買3M與不買3M和老千股


巴黎:股神強調要買3M企業,3M為:1 護城河Moat;2管理 Management;3安全邊際Margin of Safety。早在''Intelligent Investor" Ben Graham也說過3M企業,他説的是不要買3M企業,而他的3M為:1 神秘Mistery;2 操控 Manipulation;3 薄弱的安全邊際 (Thin) Margin of Safety.Ben Graham的3M是以逆向思維引證當中數字的正確性;而Warren Buffett的頭兩個M是從正面去確定公司的可投資性, 會容易得到樂觀的散戶認同.而很多時沒有能力分析的散戶的護城河和管理發現, 正正就由内
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

A H股差價的未來走向


巴黎:兩年前筆者大量買入内銀, 然後我出了一篇文:  https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/07/blog-post_18.html 當時筆者建議以借貸500万方式,買進内銀A股, 因爲當時上証只有1900點,A股内銀利息高達7%,同時較H股有15%+折讓。然後A股大時代,筆者在12月再建議反過來買囘H股,https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/12/ah.html我把這些都記錄在案: 今天我希望做一些總結,檢討一下,並計劃未來AH的捕捉方向。 以下有倆
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

百樂的財務自由速成法書評


巴黎:看完這本書,我很有衝動寫書評,因為我實在太認同百樂兄很多書中的見解。所以今天就發兩篇文.我是付錢看百樂兄的書而非免費電子書版,也不認識百樂兄,所以沒有利益關系。http://100happysouls.blogspot.hk/ 書的内容是激勵有潛質和創意的未來企業家,最好能成為他生意上的顆伴, 並制造雙贏.。對一些不打算創業,或有創意但又不願意合作共贏者,佢地或會用另一看法評百樂兄這書。假如百樂兄是一個''騙子",我相信受騙者會學到一種較有水平的手法,又最壞的情況是,讀者己經先學得到人生最重要的第一課:「掌管自己的生命」。但有些朋友可能情願讓自己輸掉人生所有的時間,也不願意被騙168元購
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

10月季報-投票機和磅重機


巴黎:組合本年初至10月底回報12.8%,較盈富回報連股息7.8%優5%,較偶像股神的BRK-A 9.05回報優3.75%,較上證首3季負12.6%的回報優25.4%。本年至今組合的資產净值上升18.2%,組合的資產净值有時較股價的上升幅度高,有時則較低,例如6月底組合資產淨值較年初大升,但受股價影響的總市值卻沒有上升,反而7-10月組合資產淨值較6月底上升了2.4%,但組合卻大升12.8%。因爲筆者會掉配資金的關係,在大多數熊市,組合的資產净值可能獲得較整體大市更高的增長,相反如果是在牛市,組合的資產净值則會增長較慢。這是因爲股票的短期價格由投票機決定,市場越多人買,價格會越高,相反則下跌,
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

百胜中国(NYSE:YUMC)


巴黎:一個月前我開始留意Yum百勝餐飲要分拆的百勝中國, 看了很多的SEC filing後決定在合適的價位買進, 因爲相對來説, 這支股票較大家樂和大快活便宜得多, 並在個多星期前雪球出文(下文),之後就一直就在等。非常可惜,昨天是YUMC spinoff後第一個交易日,HSBC的投資戶口仍未有太新的YUMC股票號,所以我也下不到單,股價也在接觸到心中24元價後大升。在股票市場中, 看好看差,  什麽模擬組合都是無用和賺不到錢的,Talk is cheap, it takes money to buy whiskey.落單行動是股票擂台的規矩, 買股票就是這樣的.要努力再加油.$百胜
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

Donald, you are fired!


巴黎:Donald常常強調他做生意能力。有一個統計是這樣的:Donald 1974年继承老爸40M,1982年當時Forbes 估計他有200M, 他說有500M,   最近Forbes 估他有4.1B, 他又說自己有10B.但1982年若只買SP500 ETF, 然後每天打呼嚕,1982年的1元便可獲40元.Donald 有一個10B 的王國,也不可能是傻的。但表現長期跑輸大市, 如果他是基金經理, 好多人會說:You are fired!...................................................................
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

書評: The Sciense of getting rich


巴黎:這本書所說的並不是日常我們使用的邏輯,所以你可能會產生反感。第一部分 :世界都是一體我們都是連結,并且''物質''是無窮的,因為當一種物質的需求上升引致可能缺乏,又會出現另一種更好的物質。發達的方法也是,當一種發達法在某地令很多人發達之後,又會有另一種發達方法,這個一體的宇宙,一直都想增長,所以只要你想發違,佢都能賜于你''物質",第二部份是 ''思考''能改變一切:佢話要令那些物質變為你所用,只有思考,你能做什麼都是因爲你在想什麼, 唯一不能給你的就是你思考不到的.但要先學懂思想''真實",而不是表面。佢話呢個世界是無病的,只有健康的。呢個世界無貧窮,只有富裕的。在''表像"滿是病痛和
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

第九班投資班圓滿結束

巴黎:昨晚是第九班的最後一堂,每次在一班完結時我總有點不捨得,也十分感謝班上同學的意見,你們令我改進自己。有同學建議我不如來一次第一至第九班的同學交流聚會,我心中馬上出現有可能非常熱鬧的境象,不過我希望是第十班之後,因為十是一個頗值得紀念的數字。也有同學說其實課堂太緊湊,要回家倒帶番看幾次才掌握到,建議我把某些課再細分,或會更易明白。因為每位同學的出身和吸收力分野很大,也常為這事頭痛。於是決定在下一投資班,加入最基本又最多人需要懂的"了解財務報告"給初級者,而有関較深的財務數學方面會放在另一中級班。財務報告是一種公司商業語言,公司透過這語言去講述它們內部的故事。只要想象一下去聽完一個以俄羅絲文
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

百胜中国YUMC对比百胜餐饮YUM的選擇

 https://xueqiu.com/1613446717/77222854
巴黎:今天在雪球發文,談及兩支百胜中国YUMC对比百胜餐饮YUM的選擇,成爲了雪球的今日話題,有興趣的朋友可以參考,尤其要留意其中一个球友海鸥投资的回复。https://xueqiu.com/1613446717/77222854......................................................................................................................... ..................................*** 免責聲明 本站純屬個人網誌, 用於表達個人意見
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發表時間:2016年12月27日 | 全文

美股美元難跌,其它市場則難說

巴黎:10/11 香港時間,筆者在美股開市時出文:https://xueqiu.com/1613446717/77323767$百勝中國(YUMC)$  筆者幾天前寫這文時,是以希拉利必做總統的背後假設https://xueqiu.com/1613446717/77222854 其中談到百勝中國$百勝中國(YUMC)$ 的最新財報盈利預估,當時是用35%的企業所得稅: 因為本年第3季中國部銷售同比上升,但YTD則下跌,於是筆者估算全年的銷售,license fee和上年也應該是差不多,所以全年的稅前盈利會是:   1 樂觀1099M-269M=830M 2 平均1
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發表時間:2016年12月27日 | 全文