券商創新的老路

http://www.infzm.com/content/83330發展迅猛的券商資管正重走三年前信託之路,於是這項業務從一開始就被預測早夭。 監管部門新政頻出,使得一夜之間,資產管理行業多了數位「鬆綁拳腳」的新玩家,除了老選手商業銀行、信託公司、基金公司外,目前,證券公司、期貨公司、保險資產管理公司也悉數參與其中。在這一波競爭熱潮中,脫穎而出者是券商的資產管理業務。2012年10月底,管理層對券商資管進行了調研摸底,統計後發現,券商資管規模已超過9735億元,而在2011年年底,券商資管的規模還只有2818.68億元。但在券商資產管理規模增長遊戲中,逾八成由定向業務貢獻,後者幾乎均
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

【麻煩大了】「英雄」末路

http://www.infzm.com/content/83333一位榮登公安部一級英模榜、長期鎮守北京火車站的老幹警,在向諸弟子傳授多次成功抓捕嫌疑人經驗時,曾一再言及:看看上胸口袋是否別有兩支鋼筆。此公教導凡有此奇特表徵者,不是慣於一網打盡片甲不留的空空妙手,便是久在邊地牢獄服刑之前重犯。前者好解,次者則非老辣的社會心理學者不能輕易領會。長期隔絕於正常社會,一旦復歸,無論是期滿還是脫逃,該類群體總喜歡強化普通人司空見慣的物件,以宣示自由的到來。其實,這條經驗之談更多緣自上世紀七八十年代老幹警的親身體會。且不說當今服飾中的外翻口袋更多只是裝飾之用,更重要的,誰還在用鋼筆?2012年11月2
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

奧康皮鞋反傾銷案:雞蛋如何碰贏石頭

http://www.infzm.com/content/83335蒲凌塵發現了突破口,即歐盟對中國鞋企發起的反傾銷調查中存在程序錯誤。耗時六年多,奧康作為這樁訴歐盟委員會官司唯一的堅持者,最後勝訴。「有點意外的是,我們以為這案子會顧及歐盟形象不了了之,沒想到還是給了個說法。」王振滔說。2012年11月18日,星期天下午,王振滔正在省裡開會學習十八大精神,接到電話說官司打贏了。王是溫州市政協副主席、浙江奧康鞋業集團董事長。奧康與歐盟委員會(以下簡稱歐委會)之間的反傾銷官司至今整整打了六年半,現在二審判決下來,奧康勝訴——這是中國企業在此類案件中罕見的勝訴。「聽了之後心裡沒什麼大波動,很平靜。」
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

瓶口巨賈 葡萄牙首富家族的生意經

http://www.infzm.com/content/83334傳統的瓶塞生意,加上阿莫林在葡萄牙經濟打破瓶頸後迅速進入地產和電信等產業,造就一個巨富家族。靠生產葡萄酒瓶塞子,就能成為一國首富?故事遠沒那麼簡單,但也並不複雜。2012福布斯全球富豪榜上的葡萄牙首富是埃默里科·阿莫林(Americo Amorim,下稱阿莫林),資產為44億美元(約277億元人民幣)。這是一位78歲的老頭,但他的家族企業,這時已經有一百四十多年的歷史了。阿莫林的財富中,一半以上來自他的老本行軟木生意,其餘則來自房地產、金融、電信和農業等多元化領域。6年前,阿莫林家族軟木瓶塞的年產量就達到30億個,佔全球四分之
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

讀《股市真規則》有感(60) 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101eqir.html財產和災害險公司的主要驅動力 財產和災害保險公司在大多數情況下面臨定價能力低下或者根本沒有定價能力的困境。造成的因素2個:進入壁壘低,競爭對手可以快速空降;僅僅在價格上競爭,而更好的服務或者保險條款往往很容易被覆制。不可預見的費用:保險公司最重要的費用大部分是不可控或者無法預見的。理賠往往會消耗掉保費收入的7成以上。理賠費用包括司法鑑定、醫療費用和修理用備件等科目,這些費用難以控制且不可預見,而且常常比提高保險費率增長要快的多。例如:保險公司被迫擴大合同覆蓋的範圍使得賠付金額會超過
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

畫地為牢:那些過去輝煌帶來的災難


http://wallstreetcn.com/node/20305Charles Hugh-Smith :前期成功的組織模式(Previously Successful Models, PSM)的破滅一般有三種形式——S曲線型、超新星爆髮型、和上升楔形。成功的組織模式一般很難突破。關於PSM的一個經典例子:在雨水充足的20世紀20年代,美國農民們在中西部的南方通過播種較為脆弱的本地植被而獲得了絕大的利潤。他們用利潤購買了屋宅、設備和更多的土地以擴大自己的種植產業。 當穀物供給過剩導致價格下跌時,這一商業模式只有一條出路:那就是生產更多銷售更多,以彌補價格的低迷。當價格最終從每蒲式耳
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

增產困難的美孚石油

http://wallstreetcn.com/node/20302 增產困難的美孚石油 公司 2012年12月02日 10:45    文 /
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

讀《股市真規則》有感(58) 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101eiaz.html人壽保險行業 人壽保險公司的經濟特徵不會讓人興奮?僅僅是好的人壽保險公司才可能有很好的投資價值。總的來說,這個方面的投資機會並不大。為何這樣呢?看看這個行業是如何運作的:壽險行業最令人感興趣的是來自於它所投資股票的表現。其中人壽保險業務核心是幫助人們保護自己或者所愛的人以防備災難性的事件(如死亡、殘疾),或者為了退休以後有更好的財務保障。一家人壽保險公司彙集了很多保險客戶的個體風險,然後通過努力以實現盈利大於成本的利潤。 壽險101賬戶 人壽保險這個行業一個奇怪
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發表時間:2012年12月2日 | 全文

2012-11-27 農行 歐陽 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101el2r.html今天看農業銀行。由於網點的數量以及地理分佈的原因,其相對於其它銀行有一些天然的優勢。1、低存款成本,個人和企業均是如此,而且存款結構非常健康,活期佔多。看縣域金融的數據,農行近5年都深深紮根於縣域,絲毫沒有退縮的意思。在縣域吸收40%的存款,卻只發放30%的貸款。這可能跟縣域沒有較合適的貸款對象有關把;在縣域的貸存比只有43%;2、收益率還不比工、建低,以致淨利差在五大行中最高,並且優勢還逐步加強; 雖然有優勢,但劣勢也很明顯:1、成本大,超過招行;對利潤衝擊很大;2、不良率高,不
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讀《股市真規則》有感(59) 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101emwd.html有形賬面價值是人壽保險公司估值的另外一個關鍵指標,儘管需要扣除逐日結算保證金賬戶的收益或來自所有者權益的待售證券虧損來調整它,這種調整是很直接的。在財報中,人壽保險公司應當在附註裡詳細列示它的投資組合沒有實現收益或虧損,這還包括在「其他綜合收入」科目裡。需要做的就是減去收益或者加上所有者權益的虧損,得出有型的賬面價值。用有形賬面價值對壽險公司估值是最合理的,因為第一,很少有關羽精算假設的詳細資料可以供利用,而且預測未來的投資收益是不可能的;第二,很多較大的壽險公司才上市不久,數據很有限。成功
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發表時間:2012年12月2日 | 全文