錢搵錢靠知識 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_604.html身邊朋友讀過止凡blog, 問我在不足一年前加按套現出來的50萬如何處理, 至今可有斬獲。一般來說我都不多會交待具體上的投資操作。因為老生常談, 每個人都有不同背景, 不同財務知識, 同一個投資操作在不同人的身上都有不同意義。加上, 久不久打開報章, 看到不少「股神」, 什麼4萬炒到150萬, 或者SSD後樓神100萬變2000萬之類, 相比之下, 小弟回報實在低得可憐。因此, 從來我都不會先假設自己的投資回報了不起, 而是儘可能謙虛地分享概念, 希望Blog友在我的文章之中不會感受
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

基金行內人的睇法 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_19.html看完王澤基先生的「反轉腦袋投資學」, 說了不少基金經理如何差勁的行為模式, 雖然早早有所聽聞, 但由基金行內人出書再描述, 實在寫實很多。近日止凡又在看東尼的高徒 - 林少陽 在2009年寫的「價值捍衛戰」, 對我來說書中沒有多大新點子 (可能我已經閱讀了足夠多的價值投資相關書籍), 但有一個令我眼前一亮的故事, 進一步寫出了基金經理的行為模式所存在的問題。這段文章是這樣的。[早前跟一位任職退休基金經理的大學同窗談起基金操作, 他表現無奈:「我們不准楂現金, 每隻股票及每個行業都設持倉
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

塞浦路斯股市5年暴跌98%


http://wallstreetcn.com/node/23071為什麼塞浦路斯政府不得不選擇狠宰儲戶,拯救其銀行業呢?可能因為其它地方都沒有錢可「搶」了。塞浦路斯的銀行幾乎沒有什麼負債,而股票市場幾乎被清零了(前者說明沒有減記空間,後者說明不能融資圈錢)。如下圖所示,塞浦路斯股票交易所綜合指數過去5年暴跌了約98%(塞浦路斯交易所上市的股票包括銀行、旅業、公用事業和零售業)。
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發表時間:2013年3月20日 | 全文

關於蘋果的思考 老巴門下走狗

http://xueqiu.com/1065540936/23306369幾句廢話說在前面:本文沒有多空立場,只是關於蘋果的一些思考。蘋果的問題比較複雜,容易盲人摸象。蘋果這樣的話題很容易過於主觀,甚至情緒化。在討論蘋果時有兩個問題常常被混淆:蘋果能否繼續傑出,現在價格的蘋果是不是一個好的投資。兩者有關聯也有區別:傑出的公司如果價格太高未必是好的投資,普通的公司如果價格低也許是好的投資。蘋果在過去的10年裡創造了ipod, iphone,以及ipad三款革命性的產品,徹底改變了我們的生活。這裡「能否繼續傑出」是指蘋果能否在未來繼續創造革命性的產品。從投資的角度講也就是蘋果未來的增長性如何。一方
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

沒有操守的上市公司和分析師 獨立財經分析師

http://xueqiu.com/8371452637/23294876A股市場上,部分上市公司的圈錢心態之明顯,眾所周知。由於IPO和定向增發如此之容易,發行的市盈率又如此之高,短時間之內就促使公司高管暴富,使他們失去了繼續從事實業的動力。儘管如此,絕大多數控股股東依然不敢明目張膽地作假,因為這樣承擔的法律風險和股民們口誅筆伐的成本太大。但是,各種各樣的會計手法和「潛規則」,依然是他們可以利用的工具。同時,一部分失去了職業操守的賣方分析師,也甘於和上市公司狼狽為奸,同流合污。這種種行為,都給A股的投資者帶來了潛藏的風險。在本文中,我們列舉一例作為說明。電子行業某家公司代工「網絡通訊」和「移
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

電商本質 天外有天

http://xueqiu.com/3686575624/23298363激烈的價格大戰,將中國電子商務行業一次次推到媒體的熱點,也因為價格戰,電商只留下一個價格低的定義。電商== 價格低的零售如果真是如此,電商談什麼革命性?僅僅因為電商能壓成本?就想 汽車曾經 == 更快的馬車一樣。新行業誕生時,人們只能用老思維來定義它,所以一種荒誕的結論可能正是它的第一印象。零售本質是什麼?用蘇寧領袖張近東的話回答:「讓商品能夠最快地到達消費者手中,讓消費者買到最需要的、最廉價的商品」最廉價就是工業化,大規模生產,而最需要,從來不是零售業的目標。傳統零售業,本質上是無用戶記錄的行業,你在蘇寧買了十次電器,
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

資產上漲對消費的影響——現實理解系列之五 舒顏


http://xueqiu.com/8528235036/23304863一、前面的幾篇文字都比較務虛,這次多一點數字。有些機構對這次的經濟企穩寄予厚望,並認為未來的經濟復甦和以往不一樣,這次將以「內需」為引領,因此經濟轉型可期,股市也將慢慢的進入慢牛狀態。但是我卻覺得這個很不現實。我認為消費的這張圖,趨勢將繼續走低,而不是很快反轉並取代投資成為經濟驅動。查看原圖還有一類機構認為新型城鎮化將帶來巨大的機會,同時因為換屆,投資被壓後,所以二會之後經濟復甦會強化,機會可期。我覺得這樣的邏輯可以用一句話回答:「您分得清起點和終點麼?」在市場經濟循環裡,消費是起點,也是歸宿。只有良好的循環轉起來,生產
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

審計那點事 (1) 半路出家的會計師:

http://xueqiu.com/1287145640/23296967最近大陸審計師的日子不太好過。A股審計師,被證監會逼著搞個福爾摩斯式的專項檢查,還要懂得運用FBI讀心術,港股審計師,收費江河日下(四大也是做爛市的主啊),SEC審計師,更慘,中國企業不受待見,四大也被SEC告,這塊市場在上年十分慘淡,不提也罷。總之,由於我手頭上沒有專項檢查,這個忙季突如其來的,空閒了(還真他媽不習慣),跟大家分享一下處理過的國內外IPO審計一些經歷,歡迎大家拍磚。收費篇審計師的收費理論上來說是和工作量相當,對吧?但事務上來說,各位總監老闆們,有沒有收到過會計師給你們的按工時收費表咧?應該從來沒有過吧?
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

利率看升樓市看跌的謬論 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/03/blog-post_18.html近日香港地產股受政府打擊樓市政策和按揭利率看升的情況下跌過四腳朝天,樓市成亦同步進入冰河期,個別房產亦有賣家減價求售的例子。究竟利率對樓市影響有多大呢?如果根據學院派學究理論的說法,房地房猶如定息收入的產品,利率上升令資金由樓市流入債市,加上利率上升令供款能力下跌,會令樓市的購買力下跌云云。 可是筆者斷言,樓市與利率的關係其實並非如此,甚至可能關係不大。若要明白樓市與利率的關係,首先必須明白利率由兩個部份所組成。第一個是以無風險(Risk Free)政府債券為基準的利
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發表時間:2013年3月19日 | 全文

關鍵產業 左丁山


(按: 仍未計算當年1送1嘉宏的影響。)http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130316/18196579 星期四前日早晨,獅子山學會行政總監王弼名字見報,就係在「蘋果日報」評論特區政府「經濟發展委員會」可能在必要時動用公帑直接投資
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發表時間:2013年3月17日 | 全文