集中持股還是分散投資 二元思考

http://xueqiu.com/5395815496/22758700價值投資者究竟應該是集中持股還是分散投資呢?討論問題之前,不妨先定義「集中持股」和「分散投資」。集中投資在巴菲特的體系中,持有10只以內為集中持股。超出10只者,列入分散行列。對於散戶,集中與分散,與投資規模關係不大,核心是風險控制。集中與分散,巴老在歷年的致投資者信中反覆做了闡述,我們看看原汁原味的邏輯。首先巴菲特也分散投資,但只是在套利中。「當然,某些投資策略--比如多年來我們在套利活動中就採用分散投資。因為在單個交易中存在的巨大風險,通過許多相互獨立的交易就可降低總風險。」以相互無關的分散組合來規避風險是巴菲特套利
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發表時間:2013年1月8日 | 全文

原創 現金流量表是怎麼編出來的 流風回雪VV

http://xueqiu.com/1249249306/22767316文/流風回雪    2012年的一些事情,注定會在今後若干年被人想起,或是追憶,或是頓悟,或只是淡淡一抹思緒而已。最後一個月,網上鬧得沸沸揚揚的一件事是兒慈會的信披,其中涉及現金流量表。此事雖天天看見人吵嚷,我卻絲毫未去深入關心,無他,忙而已。年末的會計,忙起來大家都懂的。    好容易3日小假期,最後一天我是留給自己的,但也不去關懷兒慈會了,只是緬懷一下現金流量表的編制方法,這是表姐的基本功。1 空手道    話說,10年前的一個秋日下午,我在院子裡享受陽光,
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發表時間:2013年1月8日 | 全文

「三個代表」:卓越、良好與糟糕 一隻花蛤

http://xueqiu.com/9927088462/22768474在2007年的致股東信中,巴菲特介紹了他怎樣根據公司的資本配置方案來評估公司。他依據公司的增長成本將公司分為三類:卓越、良好與糟糕。其測試的標準是:1、能夠理解的領域;2、有持久的競爭優勢;3、有能力並值得信賴的管理層;4、合適的價格。其中第二個標準最重要,它涉及到資本投入的問題。根據這些標準,有三家公司可以作為卓越、良好與糟糕的代表,它們分別是:喜斯、飛安與航空公司。      卓越公司的代表是喜斯糖果。喜斯所在的盒裝巧克力行業很令人掃興:美國人均消費量極低而且上升緩慢。並且,過
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發表時間:2013年1月8日 | 全文

中國光伏困局,或許再無「夏天」 黃金梅麗號


http://xueqiu.com/5970869000/22768922中國光伏困局,或許再無「夏天」       近日,關於超日太陽老闆跑路事件、巴菲特斥資百億投資光伏產業的事件接連引爆視點,再次吸引了人們的眼球。巴菲特的注資似乎更讓人看到了光伏產業復甦的痕跡,加上最近美股、港股、A股的光伏股走出低迷,更是讓這一觀點得到印證。但是,我越是研究光伏產業,越是覺得中國的光伏企業可能會迎來喘息的春天,但將再無盛開的「夏天」。      第一,研究中國光伏企業的發家史就知道這是一個高度依賴政策的行業,成也政策
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發表時間:2013年1月8日 | 全文

填鴻溝

http://magazine.caixin.com/2013-01-04/100479410_all.html#page2    城鎮化提速的號角正在吹響。  近來這一被密集提起的概念,被看做即將上任的新一屆政府最重要的公共政策導向。  2012年12月18日,全國發展和改革工作會議召開。會議再次提出:要著力提升城鎮化質量和水平,逐步實現城鎮基本公共服務常住人口全覆蓋;要加快戶籍制度改革,完善土地管理制度,抓緊研究制定有序推進農業轉移人口市民化的政策措施。  決策層看到的是中國未來城鎮化蘊藏著巨大的發展潛力。2011年,中國的城鎮化率達到了51.27%,這意味著,居住在城鎮的人口第
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發表時間:2013年1月8日 | 全文

