關於FCFF估值的一點看法 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/fe11cff2180f7015b07ec51c.html有位匿名網友留言,問及FCFF估值方法。我就以我這很侷限的認識解釋一下,僅供參考。呵呵 FCFF原理簡單,就是自由現金流折現, 計算過程還是有點麻煩的,需要excel來幫忙,而且不同的人,計算可能方法細節還是有點出入的。 但主要思路是一致的,即:通過估計超額收益年數、銷售增長率、淨運營利潤率、稅率、折舊率、再投資率、運營資本佔用、等等,計算出每年的自由現金流,然後根據WACC資金成本計算貼現值。然後是企業殘值計算,最後加上現金減去負債和優先股。即可得
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

無題,胡想..... 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/3dbd42c69bdeb71e9d163ded.html想起一個有趣的問題,是這樣的: 一個主持人和兩個嘉賓,嘉賓A和嘉賓B。 主持人手裡有兩個信封,兩個嘉賓隨機的各自挑選一個信封。 兩個嘉賓各自打開自己的信封(不讓對方看到),裡面是一張支票,有金額。 此時,主持人告訴他們,這兩個信封中的支票,其中一個的金額是另外一個的兩倍。 問嘉賓,你們願意交換對方手裡的信封嗎? 如果兩個嘉賓都是理性和明智的,他們應該這樣思考, 比如嘉賓A發現自己手裡的支票是1萬元, 那麼他想,嘉賓B手裡的支票可能是5千元
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發表時間:2012年7月29日 | 全文

樓市、股市、匯率、通脹、就業、消費 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/3a58044e0abf24cfd1c86a9c.html看看最近越南的情況,給我們上了生動的一課。 1)匯率在短的時間內逆轉。3月份想要美元兌換越南盾還是非常困難,要憑每日限額。但到了5月份,銀行裡面已經沒有美金了,官方匯率形同虛設,各國分析員都是以黑市價為準。 2)股市暴跌三分之二、本幣快速從升值變成貶值、房市下跌、物價上漲,通脹達到25%,這些是幾乎是同時發生的。 3)只有持有黃金是安全的(美金也行,雖然貶值,但沒那麼快) 這對我們有什麼提醒呢? 當然和越南的國力和經濟規模不能跟中國相提並論,我國的宏觀
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貴與不貴? 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/fc5dedf93a0deb5c252df2e4.html我通常不碰PE高的股票,「貴」的東西我不敢碰。 所以在我挖掘股票的時候第一層就先把PE高的給過濾掉了, 前段時間有個前輩提點我,他說,「貴有貴的道理」 是啊,不能把Mr.Market當作傻子啊,既然貴那是有道理,便宜也有便宜的理由。 我現在想來,「貴」的股票有兩種: 1)企業高增長,大家對他有「繼續高增長的預期」,因此他的PE高。 2)企業利潤下降,每股收益降低了,相比於股價而言,PE高了,「貴」了 對於第一種情況,我是受到西格爾的那本《投
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直覺與隨機性 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/1a1777a958cb81fa1f17a223.html最近一段時間看了幾本書,看後還有點印象的大概有三本 《BLINK》 《Fooled by Randomness》 《黑天鵝》 當然啦我看得都是中文版,只是我不喜歡前兩本書名的翻譯。 BLINK被翻譯成決勝兩秒鐘, 而Fooled by Randomness被翻譯成隨機致富的傻瓜。 其實這書從書名到內容都不相干「致富」什麼事, 估計也是書商為了銷量考慮,趁著投資熱,改了個吸引眼球的名字,沖個銷量。呵呵 前面那本BLINK是講關於直覺的,
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轉貼:一個前輩的對行業的理解。 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/3898e5c8a5ed28137f3e6fa6.html第三條,先行業,後個股。先行業後個股是什麼道理?我們買個股,經過這麼多年,大家都有體會了,買個股,就要買這個行業的龍頭。 買最好的,你要買肉製品,肯定買雙匯;我要買鋼鐵股,就買寶鋼;我要買紅酒,就只能買長城干紅和張裕,我不會隨便亂買;啤酒,顯然是青島啤酒和燕啤酒;乳 業,首屈一指是伊利股份和蒙牛,就不會去選三元和新希望這樣的;電子行業,中興通訊,假如華為上市了,那也在裡面,大家都要買龍頭。買龍頭,還要看行業, 個股裡面還要選擇。一般現在都不會去買垃圾股,可
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成長股估值的簡潔公式 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/2a84137fe42cc10028388a3b.html格雷厄姆在《聰明的股票投資人》中提到一則成長股估值的簡潔公式, 我們可以用來作為日常心算,例如瞭解某一個市盈率對應的期望盈餘增幅是多少。 這個公式是: 價值(true value) = 當期(正常)盈餘 × (8.5 + 2倍預期年成長率 ) 其中,成長率是指:未來7~10年的預期成長率。 例如,對於成長型公司,我們預期他今後7~10年能保持10%的利潤增幅, 則True Value的對應的市盈率是28.5倍。 (註:保持10%利潤增幅
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為什麼不能根據消息面去炒股? 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/9b28eeb4524c0e728bd4b291.html為什麼不能根據消息面去炒股? 因為信息是不對稱的, 主力所具有的資源決定了,他們能獲得相對於我們散戶而言 更多/更準確/更迅速 的消息. 因此我們只能獲得'劣質的'消息. 我並非指責我們獲得消息不真實, 但他們只是"部分真相", 或者太晚, 或者太不全面. 根據這些劣質情報操作,很大可能正中了主力的圈套. 與其這樣,不如不看消息.
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轉帖,一個菜鳥的炒股日記, 股炒的爛,但文筆真好, 太有才了! 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/504d75342d51144f251f14cb.html各位菜鳥股友們,本人也是一菜鳥,而且是運氣極背的菜鳥。去年年初在1.9元扔掉600657(青鳥天橋),不料在出掉的一週後開始狂漲,一直漲到4塊多 然後十送十一,再次填權。我痛苦了兩個月,終於選擇了600223(萬傑高科),2塊5一直抱了大半年,一直抱到過年前,實在受不了他的烏龜脾氣,可是一 出手,又立馬漲了60%。眼睜睜地看著2006年大家都賺得流油,可我卻只賺點利息,越想越氣,越想越氣啊。      
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為什麼很難在股市裡面最終掙到錢? 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/9cffffef10fd7c37adafd52c.html散戶入市,大概都經歷這樣的一個過程: 當在股市是長期的熊市的時候,根本很少有人談論股市,自然也就不瞭解,不關心股市, 終於有一段時間,股市牛起來了,身邊越來越多的人談論股市了, 好奇...羨慕! 於是去看看什麼是炒股,找前輩們去請教,買各種書,從網絡上下載更多的書, 技術分析的,基礎分析的,中國的,外國的,江恩理論,波浪理論,博弈理論,布林線,蠟燭圖,操盤手回憶錄,金融煉金術,系統交易法,各種股譜... 幾個月下來,一邊看著牛市的狂漲,一邊學習,或者
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