「非週期性」是投資者在景氣週期中的錯覺 枯榮

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01017rda.html非常贊同霍華德.馬克斯的「週期」和「鐘擺」論,行業、企業古往今來從來沒有過「非週期性」。不過這裡說的「非週期性」並非完全是指企業的收入利潤跟隨宏觀經濟波動而波動。不可否認,的確很多行業歷史證明了其收入利潤與經濟大勢相關度很高,因此具有很強的週期性。而一些行業則表現相對更平滑,因此也有了「非週期性」的提法。這似乎看起來沒有問題,但問題在於投資者總是容易在這些相對「抗週期性」行業景氣階段,錯誤的認為其收入利潤可以無止境的成長,而不出現任何程度的反覆。這一點在消費類企業投資中得到極大的放大。&nb
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

莎莎中左三百萬點洗? Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5003 莎莎:先多謝lumyeung兄的文章, 另小妹獲益良多. 有如下問題. 小妹兩夫婦月入$56000, 現住西九樓520呎市值8.2M, 欠銀行4.5M.  計劃把這一層賣出, 清還私貸0.6M左右後, 分別再買入兩層, 分別3M 和5M, 3M放租 自住一層想睇青衣,你覺得可行嗎? 莎莎係一個典型中獎例字,係樓市賺左三百二十萬。當然佢有付出既! 但不免令大部份人心中滿酸。請你地唔好再質疑點解係諗樣網問問題既讀者成日都有幾百萬係手或幾十萬人工啦,莫非你認為本樣可以作咁多唔同寫作「風
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

邊度都有陽光 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/10/blog-post_30.html承蒙當年董伯伯的「建華八年」,替香港這個資本市場引入房地產投資信託基金(Real Estate Investment Trust, REIT)這一種玩意。筆者當年拙文《奇貨可居 - 當心REIT陷阱》曾以冠君產業信託(02778:HK)為例拆解REIT財技乃當年於1997年房地產高位過度拓張的中小型地產商「掛磚頭,賣鉅債」的絕世財技。「⋯REIT一般是由地產商分拆旗下的物業注入REIT上市,其行動猶如把業權賣出。因此,個別地產商注入REIT上市的物業可能是質素次佳的不動產。通常
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

樓市新措施如何影響樓市 Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=4999 剛遠遊回來,香港的房地產市場比諗樣離港時急變了。兩招包括加長印花稅至三年及外地人或公司買樓要比15%BSD令地產股大跌。如果你係澤楷,你會點諗呢? 當然係口中一句老母,送比係度講政策個三件福祿壽。更深層思索係,點樣去對付呢班蛋散後面既大佬batman同catwoman。前長官憎生一向同地產這「傳波走位」,八個年頭樓價上升有部份係拜佢地所賜。而家對澤楷最原則性問題係: 仲有冇密計同政府傾呢??同班地產商開戰!政府未來要發展大西北、大嶼山必需有地產商幫手「搞旺個場」,政府顯然係唔識呢味野! 你睇下「維港
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

金融業寒冬:彭博終端今年前9月僅售千台

http://wallstreetcn.com/node/19472紐約郵報:在一個向公司15000員工播放的視頻中,彭博主席Peter Grauer承認彭博今年前9個月只出售了1000台終端。 相比之下,彭博在2011年安裝了13763個終端,低於其15000個的目標。 這一緩慢的增長讓彭博員工非常不安,因為至少50%的員工薪水取決於公司整體業績。終端銷售的慘淡意味著更少的獎金。 彭博的盈利仍然可觀,但兩位數增長的時代看來已經過去了。 據消息人士透露,今年彭博的收入將從去年的70億美元小幅上升,預計低於80億美元。 彭博員工透露彭博在全球共安
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