異地高考:另一道鴻溝

http://magazine.caixin.com/2013-01-04/100479409.html輿論步步緊逼之下,多省市終於趕在年底前披露了異地高考政策。其中,京廣滬三地因非戶籍人口最多、教育資源最豐富,成為要求放開異地高考的眾矢之的。但其方案仍對「外地人」設置較高門檻,離生活在這些城市的非戶籍常住人口預期還很遙遠。各地交了什麼答卷  近幾年來,北京、廣東等地發起了公民爭取教育平等權的運動。輿論壓力之下,教育部等四個部委在2012年8月31日出台了《關於做好進城務工人員隨遷子女接受義務教育後在當地參加升學考試工作的意見》。  上述文件明確隨遷子女有權在經常居住地參加高考,並將異地高考的
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白羽雞折戟速生門

http://magazine.caixin.com/2013-01-04/100479472.html雞為何吃藥  根據央視等媒體的報導,部分山東的養殖戶用激素類藥物促進白羽肉雞生長。  實際上,有關肯德基等快餐企業用「激素雞」的各種傳聞並非一時興起。  上海理工大學食品與安全研究所副教授董慶利也向財新記者表示,目前科學已經證實,抗生素也具有幫助肉雞生長的功能。而抗生素價格並不高,我國目前也沒有全面禁止在動物飼料中添加以促進生長為目的的抗生素的規定,監管並不嚴格。  據央視2012年12月19日對山東部分地區白羽雞從養殖到加工銷售環節的全過程追蹤報導,一些白羽雞養殖場普遍在整個養殖週期內給白
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港鐵難行內地

http://magazine.caixin.com/2013-01-04/100479474.html 「地鐵+物業」模式深圳受挫  港鐵打算將與深圳的合作進一步發展到「地上」,但終究沒能成功。深圳和港鐵的接觸早於北京。2002年,深圳市政府和港鐵公司就深圳地鐵4號線項目展開討論。2004年1月,港鐵與深圳政府簽署協議,原則上對4號線確定了授予港鐵特許經營權的BOT(建造-運營-轉讓)模式,期限包括建設期5年、運營期30年,共35年,期滿後無償移交給深圳政府。  2005年,港鐵與深圳發改委等部門探索出一套「鐵路+物業」綜合開發模式,即統一規劃軌道交通與沿線土地開發,由軌道交通企業通過限定條
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馬曉河:城鎮化與經濟新動力

http://magazine.caixin.com/2013-01-04/100479350.html馬曉河 國家發改委宏觀經濟研究院副院長、研究員,中國人民大學教授、博士生導師  霍侃 財新記者【對話背景】  十八大報告和年末的中央經濟工作會議,把城鎮化提到一個新的戰略高度,提出城鎮化是中國實現經濟結構戰略性調整的重點,也是擴大內需的最大潛力所在。  中國城鎮化之路已走過30餘年,期間經歷了從支持小城鎮到重點發展大城市、再到大中小城市和小城鎮協調發展的路徑。以常住城鎮人口占全國人口比例衡量的城鎮化率,從1978年的17.9%提高至2011年的51.3%。但中國城鎮化水平仍然相對滯後於經濟發
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我的夢,我的懺悔 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101epyx.html昨夜,我做了個夢。夢中,我找林一榮神父懺悔。我對他說,"神父,2012年,上帝讓我們從股市上賺了錢。謝謝他。但是,百分之二,三十的回報率,確實也還是太少了。今年能否讓我們多賺一些?最近,這種慾望一直壓迫著我。為此,我有時睡不好覺。另外,我一直信奉巴菲特的投資理論:只投資好公司。去年,我基本上做到了。我乘著牛市把以前所犯的錯誤都改正了,把雞肋股,煙蒂股,投機股和重組股都賣掉了。我現在只持有六,七家真正的好公司的股票。最近,每個人都說,2013年是個大牛市。當然,我完全不相信預測。我甚
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