逆天的Dalio(三)——兩個重要的投資原理

http://wallstreetcn.com/node/21939平衡與風險調整後的資產在此之前,Bridgewater已經把總部從曼哈頓搬遷到郊區Connecticut ,而最終搬遷到Westport 。因為過去Bridgewater一直在管理養老基金資產,所以其它養老基金也開始利用Bridgewater的服務。這些Bridgewater提供服務的客戶中,有一個叫Rusty Olson的人,他是一家大型美國日用消費品本地製造商旗下養老基金的首席投資官。Rusty計劃利用長久期無息債券來構建投資組合,於是諮詢了Bridgewater的意見。Dalio很快就給出了
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(二)——最完美的「Betas」對沖

http://wallstreetcn.com/node/21814構建投資組合的模塊Dalio和Prince適時地會把目光轉移到管理債務上,而這並不僅僅是為了給出投資建議。對任何的資產來說,都存在一個對應的負債。相對於資產管理者,負債管理似乎是一個草根市場。然而,要成為一個企業財務主管,必須經歷傳遞價值定位的長期教育。為了更好地理解負債管理,Dalio、Prince和其他同事會草擬一份「風險管理計劃」。這是個為企業量身定做的分析,接下來分為以下三步:1)為企業確定風險中性立場;2)設計一個對沖計劃,實現風險中性;3)企業通過聘請Bridgewater,並基於這些中性頭寸表現給予Bridgew
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

逆天的Dalio(一)——全天候交易策略

http://wallstreetcn.com/node/21796全天候交易策略——「風險平價」波動的基礎美國總統尼克鬆通過電視向全國宣佈:「我指示康奈利部長,暫時終止美元和黃金的兌換。」這是金本位運行27年以後,美國正在打破佈雷頓森林協議下的所有外幣盯著美元的固定匯率而美元盯著黃金的全球貨幣體系。那時候,Ray Dalio剛大學畢業不久,在紐約證券交易所做文書工作。在公寓裡,他觀看了尼克松的講話,並嘗試解讀其中的影響。紙幣的價值來源於黃金的背書。但現在美國政府將不再遵守這個承諾了。第二天早上,Dalio走到混亂的紐交所交易大廳,並預期會看見股市大跌。但事實是,道瓊斯平均指數上漲了
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

巴倫週刊:準備迎接道指歷史新高(下)


http://wallstreetcn.com/node/22007在過去「股市失去的十年」中,最好的機構投資者都將資金轉向了對沖基金、私募股權、房地產和大宗商品。有影響大型投資者都看淡股市,比如哈佛、耶魯、普林斯頓捐贈基金,以及福特和通用的養老基金。耶魯捐贈基金只有6%投資於美國股市,總體的股票風險敞口為14%。根據美國大學和學院商業部門協會(National Association of College and University Business Officers)的數據,耶魯和哈佛,超過10億美元的資產中,去年只有
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

巴倫週刊:準備迎接道指歷史新高(上)


http://wallstreetcn.com/node/22006 道瓊斯指數近期大漲,逼近2007年的最高水平。然而巴倫週刊認為,這波漲勢遠未結束。對許多新手而言,現在的股價並不貴。標普指數2013年的預期市盈率在14倍左右,道瓊斯指數預計不足13倍。在2007年股市的高點時期,道瓊斯指數的市盈率為16倍。鑑於目前超低利率的情況,就算盈利增長保持溫和,市盈率也有望擴大。有大量的資金可以轉投入股市,因為根據共同基金資
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

綠光資本起訴蘋果:錢多的煩惱


http://wallstreetcn.com/node/22122起訴自喬布斯重回蘋果力挽狂瀾時算起,華爾街一直就是蘋果的忠實擁躉。然而華爾街的一位聲名顯赫的大佬卻在週四站出來起訴蘋果,更讓人驚訝的是,發起訴訟的不是別人,正是綠光資本的David Einhorn,這位堪稱是蘋果最知名投資者的對沖基金大佬。 Einhorn的綠光資本週四向紐約聯邦法院起訴蘋果,綠光資本稱蘋果的股東大會提案2(Proxy Proposal 2)「限制了董事會實現蘋果財務價值的能力。」這位因在金融危機中預測雷曼倒台而聲名鵲起的44歲對沖基金經理還呼籲蘋果股東在2月27日的蘋果股東大會上投票反對這一提案(綠
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

據說華電福新(816)全資附屬公司籌備上市 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/01/18/%E6%93%9A%E8%AA%AA%E8%8F%AF%E9%9B%BB%E7%A6%8F%E6%96%B0816%E5%85%A8%E8%B3%87%E9%99%84%E5%B1%AC%E5%85%AC%E5%8F%B8%E7%B1%8C%E5%82%99%E4%B8%8A%E5%B8%82/ 天然氣分布式能源發展是國家能源重點之一,在衆多能源公司中,華電集團比其它公司走前一步,可算是佔了發展先機。例如,成立國家能源分布式能源技術研發(實驗)中心,在首批4個天然氣分布式示範項目中,華電就拿下了2個示範項
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

新天綠色:2012年上半年業績不錯,但下半年或有隱憂 stockbisque

圖1 新天綠色2012年三季度財務數據
http://stockbisque.wordpress.com/2013/01/16/%E6%96%B0%E5%A4%A9%E7%B6%A0%E8%89%B22012%E5%B9%B4%E4%B8%8A%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E4%B8%8D%E9%8C%AF%EF%BC%8C%E4%BD%86%E4%B8%8B%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E6%88%96%E6%9C%89%E9%9A%B1/最近在網上獲得新天綠色(00956)母公司河北建設投資集團有限責任公司(下稱“河北建投”)融資券募集說明書及一些關於新天綠色的新聞。以下是消息
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

投資雜感39——投資需要什麼樣的知識結構和研究 張東偉

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a345a7b40101f967.html 證券投資中,遇到的問題是多方面的:既要對所考察的投資公司的經營業務有清楚的瞭解、還要對其執行經營的人有明確的判斷;此外,還需要理解市場的股價的意義。顯然,要做到這些,單一領域的專門知識顯然是不可能勝任的——這就是學歷與投資能力並無必然關聯的基本原因(尤其是,很多「經濟學」者或財務會計出身的人,以為股市就應是自己「專業」範圍內的事,結果總是對股市「百思不得其解」);也不可能有任何投資人具備各行各業所需要的專業知識,同時又能對人的品性、能力的把握,以及對股價波動的認識都到很位。如此,
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發表時間:2013年2月11日 | 全文

減肥與能源股投資的邏輯 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e4fb.html最近兩年,天然氣類股票表現彪悍,其上漲背後的邏輯,眾說紛紜。也許,上漲本身才是大部分人看多股票最好的邏輯。而我認為,燃氣股最大的投資邏輯,是同等熱值的能源,天然氣的市場價格一直比汽柴油便宜三四成,不單中國是這樣,國外也這樣,也許是美國打壓俄國的原因吧,反正事實就是如此。最便宜的能源毫無疑問是煤炭,汽柴油和天然氣根本沒法和煤炭比,同等熱值就算是在東南沿海,煤炭也要便宜一半以上。所以同樣的道理,電動車取代油汽車的邏輯也是這個。比亞迪的E6,每百公里最低只需要15度電,大概10塊錢,但燒油得50塊
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發表時間:2013年2月11日 | 全文