,是世界最常用的市場基準利率標準。據知情人士透露,監管當局非常關注市場運轉順暢,沒有異常的價格波動。本週五,財政部要求任何持有20億美元以上2023年2月15日到期的10年期國債投資者,在3月21日前聯繫紐約聯儲,申報他們的持倉狀況。然而,持有巨大量國債並不是非法的。上週一,在價值3萬億美元的回購市場中,出現了800億美元的失敗回購交易,金融機構把國債作為抵押品來獲取短期貸款融。監管當局開始檢查這些回購市場中的反常活動。10年期國債的利率
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

B-S模型與正態分佈

http://wallstreetcn.com/node/23004關於金融市場運行的模型,人們總是眾說紛紜。本文從量化交易和量化風險的角度指出,量化交易的本質在於捕捉市場的無效性;量化風險的關鍵在於如何讓模型更加符合實際中的市場。市場不是有效的在量化交易中,沒人真正在意市場是不是有效的。這很荒謬,因為交易本身就是基於市場的無效。當然,不是說市場是完全無效的。有一些市場已經存在很久,這些市場的無效性部分已經被消除了很多,因此如果你想賺錢,你需要思考更多。換一種說法,市場目前剩餘的無效性小於消除這些無效性所需要的交易成本。我們無從知曉「消除無效性」何時是個終結,以及新的交易方式從何開始。在某種意
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

貧窮導致內戰?

http://wallstreetcn.com/node/23007來自Berman and Couttenier的論文在研究社會衝突方面做出了非常好的實證貢獻。這篇論文運用撒哈拉地區非洲國家的不同空間不同時間順序的衝突事件來研究了外部收入衝擊對於暴力衝突發生幾率的影響。作者考慮了這些國家或地區面臨的一系列外部需求衝擊——暫時衝擊如對於農產品商品的需求,長期衝擊如友鄰國家金融危機或者外交貿易政策的永久性變動,以及包括貿易開放度在內、暫時衝擊和長期衝擊共同存在的因素等等。作者發現,(1)在同一區域內,衝突的發生、密度都與收入衝擊呈顯著負相關;(2)這一現象對於偏僻地區來說顯著性較弱;(3)在國家
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

2013-3-16 讀書筆記 Joey 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101imbp.html繼續《聰明的投資者》1、IPO很有可能被高估了(It's probably overrated)只是幻想中的利潤(Imaginary profits only)內部人的專有機會(Insider's private opportunity)愚蠢、荒謬和瘋狂(Idiotic, preposterous, and outrageous)看到這個覺得挺好玩的,想出這麼多說法,足以見得本傑明對IPO所持的懷疑態度,書中列舉了積極投資者不宜做的幾項投資裡面,IPO股票為其中之一。高收益的IPO股票,大多
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文

2013-3-15 工作記錄 Joey 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101iksv.html1、讀本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》,我想他所要論證有些是說來皆知的道理,而有些則是我,也可能是其他一些人的認識誤區,如長期而言股票戰勝債券收益,少有程式化推導,多通過分析現象,從歷史的數據中挖掘事實。極其重視投機與投資的區別,並告誡人們時刻保持謙遜,比起自信的投機者,那些自詡為投資而不自知實則為投機的人可能會面臨更加慘痛的教訓,想起上週例會的一句話,可以做好一陣子的投機,但卻幾乎不可能做好一輩子的投機。看《牛市囈語》一篇,覺得難以置信,而細細想來,這樣的事實在當下也在時刻發生,缺乏根據
閱讀全文
發表時間:2013年3月17日 | 全文