海洋能源:被忽略的替代能源

http://wallstreetcn.com/node/19489來自nakedcapitalism.com的文章:開發海洋能源是工程師的夢想, 這一夢想目前似乎已經萬事俱備只欠東風。自古以來人們都在夢想利用海流和潮汐來發掘海洋能源。在發生能源危機的20世紀70年代,這一議題曾被嚴肅討論,但是之後又被人們遺忘。在替代能源行業興起的早些時候,工程師們對於在加拿大芬迪灣和法國比斯開灣發現了潮汐能感到興奮。海洋能源比風能利用起來更加高效。但是當人們發現並沒有機器可以用來開發海洋能源的時候,他們的熱情逐漸褪去。風能渦輪機可以標準化生產,但是海潮卻需要針對特定的地點來設計開發設備。因此,當風能、太陽能
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

一張圖看AIG是如何重生的

http://wallstreetcn.com/node/19485為AIG的CEO,羅伯特本默切(Robert Benmosche)到底做得如何?上任以後,他在2009年秋天制止了AIG盲目的資產甩賣,這是一個巨大的貢獻。在他的任期之內,政府成功從救助AIG的股份裡全身而退,並且錄得盈利,這也是一個值得稱讚的成就。我們不可能具體知道多少成就應該歸功於本默切,而多少成就應該歸功於美聯儲。畢竟後者為信用市場創造了一個巨大的牛市,也在AIG可以為旗下耗資巨大的分支找到一個好價錢之前幫助持有了一部分。不論歸功於誰,在上圖中我們可以清楚看到AIG的表現。黑色線為AIG的股價,紅色部分是公眾持有股的價格
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

「專利懸崖」衝擊製藥企業

http://wallstreetcn.com/node/19497本週稍早的財報顯示,歐洲三家最大的製藥企業三季度均出現收入下滑。歐洲製藥企業與它們的全球同行一道,正在遭遇最嚴重的「專利懸崖」效應,即主要地區的藥品專利保護到期,而其他藥品收入無法迅速彌補損失。並且,由於醫療當局等主要客戶在緊縮計劃之下削減開支,尋求價格更低的仿製藥,這放大了製藥企業的損失。英國製藥公司阿斯利康(AstraZeneca)週四報告顯示,三季度收入為連續第三個季度下滑。公司的淨利潤下跌了超過一半,從34.8億美元下跌至15.3億美元。三季度收入下跌了19%,這主要是由於精神分裂症藥物Seroquel IR在北美的銷
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

正視影子銀行

http://magazine.caixin.com/2012-10-26/100452536.html石磊 | 文   自從歐美影子銀行體系崩潰在幾年前觸發了全球金融危機,「影子銀行」一直被視為鬼魅。所謂「影子銀行」通俗而言是:「不是銀行,勝似銀行」。從法律主體上看,它不是銀行,但完全具備銀行對資產和負債進行期限轉換和信用轉換的功能,其有監管寬鬆的優勢,即節省資本又常伴隨高槓桿,以高利潤率吸引著大批金融機構,而其脆弱性和破壞力常常困擾著監管部門。  就像口渴反映身體缺水一樣,影子銀行也是應需而生。隨著金融危機後中國國際收支盈餘的下降,實體經濟發展所需
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發表時間:2012年11月1日 | 全文

分析師量化評選


http://magazine.caixin.com/2012-10-26/100452556.html幾乎全是黑馬。  在湯森路透的「2012 StarMine 賣方分析師獎」中國大陸及香港地區獎項中,獲獎的前十名分析師都不知名,不過他們的排位都是跟蹤其上一年度推薦買入或賣出股票的回報率及其盈利預測的準確度而進行的。  與此同時,國內同類評選中,最著名的新財富最佳分析師評選今年已經是第十屆,目前正在向券商研究機構、銷售交易部徵集候選人階段,拉票比拚日益白熱化。  「我上週陪基金經理洗了八次腳!」一位正在拉票的證券公司賣方分析師苦不堪言。量化評選  湯森路透StarMine全球賣方分析師評選始
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發表時間:2012年11月1日 | 全文