信託告急


http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486343_all.html#page22013年新年前後,信託業頻頻曝出兌付風險,信託公司不得不訴諸法律途徑追償債權的案例。  繼2012年年底中融信託的青島凱悅項目到期未能償付本息而拍賣抵押資產、進入司法拍賣,中信信託的青島舒斯貝爾收益權信託計劃也在今年1月8日進入司法拍賣。這兩個信託計劃項目發行規模分別為3.85億元和7.1億元,  與此同時,中信信託發行的四期三峽全通項目也曝出前後兩次不能償還信託貸款本息近2億元。財新記者獲悉,中信信託正在等待融資方及為該項目背書的湖北宜昌地方政府為挽救該企業進行的一攬
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

券商吃銀行


http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486335_all.html#page2在過去一年中, 券商呼啦啦把銀行通道業務從2800億元做到1萬億元。  在銀信合作受到嚴密監控和限期清理的要求後,銀行的資產轉移開始取道券商,暫時只有鼓勵,無任何限制。  但業內明眼人深知,這屬於無技術含量,屬於隨時可能被銀監叫停的「擦邊球」,規模雖上得很快,佣金也迅速從千分之幾滑向以萬分之幾計。  銀行以其擁有的巨量金融資產,被視作券商業務創新、轉型的源泉,統稱為「吃銀行」。  不過吃法各有不同,比如目前銀行理財產品的資金管理,已開始委託外部機構如基金、券商來管理。  
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

打擊樓市的另類方法⋯ 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/01/blog-post_31.html有什麼因素會令樓市下跌呢?根據21世紀網《18大後北京豪宅過戶激增房管局加班到半夜》報導,京城近月個別豪宅出現大幅割價求售潮,其原因便是個別父母官因為打擊貪污風潮要錢唔要貨引起的。2013年1月22日拙文《經濟二十三條》曾指出「⋯自八萬五之後,隊冧樓市已經成了經濟二十三條⋯」。一般人也許以為,香港的高地價政策是政府高度依賴賣地收入和大地產商屯積居奇以謀暴利的結果,但大家還不能忽略銀行亦是高地價政策的重要持份者。 除非擁有如李實發這些君子商人的信譽,否則一般小市民乃至中
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

GMO白皮書:中國信貸全景圖(三)-影子銀行


http://wallstreetcn.com/node/21806影子銀行儘管中國政府牢牢掌控著四大行的貸款,這輪信貸狂潮最顯著的特徵是非銀行借貸的快速擴張,尤其是所謂的理財產品。中國影子銀行體系的爆炸性增長代表著金融體系事實上的自由化。在許多國家,金融自由化都與資產價格泡沫聯繫在一起,並且是銀行危機的先行指標(比如,在1970年代初英國二級銀行的出現和1980年代末北歐銀行業的去監管化)。 去年,中國銀行佔貸款總額的比例跌至僅52%的水平,而十年前,這一比例為92%。在2012年四季度,非銀行貸款佔新增信貸總額的比例達到了驚人的60%。中國蓬勃發展的影子銀行體系在許多方面與美國在
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

GMO白皮書:中國信貸全景圖(二)-信貸狂潮


http://wallstreetcn.com/node/21729信貸狂潮 經濟學家已經認識到快速的信貸增長期通常結果都不佳。Alan Taylor在近期的論文中如此寫道:「信貸(增長)很重要,不僅可以用來衡量廣義貨幣,而且是金融危機非常有效的前瞻指標。」 中國如今面臨的局面類似許多發達經濟體在2008年之前的局勢。太多的信貸被過快地創造出來。過多的資金流入那些不太可能產生足夠現金流來償債的投資。比如,在2012年,非金融部門的新增信貸為15.5萬億元(這一金額是指央行發佈的社會融資總額15.76萬億扣除其中包含的非金融企業股票發行金額0.25億元),這等同於2011年G
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

