試論評估投資業績的科學方法 Tess

http://xueqiu.com/6920515637/23338911人類要想不斷改正自己的行為,必須靠正確的反饋系統,而在投資中,存在一個標準,或者說一個穩定的坐標系,能夠對人的投資進行校正,才能讓我們的投資不斷進步。在這個方面,投資學界已經做出了很多努力,譬如他們就改變了用絕對收益來評估業績的辦法,而是改用相對於指數的收益。本文就是在假定一個獨立的投資者,在資金無限小的情況下,並且假定他用工資不斷增加對於股市的投資,也就是他的投資現金流是負數。在這種情況下,他應該採用何種方法來科學評估他的投資業績?針對上述問題,我準備用三個問題來回答:第一,他應該選擇哪個作為標誌物,這就好比,我們在現
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發表時間:2013年3月22日 | 全文

華能新能源(3)----2012年年報回顧 山頂洞之

http://xueqiu.com/5047234021/233379741、幾個大數:12年底裝機545萬千瓦,增11.3%。利用小時1770,降9.6%。發電量84億度,增22.8%。風電收入40億。淨利潤5.6億,扣除CDM因素後,核心利潤4.7億左右。派息1.27億。淨資產118億。十分明顯,4%的ROE以及12%的淨利潤率說明去年應該是業績比較特殊的一年,並未反映公司的合理盈利能力,限電、風機故障是利用小時下降的主因,而未來這部分是最大的改善空間,即存量裝機的利用小時數的提升。2、分地區來看:1)內蒙風場:截止12年底裝機量172萬千瓦,持平。加權平均利用小時下降33%,但發電量僅下
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發表時間:2013年3月22日 | 全文

換馬 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e583.html今天上午買入蘋果200股,蘋果我算是看懂了大部分,看在很可能增加派息的份上就買入了。國內和香港的用戶一旦越獄了就很難感受到蘋果的黏性,它不是電腦不是手機,你希望它是什麼它就是什麼……可以是學前教育工具、遊戲、閱讀本、上網本、攝像機、導航系統、外語學習機……隨你的便。同時也沽出大部分數碼通,當時買入是因為我對於蘋果有點瞭解,而數碼通是蘋果的指定電信運營商,本以為會有不少買了iPhone的用戶會買多一台iPad而帶動資費收入增長,但我低估了費用支出和資本開支的快速增長。原想來用來防守的股票沒有達
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

衡量通脹, 看科長指數 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101i05d.html大家對官方的通脹率數據普遍有懷疑,因此,2010年我發明了一個科長指數來衡量通脹。為什麼不用局長指數, 或者部長指數? 因為局長和部長的綜合薪酬和生活費用的增長顯然高於全國平均數, 因此沒有代表性。本人1986-1989年在中國人民銀行總行當主任科員(也就是科長),當時每月工資是52元,加上副食品補貼和免費的單身宿舍及醫療保障,綜合價值(Thepackage)大約是每月130元。現在2013年, 同樣一個科長的綜合價值大約15000元。也就是說,這25年來老百姓供養一名科長的費用,每年大約以
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

悲劇的鑄成:塞浦路斯的老百姓是如何被犧牲的


http://wallstreetcn.com/node/23072我們看了英國媒體FT版本的財長會議報導,接下來看一下路透的內幕報導,以對塞浦路斯乃至歐洲當前局勢有個更好的理解: 上週四,當剛剛當選塞浦路斯總統僅三週的Nicos Anastasiades前往布魯塞爾參加其首個歐洲會議時,其他歐洲國家的領導人看起來足夠的友善。就在峰會前數小時,他在一個接風宴上碰到了德國總理默克爾和其他領導人。據在場人士向路透表示,默克爾向他的當選表示祝賀,Anastasiades則想要確認塞浦路斯將得到公平的救助。 而在48小時候,當精疲力盡的官員們最終在週六凌晨宣佈協議時,塞浦路斯獲得的
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

