投資是一種概率遊戲 成長是金

http://www.ltkdj.com/news/ltgw/2012/911/12911212532FFEGI5HJ7B7KAC5FA1A0.html   投資需要在有限的信息和數據中做出判斷。既然是判斷,就一定存在不確定性,認為自己完全撐握了和理解了企業未來的人,一般來說不是瘋子,就是偏執狂。     對企業的理解不可能100%正確,尤其是企業的未來,更是充滿了不確定性。如果認為自己能力超群,能預知未來,則另當別論。當然有沒有這個能力,自己不防 先捫心自問一下:10年前你能看到今年的自己是什麼樣子嗎?現在的你能看到未來10年後的樣子嗎?如果連自己都
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

保守價值的投資智慧:談談保守主義的投資哲學 劉軍寧

http://www.ltkdj.com/news/ltgw/2012/926/12926111593E46I5GIEBA5AA1C7AHA.html我研究保守主義有二十年以上的歷史,有關投資理念的閱讀有十二年以上的歷史。我是一個保守主義者,因此我努力把保守主義的世界觀儘可能運用到一切可能的生活領域。我不是職業政治家,但是研究保守主義政治哲學;我也不是職業投資家,但是我喜歡保守主義投資理念。我原打算在未來的某個時候,開始寫作有關保守主義的投資哲學。但是,最近中國建設銀行的朱小黃先生在《第一財經》發表了一篇大作促使我大大地提前了我原來的寫作計劃。朱先生在文章中呼籲金融界重視保守主義的思想資源,把
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

時間在價值投資中的地位 劉軍寧

http://www.ltkdj.com/news/ltgw/2012/926/1292611741BDJACA03IE7G50035FG4.html 人是時間的動物。以前人人家都有鐘錶,現在人人都帶手機,如果你的手機沒有時鐘,你會有什麼反應?許多人在日常生活的地理空間中能容忍自己很差的方向感,但是卻不能容忍自己不知道時間。尤其是現代人,須臾離不開時間。時間不僅是外在的存在,而且更是內在的存在、精神的存在。時間存在於每個人的心裡,每個人腦海中。如果這個世界上沒有人,或者說,人的心裡沒有時間,那麼這個世界上就沒有時間。通常時間似乎有始有終,這樣的時間,我們稱之為時間段。真正的時間是沒有
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

好心情談如何給個股估值 好心情

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/928/1292821707E777IIKD8GK0GEC698B.html「估值」是所有價值投資者永恆的話題,估值顧名思義就是估算其內在價值,或者是估算其潛在價值。市場上給個股估值的方法有很多種,但比較流行的有PE和PB等,而我個人覺得比較實用又能比較客觀地反應個股價值的還是PE這種估值方法。下面我想就PE這種估值方法以我個人的投資經驗談點個人感受。     PE就是市盈率,是股價除以每股收益後的倍率,市盈率一般有兩種類型,一種靜態市盈率一種動態市盈率。靜態市盈率計算一般比較簡單,
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

市盈率的合理選取 價值人生

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/927/12927231833BI463IJ7K5HH71J88IEF.html  博主評:低估值/高ROE/高分紅/低增長,上市公司中的可口可樂,帝亞吉歐等等皆符合以上的模式。這就是高ROE公司的魅力所在,低增長還能創造超額回報。    巴菲特在2007年致股東的信中講過的great企業,其在1972年稅前利潤是500萬,到2007年是8200萬,共35年時間,年複合增長率是8%。典型的低增長企業,如果是上市公司,大家對這類企業還是不太看重的。但是其有很高的內在價值,和其高ROE、
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

資產負債表重於損益表

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/924/12924231425H7JD97IC4F0ACFEC4224.html  在低增長高通脹的時代,社會財富在縮水,每個家庭都會感受到資產的下沉,無論你試圖資產組合多元化還是現金為王,你都會深刻體會生活總有困難的週期,這種週期是每個人、每個家庭和每個企業必須面對的。  今天的中國首先面臨人口紅利的下降、老齡化時代的來臨,其次是要素價格的上升。原材料和人工成本的大幅上升會極大地提高社會的日常生活成本,所以,儘管很多家庭收入漲了,卻面臨更大的支出。很多企業在這種大變革環境下,也都面臨生存的壓力。  2012年上
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

投資者如何從估值的高峰摔下來 貝爾斯

投资者如何从估值的高峰摔下来
http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/924/129240151KBGIA8F4GE2AK52AKAH4.html無限風光在險峰。估值的高峰是股票投資者夢寐以求的境界。但是,投資者往往忽視了風險,盲目追高,最後從高峰上墜崖而死。下面就是這座估值山峰的真面目。     假設一個公司目前盈利為1,先以複合增長率CAGR增長5年,然後進入永續增長。這個公司的估值應該是多少呢?其實,在這種情況下,估值係數也就是市盈率。     先看CAGR=5%的情況:        
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

淨利潤增長率是投資的核心指標 心靈與財富自由之路

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/919/12919238257AFEJI613ACAEHK2D1A2.html  從長期來看,任何一個企業股價的上漲,都是基於其淨利潤或者說每股收益的不斷增加。基本面優秀並且持續優秀的企業,股價會不斷創新高。買入此類企業並堅定持有的投資者,在股市中肯定持續的贏、持續的成功。    當然,市場是多變的、不確定的,股價的上漲和淨利潤的增加很多時候並不匹配。作為專業的投資來說,我們應該更進一步,不僅僅要關注企業淨利潤的增加,更要關注企業淨利潤的增速。換句話說,淨利潤增長率遠比淨利潤增長重要
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

市盈率二則的擴展討論 朱曉芸

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/913/1291321441D247F48BCG6BI6EDIGKI.html比較懶,博客的微博的評論就不一一回覆了。可能孤零零的兩條有些單薄,那麼延伸開來談談吧。1)為什麼會有這兩則?昨兒有朋友看到後立馬聯繫我說覺得這是很basic的東西呀,為什麼我還這麼慎重的把它們列出來呢,難不成蟄伏了一段時間已經嚴重退步了?我說我退步了是很正常的,凡事不進則退嘛,都閒散好一陣子了。接著,我問他兩個問題:第一,能否做到在任何時候都不考慮同類公司估值水平,以及公司歷史上的估值水平?第二,10倍PE的格力和20倍PE的茅台相比較,能否不假
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發表時間:2012年10月2日 | 全文

護城河財務分析與價值投資教程

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/912/12912235220CKCBAGI5CKJ8DJ775F0.html  金融是現代社會的核心,金融就是「集中力量辦大事」,沒有金融就沒有社會化大生產的生產力。比如銀行,把眾多儲戶的零散資金彙集起來,給有前景的企業擴大再生產(企業通過銀行貸款獲得資金,叫債權融資);比如股市,把眾多投資者的閒散資金凝聚起來,給有前途的企業擴大再生產(企業通過股權轉讓的方式獲得資金,叫股權融資。)所以金融可以說是現代經濟的火車頭。我們學習金融知識,大的方面從社會的需要、行業的發展,小的方面從個人瞭解和參與現代社會的運轉並享受
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發表時間:2012年10月2日 | 全文