塞浦路斯救助——德國國內的「紙牌屋」

http://wallstreetcn.com/node/23079FT:當關於塞浦路斯救助方案的消息在上週六早上傳到德國首都柏林,因為該方案包含了要求塞浦路斯儲戶分擔部分救助銀行的成本,所以德國的反應是相對正面的。德國的左翼和右翼政黨早就達成了共識,如果救助方案沒有儲戶分擔救助成本的條款,德國議會是不會通過這樣的方案的。這些政黨都承認,德國財長Wolfgang Schäuble很好地完成了救助方案的談判工作。塞浦路斯的救助方案價值只有100億歐元,遠小於之前救助希臘、愛爾蘭和葡萄牙的救助金規模。但這次德國政界非常團結,堅持納稅人必須承擔救助銀行的一部分成本。對於讓所有塞浦路斯儲戶分擔救助成本
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

華爾街投行集體點評塞浦路斯「自殺式徵稅」(一)

http://wallstreetcn.com/node/23086塞浦路斯「洗劫」儲戶的消息已經成了華爾街各大投行的必談話題,週一全球金融市場也因塞浦路斯這一畝三分地而爆發了一場海嘯。塞浦路斯的救助方案最終會是怎樣?這一輪拋售會持續多久?歐元區危機重燃是否又將引發新一輪歐元崩潰風險?各大投行的分析師們多數對於塞浦路斯的救助協議感到吃驚,當然更令他們吃驚的還是協議的內容——向儲戶徵收存款稅。許多分析師擔心塞浦路斯的計劃越過了紅線,會引發歐洲儲戶整體的恐慌,還有一些分析師則相信歐洲領導人的說法,認為這就是解決特殊情況的一次性做法。花旗集團外匯分析師Steven Englander:「塞浦路斯的進
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

錢搵錢靠知識 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_604.html身邊朋友讀過止凡blog, 問我在不足一年前加按套現出來的50萬如何處理, 至今可有斬獲。一般來說我都不多會交待具體上的投資操作。因為老生常談, 每個人都有不同背景, 不同財務知識, 同一個投資操作在不同人的身上都有不同意義。加上, 久不久打開報章, 看到不少「股神」, 什麼4萬炒到150萬, 或者SSD後樓神100萬變2000萬之類, 相比之下, 小弟回報實在低得可憐。因此, 從來我都不會先假設自己的投資回報了不起, 而是儘可能謙虛地分享概念, 希望Blog友在我的文章之中不會感受
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

基金行內人的睇法 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_19.html看完王澤基先生的「反轉腦袋投資學」, 說了不少基金經理如何差勁的行為模式, 雖然早早有所聽聞, 但由基金行內人出書再描述, 實在寫實很多。近日止凡又在看東尼的高徒 - 林少陽 在2009年寫的「價值捍衛戰」, 對我來說書中沒有多大新點子 (可能我已經閱讀了足夠多的價值投資相關書籍), 但有一個令我眼前一亮的故事, 進一步寫出了基金經理的行為模式所存在的問題。這段文章是這樣的。[早前跟一位任職退休基金經理的大學同窗談起基金操作, 他表現無奈:「我們不准楂現金, 每隻股票及每個行業都設持倉
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

塞浦路斯股市5年暴跌98%


http://wallstreetcn.com/node/23071為什麼塞浦路斯政府不得不選擇狠宰儲戶,拯救其銀行業呢?可能因為其它地方都沒有錢可「搶」了。塞浦路斯的銀行幾乎沒有什麼負債,而股票市場幾乎被清零了(前者說明沒有減記空間,後者說明不能融資圈錢)。如下圖所示,塞浦路斯股票交易所綜合指數過去5年暴跌了約98%(塞浦路斯交易所上市的股票包括銀行、旅業、公用事業和零售業)。
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