塞浦路斯救助——德國國內的「紙牌屋」

http://wallstreetcn.com/node/23079FT:當關於塞浦路斯救助方案的消息在上週六早上傳到德國首都柏林,因為該方案包含了要求塞浦路斯儲戶分擔部分救助銀行的成本,所以德國的反應是相對正面的。德國的左翼和右翼政黨早就達成了共識,如果救助方案沒有儲戶分擔救助成本的條款,德國議會是不會通過這樣的方案的。這些政黨都承認,德國財長Wolfgang Schäuble很好地完成了救助方案的談判工作。塞浦路斯的救助方案價值只有100億歐元,遠小於之前救助希臘、愛爾蘭和葡萄牙的救助金規模。但這次德國政界非常團結,堅持納稅人必須承擔救助銀行的一部分成本。對於讓所有塞浦路斯儲戶分擔救助成本
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

華爾街投行集體點評塞浦路斯「自殺式徵稅」(一)

http://wallstreetcn.com/node/23086塞浦路斯「洗劫」儲戶的消息已經成了華爾街各大投行的必談話題,週一全球金融市場也因塞浦路斯這一畝三分地而爆發了一場海嘯。塞浦路斯的救助方案最終會是怎樣?這一輪拋售會持續多久?歐元區危機重燃是否又將引發新一輪歐元崩潰風險?各大投行的分析師們多數對於塞浦路斯的救助協議感到吃驚,當然更令他們吃驚的還是協議的內容——向儲戶徵收存款稅。許多分析師擔心塞浦路斯的計劃越過了紅線,會引發歐洲儲戶整體的恐慌,還有一些分析師則相信歐洲領導人的說法,認為這就是解決特殊情況的一次性做法。花旗集團外匯分析師Steven Englander:「塞浦路斯的進
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

錢搵錢靠知識 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_604.html身邊朋友讀過止凡blog, 問我在不足一年前加按套現出來的50萬如何處理, 至今可有斬獲。一般來說我都不多會交待具體上的投資操作。因為老生常談, 每個人都有不同背景, 不同財務知識, 同一個投資操作在不同人的身上都有不同意義。加上, 久不久打開報章, 看到不少「股神」, 什麼4萬炒到150萬, 或者SSD後樓神100萬變2000萬之類, 相比之下, 小弟回報實在低得可憐。因此, 從來我都不會先假設自己的投資回報了不起, 而是儘可能謙虛地分享概念, 希望Blog友在我的文章之中不會感受
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

基金行內人的睇法 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_19.html看完王澤基先生的「反轉腦袋投資學」, 說了不少基金經理如何差勁的行為模式, 雖然早早有所聽聞, 但由基金行內人出書再描述, 實在寫實很多。近日止凡又在看東尼的高徒 - 林少陽 在2009年寫的「價值捍衛戰」, 對我來說書中沒有多大新點子 (可能我已經閱讀了足夠多的價值投資相關書籍), 但有一個令我眼前一亮的故事, 進一步寫出了基金經理的行為模式所存在的問題。這段文章是這樣的。[早前跟一位任職退休基金經理的大學同窗談起基金操作, 他表現無奈:「我們不准楂現金, 每隻股票及每個行業都設持倉
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

塞浦路斯股市5年暴跌98%


http://wallstreetcn.com/node/23071為什麼塞浦路斯政府不得不選擇狠宰儲戶,拯救其銀行業呢?可能因為其它地方都沒有錢可「搶」了。塞浦路斯的銀行幾乎沒有什麼負債,而股票市場幾乎被清零了(前者說明沒有減記空間,後者說明不能融資圈錢)。如下圖所示,塞浦路斯股票交易所綜合指數過去5年暴跌了約98%(塞浦路斯交易所上市的股票包括銀行、旅業、公用事業和零售業)。
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發表時間:2013年3月20日 | 全文