GMO白皮書:中國信貸全景圖(一)

http://wallstreetcn.com/node/21691GMO資產配置團隊的聯繫負責人Ben Inker在這份報告的前言中敘述了GMO對中國市場的觀點:從估值角度看,中國股市初看之下不太像是潛在的麻煩對象。MSCI中國指數的PE只有12或15倍,這取決於是否考慮金融股,而該指數在過去三年(截止至2012年12月31日)的表現落後於MSCI新興市場指數約10%。這些都不像是「泡沫」的特徵。然而,中國在過去三年以及未來都是我們憂慮的來源,這不僅影響了我們對中國股票的操作,也包括對整個新興市場,以及一些特定的與中國聯繫密切的發達國家市場的股票。 Inker認為對中國的擔憂源自於
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

FOMC聲明:經濟增長「停滯」 因臨時性因素,將繼續QE


http://wallstreetcn.com/node/21890要點: 12月會議結束以來的信息顯示經濟活動的增長在最近幾個月出現了停滯,這大部分是由於氣候相關的干擾和其他臨時性因素。就業持續以溫和速度擴張,但失業率仍然高企。家庭部門的支出和企業固定資產投資上升,房地產業顯示出更多改善跡象。通脹率低於委員會設定的長期目標,除了主要受能源價格波動影響的臨時性變動。長期通脹預期仍然穩定。 根據法定的使命,委員會尋求就業最大化和價格穩定。委員會預計,通過適當的政策寬鬆,經濟將以為何的速度增長,而失業率將逐漸跌至委員會認為與其雙重使命相符的水平。儘管全球金融市場的緊張已經出現一
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

地方政府資金短缺,中國鋼企面臨提前交稅壓力

http://wallstreetcn.com/node/21921在中國,資金短缺的地方政府已提前向鋼企徵收2013甚至2014年的稅收。這一不尋常現象凸顯了部分地方政府對資金的迫切渴求。中國的鋼企生產了世界上約一半的鋼鐵。由於它們帶來了大量稅收收入,因此地方政府通常把它們視為「搖錢樹」。但根據中鋼協統計,去年隨著中國經濟放緩,鋼企的利潤也同比大降98%。去年報告虧損的企業增加了逾七倍。不過,這卻不能阻止華北和東北等一些行政干預能力較強的地區提前向鋼企徵稅。在週四的中鋼協信息發佈會上,中鋼協副會長、秘書長張長富說:「就在我們向財政部稅務部門打申請報告,要求給虧損鋼企減免稅負之時,地方卻出現了
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

巴克萊、匯豐等四大英行或因不當出售衍生品賠償客戶近80億美元

http://wallstreetcn.com/node/21919接受英國金融服務監管局(FSA)調查的巴克萊、匯豐、勞埃德與蘇格蘭皇家銀行(RBS)可能因不當出售利率衍生品被迫向小企業買家賠款50億英鎊(約合79.2億美元)。這四大英國銀行已經為此賠款撥備約7.4億英鎊,其中巴克萊4.5億英鎊,匯豐2.4億英鎊,RBS5000萬英鎊,勞埃德9000萬英鎊。 但FSA稱審查173起上述產品銷售交易時發現了「嚴重過失」,90%以上的交易都沒有遵守法規。 FSA的一位董事總經理Martin Wheatley稱 他們出售的產品複雜得荒謬可笑。如果小公司可以表明,銀行沒
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發表時間:2013年2月1日 | 全文

蝴蝶效應:蘋果下跌打擊結構化票據市場

http://wallstreetcn.com/node/21822想像一下你購買蘋果公司的股票,你的經紀人告訴你剛剛購買的蘋果股票價值達700美元/股,即便目前蘋果的股價已經跌倒了440美元下方。只不過你的交易是通過購買另一個公司發行的理財產品來完成的,並不是直接購買股票。事情緣起於「與股票掛鉤的結構化理財產品」。這種產品與蘋果的股票掛鉤。投資者看起來可以獲得豐厚的收益率,而且這種短期債券相當安全。但他們最終會發現自己可能要承擔巨額損失。這種由投行發行的產品,實際上是可以轉為其他企業股票的債券。投行對這種債券支付利息,通常是按月支付,也有一年的。如果產品相關的股票上漲超過或接近債券發行的價格
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發表時間:2013年2月1日 | 全文