關於蘋果的思考 老巴門下走狗

http://xueqiu.com/1065540936/23306369幾句廢話說在前面:本文沒有多空立場,只是關於蘋果的一些思考。蘋果的問題比較複雜,容易盲人摸象。蘋果這樣的話題很容易過於主觀,甚至情緒化。在討論蘋果時有兩個問題常常被混淆:蘋果能否繼續傑出,現在價格的蘋果是不是一個好的投資。兩者有關聯也有區別:傑出的公司如果價格太高未必是好的投資,普通的公司如果價格低也許是好的投資。蘋果在過去的10年裡創造了ipod, iphone,以及ipad三款革命性的產品,徹底改變了我們的生活。這裡「能否繼續傑出」是指蘋果能否在未來繼續創造革命性的產品。從投資的角度講也就是蘋果未來的增長性如何。一方
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

沒有操守的上市公司和分析師 獨立財經分析師

http://xueqiu.com/8371452637/23294876A股市場上,部分上市公司的圈錢心態之明顯,眾所周知。由於IPO和定向增發如此之容易,發行的市盈率又如此之高,短時間之內就促使公司高管暴富,使他們失去了繼續從事實業的動力。儘管如此,絕大多數控股股東依然不敢明目張膽地作假,因為這樣承擔的法律風險和股民們口誅筆伐的成本太大。但是,各種各樣的會計手法和「潛規則」,依然是他們可以利用的工具。同時,一部分失去了職業操守的賣方分析師,也甘於和上市公司狼狽為奸,同流合污。這種種行為,都給A股的投資者帶來了潛藏的風險。在本文中,我們列舉一例作為說明。電子行業某家公司代工「網絡通訊」和「移
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

電商本質 天外有天

http://xueqiu.com/3686575624/23298363激烈的價格大戰,將中國電子商務行業一次次推到媒體的熱點,也因為價格戰,電商只留下一個價格低的定義。電商== 價格低的零售如果真是如此,電商談什麼革命性?僅僅因為電商能壓成本?就想 汽車曾經 == 更快的馬車一樣。新行業誕生時,人們只能用老思維來定義它,所以一種荒誕的結論可能正是它的第一印象。零售本質是什麼?用蘇寧領袖張近東的話回答:「讓商品能夠最快地到達消費者手中,讓消費者買到最需要的、最廉價的商品」最廉價就是工業化,大規模生產,而最需要,從來不是零售業的目標。傳統零售業,本質上是無用戶記錄的行業,你在蘇寧買了十次電器,
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

資產上漲對消費的影響——現實理解系列之五 舒顏


http://xueqiu.com/8528235036/23304863一、前面的幾篇文字都比較務虛,這次多一點數字。有些機構對這次的經濟企穩寄予厚望,並認為未來的經濟復甦和以往不一樣,這次將以「內需」為引領,因此經濟轉型可期,股市也將慢慢的進入慢牛狀態。但是我卻覺得這個很不現實。我認為消費的這張圖,趨勢將繼續走低,而不是很快反轉並取代投資成為經濟驅動。查看原圖還有一類機構認為新型城鎮化將帶來巨大的機會,同時因為換屆,投資被壓後,所以二會之後經濟復甦會強化,機會可期。我覺得這樣的邏輯可以用一句話回答:「您分得清起點和終點麼?」在市場經濟循環裡,消費是起點,也是歸宿。只有良好的循環轉起來,生產
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

審計那點事 (1) 半路出家的會計師:

http://xueqiu.com/1287145640/23296967最近大陸審計師的日子不太好過。A股審計師,被證監會逼著搞個福爾摩斯式的專項檢查,還要懂得運用FBI讀心術,港股審計師,收費江河日下(四大也是做爛市的主啊),SEC審計師,更慘,中國企業不受待見,四大也被SEC告,這塊市場在上年十分慘淡,不提也罷。總之,由於我手頭上沒有專項檢查,這個忙季突如其來的,空閒了(還真他媽不習慣),跟大家分享一下處理過的國內外IPO審計一些經歷,歡迎大家拍磚。收費篇審計師的收費理論上來說是和工作量相當,對吧?但事務上來說,各位總監老闆們,有沒有收到過會計師給你們的按工時收費表咧?應該從來沒有過吧?
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發表時間:2013年3月19日 | 全文