巴菲特:2012年「失水準」 整裝待發今年「獵象」


http://wallstreetcn.com/node/22592什麼時候巴菲特的投資業績有失水準?伯克希爾哈撒韋公司(伯克希爾)成立48年來只有9次,但2012年是近四年裡第3次。這一年裡,伯克希爾的每股賬面價值增加了14%,而標普500含股息在內回報率為16%。 失在哪裡 得在何處 我們看到股神在一年一度的致股東公開信中這樣坦承: 1965年,我合夥成立伯克希爾,執掌這家公司。 那時候,我可做夢都沒想到過,哪一年裡我們有了241億美元的盈利,可還沒達到標準水平。 但這已經是有失水準了。 伯克希爾3月1日公佈財報,截至2012年1
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

上市與多元化:歐美PE的分水嶺

http://wallstreetcn.com/node/22579在2006年10月,Guy Hands與他在花旗的顧問以及其他兩家銀行在倫敦開會討論他領導的英國PE公司Terra Firma的改革計劃。他的想法是讓Terra Firma上市以幫助其將業務擴張到地產、基礎設施和債務融資等領域。 與此同時,在紐約,黑石的創始人Stephen Schwarzman和Fortress的聯合創始人Wesley Edens也在做著類似的計劃。但Hands最終否決了IPO,而Schwarzman和Edens則繼續推進。最終,Fortress2007年2月上市,2個月後Terra Firma正式
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

Groupon CEO遭解僱,公司股票先跌後漲


http://wallstreetcn.com/node/22576Groupon 於週四宣佈,解除安德魯·梅森(Andrew Mason)的CEO職位。這位Groupon的創始人之一總是能以新穎的想法抓住公眾的眼球,卻對公司搖搖欲墜的股價和日漸衰退的日常交易業務無能為力。作為網絡團購的領頭羊,Groupon現在不得不尋找一位新的領導者帶領公司擺脫困境。在消息公佈的同一天,其股價下滑了24%,這對第四季度慘淡的業績無疑是雪上加霜。在這封言語坦誠的辭職信中,梅森,這位有著與眾不同的幽默感的CEO,承認他在過去幾年妨礙了公司的發展,是一位不稱職的領導者。Groupon同時任命執
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

窮查理寶典讀書筆錄---第四章 人類誤判心理學 LHQ 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d22010199bn.html第四章是整本書最核心的部分,收錄了查理的十一次演講,回過來做讀書筆錄,可能不會每一講都寫,因為內容上有部分重複,先重點談談最後一講、也是最精華的一講,人類誤判心理學。首先這篇文章談到的心理學的二十五個傾向,本身就是一種悖論,因為這種心理反應的形成可以說是人類長期進化所學成,他們的存在很可能具有本身的好處,只是在某些環境這些心理反應是否造成了一些錯誤,或者某些心理反應已經逐步不適合現有的環境,需要在人類進化的過程中退化出去。查理寫這邊文章依然是效仿三位先人:約翰班揚 富蘭克林 恩尼斯特.巴菲特
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

2013-03-01 工作記錄 LHQ 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101997m.html昨天開始實習,上午辦了下手續,下午初步看了下友誼股份的招股書和11年年報(未看完),然後跟同事開會討論一下《巴菲特論股票市場》這篇文章,交流了對於其中幾個指標內在經濟含義的看法,晚上補充下對於市值佔GDP這個指標理解,跟同學討論下對於PE歷史區間的看法,順便提到巴菲特1983年格雷姆動物園那篇對於價值投資的成功是非隨機分佈的討論。上升到整體市場層面將太多的因素雜糅在一起,有如芒格所說的lollapalooza效應,這時候證偽就非常困難了,甚至到認識觀的問題。共同的認識:研究尋找學習優秀的公司
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

20130228 工作記錄 Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201019808.html今天繼續重慶農商行,整理的東西比較雜。先看一下公司歷史,1951年重慶市首家鄉鎮級農村信用合作社璧山縣獅子鄉信用社成立,1979年國務院將農村信用社劃歸中國農業銀行管理,1996年重慶市農村信用合作社與農行脫離行政隸屬關係,2003年重慶作為全國農村信用合作社改革試點單位之一,將所有鄉鎮級農村信用合作社及縣級農村信用合作社聯合社合併為39家縣級法人實體,即39家農村信用合作聯社,2008年,除武隆縣農村信用合作社聯社外,其餘38家重組改制,設立了重慶市農村商業銀行,也就是現在的這家上市銀行。
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

20130227 工作記錄 Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d22010197a3.html 開始看重慶農商行。這是一家H股上市銀行,前身為重慶市農村信用社,成立於1951年,至今已有60多年的歷史。2008年6月29日,重慶農村商業銀行正式掛牌成立,成為繼上海和北京之後全國第三家、中西部首家省級農村商業銀行。2010年12月16日上市後,成為全國首家上市農商行、首家境外上市地方銀行、西部首家上市銀行。   主要閱讀了上市資料,發現了兩個比較感興趣的問題:1)重慶。沒有想到重慶農村商業銀行是重慶市資產規模最大、資金實力最強、服務網絡最廣的本土金融機
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

工作總結(2013-2-27) 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201019706.html 今天的主要工作內容是,閱讀紐柯公司05-10年年報,整理相關重要數據。從紐柯公司各項指標來看,人工成本佔銷售收入比重穩定在6%-8%之間,這個指標相對於歐洲鋼鐵公司來說較低,原因有:紐柯生產效率較高、紐柯的工人工會力量不強。能源成本(電、天然氣)佔銷售收入比重穩定在6%,不知道這一指標的橫向參照性。紐柯公司每年回收廢金屬在2000萬噸左右,因為廢鋼的價格波動性大,紐柯公司通過興建DRI(直接還原鐵)工廠,通過提供直接還原鐵來替代廢金屬,紐柯預計未來廢鋼替代生鐵的產量要達到三分之一總需求
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20130301 《薩姆•沃爾頓自傳》全書摘抄 Cedric 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101hv15.html剛剛讀完了全書,摘錄了一些我希望自己能夠記住的話。 《薩姆·沃爾頓自傳》全書摘抄 前言    我從來不是一個深思熟慮的人,不是一個喜歡追憶往事的人。但是如果要我從我的生活中挑選出一個使我與眾不同的特點,那就是對競爭的熱情。    這是一個關於創業精神、冒險精神和辛勤勞動,以及知道你的奮鬥目標並且願意為達到此目標而行動的故事。……它證明對那些平凡的、辛勤工作的人來說,只要給予他們機會、鼓勵以及激
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發表時間:2013年3月2日 | 全文

2013-03-01 歐陽 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101ihj7.html上午聽了幾個百貨: 金鷹:民企,王恆家族持有68.4%。毛利率20%上下,不錯!公司最大的亮點在費用的控制,能把費用控制在10%以內的百貨非常少見,歐亞除外,目前來看,費用控制的最好的是廣州友誼,2011年是9.61%,2012年前三季度是11.61%。此外,大東方也控制的很好,2011年是10.15%,2012年前三季度還下降了,9.63%。金鷹2011年是8.63%,2012年上半年是9.33%。金鷹費用之所以這麼低,有幾大原因:1、人工工資低,員工工資/收入=2.5%左右,這
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