54.166.107.51 Real Blog - 湯財文庫



價值投資者糾結的成長股 二元思考

http://blog.sina.com.cn/s/blog_877beb2001010lnc.html  「成長股」,熟悉而又陌生的概念。格雷厄姆、費雪、巴菲特、芒格都曾論過成長股,很多國內價值投資的大拿也常掛在嘴上,但究竟如何界定成長股在價值投資中的地位,這是二元在學習過程中最大的迷惑之一。在《芒格瞧不上格雷厄姆》一文中提到兩位大師在擇股上是有很大分歧的,但是睿智的巴菲特卻完美地將兩元合一,其融合的交織點就在「成長股」上。       格雷厄姆對於「成長股」有很大戒心。他將成長股定義為:「其過去每股收益的增長遠高於整個普通股的收益率
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

銀擔合作剎車

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389061_all.html銀擔合作曾經密不可分,為支持中小企業從銀行貸款的主要制度設計,但眼下雙方正漸行漸遠。   財新記者從多個權威渠道獲悉,大型商業銀行已相繼終止與民營擔保公司的合作。   工行浙江分行一位信貸部人士告訴財新記者:「總行要求我們原則上不再受理與民營擔保公司的業務合作,只和地級市及以上的國有擔保公司合作。」   「北京的股份制銀行全部暫停了與民營擔保公司的合作。」一位資深銀行業人士告訴財新記者,與擔保公司合作最多的股份制商業銀行,大幅壓縮與擔保公司合作的信用貸款額度,重新優選擔保公司,
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

你為誰服務?

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100388998.html廣州市新塘的一家小型工廠裡,一個工人正埋頭縫紉機旁。他每天的工作,就是縫每條牛仔褲的一道線。   廠房裡有幾十台這樣的縫紉機。工人們的身後,是一面微黃的白牆,上面寫著十二個紅字:「思路決定出路,產品就是人品。」   不惑之年的廠長原在江蘇當數學老師,後在泰州做布料生意,亞洲經濟危機之後,到新塘開了這家服裝廠。   在很多小微企業生存困難時,這是一家過得「還不錯」的小企業。它一邊為國外品牌做貼牌代工,一邊在海外做自主品牌,以期實現政府要求的「轉型升級」。   這家工廠曾以代工貼牌為主營
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

商業地產不是避風港

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389070.html近兩年,隨著住宅地產的調控收緊,商業地產在投資主導的經濟模式下順理成章地成為樓市投 資的替代品,呈現爆髮式增長,達到歷史新高。某些商業地產指數似乎也印證了市場的繁榮。比如2012年第一季度,北京甲級寫字樓平均空置率下降到4%的歷 史新低,而平均租金卻同比攀升38.6%。受租售價格上漲的影響,今年不僅商業項目在建速度加快,供應增加,還有大批新的資金正躍躍欲試,伺機進入。   可是,商業地產真的是房地產業嚴冬中的避風良港嗎?在繁榮的表象下,風險被忽視,泡沫正在累積。   商業地產的風險在
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

鋼貿商最難時分

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389071_all.html 何聯添是中山金屬材料有限公司總經理。他做鋼材生意已經整整20年,既嘗到過2002年至2008年市場紅火發展的好日子,也經歷過1994年至1996年市場需求疲軟,2008年金融危機。但是,此前經歷的種種困難,在何聯添看來都遠不及最近一年。   「尤其是去年10月以來,由於中國鋼材價格遭遇大跌,客戶推遲訂單,拖欠貨款,銀行貸款收緊,資金緊張。」何聯添對財新記者表示,目前鋼材貿易商們日子比鋼鐵企業還難過。   來自中國金屬材料流通協會(下稱中金協)的統計數據顯示,近兩年來鋼鐵流通商的
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

地方再探救市

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389075_all.html陽春3月,抑制了一個冬季的樓市剛性需求突然釋放,全國樓市成交量全線飄紅。但4月樓市的成交數據及各大房企的銷售數據卻顯示,這種回暖勢頭未能得到延續。   慘淡數據之下,地方政府在5月初上演了新一輪的「試探救市」。令人意外的是,這一次中央政府沒有像之前迅速將這些試探政策摁回去。在這輪政策微 調中,住房公積金貸款優惠和調整普通住房標準這兩種手段最為各地青睞。這些措施瞄準首次置業和改善性置業需求,其中尤以住房公積金優惠政策對市場的作用見 效最快,且與中央已有政策不矛盾,可能引起更多城市
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

「二鐵」改行挖礦

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389076_all.html 經過三年等待,中國鐵建股份有限公司(601186.SH/01186.HK,下稱中鐵建)旗下的厄瓜多爾米拉多(Mirador)銅礦項目終於拿到政府合同。   4月25日,中鐵建發佈公告,稱已正式與厄瓜多爾政府就開發米拉多礦區事宜簽署項目開採合同;此前,中鐵建已獲取厄瓜多爾政府頒發的開採階段環境證書。中鐵建稱,環境證書的取得和採礦合同的簽署,標誌著米拉多銅礦開始進入項目建設和開採階段。   中鐵建在國內的主要競爭對手——中國中鐵股份有限公司(601390.SH/01390.HK,下
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

另一種罷工

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389107_all.html 經歷了3月下旬的九天大罷工後,從4月20日開始,奧蘭若(深圳)科技有限公司(以下簡稱奧蘭若)的生產設備逐漸被搬上貨船,一批批運向馬來西亞。   奧蘭若是全球第二大的光器件供應商Oclaro在深圳的生產基地,位於福田保稅區鳳凰大道,約有1800名在職員工,其產品的主要客戶是深圳的兩家通信龍頭企業——中興和華為。   2012年3月21日,奧蘭若發佈公告稱,在未來三年,公司將分階段逐步把奧蘭若深圳總裝和測試業務轉移到一家馬來西亞工廠。   奧蘭若的工人告訴財新記者,公司決定先轉移
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

公租房遇冷

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389100_all.html 北京長安街西延長線上的地鐵1號線玉泉營站向南600米,至蓮石路交界處,一排暖灰配米黃的高層樓房拔地而起,嶄新而雅緻的外觀顯然有別於附近老舊的居民樓。   這是北京市首個面向社會公開配租的公租房項目,一共550套住房,配建在「遠洋沁山水·上品」商品房小區。這也是目前北京交通最便利的公租房項目。同屬海淀區的蘇家坨公租房項目遠在北京六環郊區,周邊更無地鐵。   2012年4月中旬的一個傍晚,財新記者到訪該小區,僅亮起的幾盞燈火,顯示入住的人還不多。這個項目分屬石景山、海淀兩區和北京市
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發表時間:2012年5月15日 | 全文

自來水水質賬未明

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100389116.html   5月7日,本刊發表封面文章「自來水真相」,獨家披露了官方一直未披露的住建部城市供水水質監測中心(下稱住建部水質中 心)2009年城市自來水水質普查數據:中國縣級以上(含縣級)城市的4000多家自來水廠中,出廠水質不達標的,至少為「1000家以上」。而業內專家 稱,水質不達標的水廠數可能達50%左右。   該報導在全國引發強烈反響。多家媒體或轉載或引述報導主要內容,同時開始追問本地水質現狀。在新浪、騰訊和搜狐等網絡門戶的微博中,「自來水合格率」成為最熱門的新聞
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發表時間:2012年5月15日 | 全文