2012-11-27 農行 歐陽 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101el2r.html今天看農業銀行。由於網點的數量以及地理分佈的原因,其相對於其它銀行有一些天然的優勢。1、低存款成本,個人和企業均是如此,而且存款結構非常健康,活期佔多。看縣域金融的數據,農行近5年都深深紮根於縣域,絲毫沒有退縮的意思。在縣域吸收40%的存款,卻只發放30%的貸款。這可能跟縣域沒有較合適的貸款對象有關把;在縣域的貸存比只有43%;2、收益率還不比工、建低,以致淨利差在五大行中最高,並且優勢還逐步加強; 雖然有優勢,但劣勢也很明顯:1、成本大,超過招行;對利潤衝擊很大;2、不良率高,不
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讀《股市真規則》有感(59) 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101emwd.html有形賬面價值是人壽保險公司估值的另外一個關鍵指標,儘管需要扣除逐日結算保證金賬戶的收益或來自所有者權益的待售證券虧損來調整它,這種調整是很直接的。在財報中,人壽保險公司應當在附註裡詳細列示它的投資組合沒有實現收益或虧損,這還包括在「其他綜合收入」科目裡。需要做的就是減去收益或者加上所有者權益的虧損,得出有型的賬面價值。用有形賬面價值對壽險公司估值是最合理的,因為第一,很少有關羽精算假設的詳細資料可以供利用,而且預測未來的投資收益是不可能的;第二,很多較大的壽險公司才上市不久,數據很有限。成功
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2012-11-26 美國家具業的沒落 Max 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017byo.html 鑑於可能會開始研究美國的家具行業,今天就先行對它們進行了一個簡視。   額,可謂是:不看不知道,一看嚇一跳。  通過美國本土家具市場的慘劇,我現在對相依需求有了更深刻的瞭解。如果我們把房地產業比喻成主要的製造產品,那麼家具業就是隨之而配備的零組件。  次貸危機之後,美國房地產業元氣大傷,估計近些年來都很難回暖了。再加上人性當中「一著被蛇咬,三年怕井繩」的性格特徵,這個衰退期可能還會更長一些。 &nbs
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FORTUNE (Oct.~Dec. 1968) Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017cib.htmlOct. 1968本期的封面文章是《O Say Can You See?TheCrisis in Our National Perception》:每一週,這個國家最重大的一個問題都會越來越清晰地浮現在我們的腦海——跟與越南、貧窮、種族、法律和秩序相關的問題在某些方面同樣嚴肅——那就是一種持續的悲觀感,一種對未來渺茫的國民感知,這種感知正引導人們構建起歷史上完全不可想像的思維框架。我們感覺置身在嚴重道德危機中,我們對共和的生存能力抱有懷疑,我們眼看著理想漸漸破滅——在大量相左的客觀證據面前。
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201 2-11-29 滚雪球(乙)Max 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017e52.html   作者注示:黑色楷體字為書摘片段及相關資料摘選。   在寫這篇讀後感之前要傳遞一個信息。按歸總指示,我將開始對美國床墊巨頭絲漣床墊公司進行調查研究了。我很喜歡這個公司,因為我覺得一個好的床墊就是一個造夢者,讓人能夠卸下一天的疲憊,甜蜜的進入夢鄉。所以,我很確信一個成功的床墊公司,必定有著深厚的人文素養。因為如果不具備一種細膩體貼的內在情懷,便難以將床墊這個普通的事物製作成一門藝術。   滾雪球的閱讀進程開始減
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2012-11-27 滾雪球(甲)Max 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017ct4.html今天開始,我會對滾雪球的閱讀感受進行每天的記錄和更新。因為不確定能用幾天把它讀完,所以我就用天干地支的編號來進行排列。   巴菲特的傳奇是一個有著深厚底蘊和淵源的故事。當你開始閱讀這本書時,你就能產生一種很明顯的感受:原來巴菲特是一個如此平凡的人,稍有不同的是他很聰明。但是比他更聰明的人也比比皆是,卻很少有人能達到他如今所企及的成就。    在巴菲特早年的時光中,留給我最深刻印象的還是他青年時期在賓夕法尼亞大學沃頓商學院所
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FORTUNE(Apr.~Jun.1969) Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017eib.htmlApr. 1969本期的封面文章是《The Chemical Industry Pushes into HostileCountry》:在試圖擴大海外市場銷售額的過程中,美國化學工業遭遇了歐洲公司的激烈競爭,現在又面臨日益增長的來自日本的競爭。一些美國化學品公司已經在歐洲建立了運營部門,然而,歐洲大型的聯合企業,諸如 I.C.I.、Bayer、Montecatini Edison,仍然在本國市場保持領軍地位。美國一家化學企業的CEO嘆息道:「說我們將要走向國際是一回事,而實現這一遠
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20121201-美国经济史中的管制与去管制- Cedric 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017fme.html一、問題的提出 1989年伯克希爾公司投資購買了 USAir Group, Inc.的價格總額為3.58億美元的優先股,該優先股附帶十年強制贖回條款,每年股息率9.25%,而且投資者有權以每股60美元的價值將其轉化為普通股。在1990年的信中,巴菲特意識到,伯克希爾持有的USAir優先股的價值已經大幅低於當初的購買價。當時他總結的原因是,(1) USAir 在1989年收購了Piedmont Airlines,而目前,US
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南橘北枳論中國信託業 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/11/blog-post_30.html「⋯名說交付出去,其實只彷彿魔術家玩的飛刀,放手而並沒有脫手。⋯」《錢鍾書 - 圍城》對於活在西方體制下的人,中國是一個難以理解的國度。南橘北枳,同一件事情若在中國發生,其情質可能已經完全走了樣。自鄧小平改革開放以來,中國信託業可謂國內一種有別於銀行體系的金融機構。其中於1979年10月成立,俗稱「中信系」的中國國際信託投資公司便是其中的代表。亞洲金融風暴爆發前那一趟紅籌風潮中,「中信系」旗下的中信泰富(00267:HK)更是當年叱咤風雲的主角。改革開放後全國各地不同名目的信託
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投資札記【461】股林外傳(7)性格 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e7bv.html股林外傳(7)性格 江湖闖蕩,輸贏看似比的是武功,其實比的是性格。作為園丁的我,喜歡具有深厚內功且惇厚樸實性格的俠士。 觀察已久,小魯關於公司管理層對電商以及襯衣品牌樹立的理解,我個人基本認同。目前獨立性電商做不過綜合性大電商這是事實,他及時抽回1.4億資金補充主業,趁經濟危機之際擴大產能,擠兌同行的市場佔有率,而且從08-09年以來。小魯訂單由爭取訂單變為篩選訂單,可見其市場地位逐步擴大和鞏固的現實,因此不要為眼前幾個季度的產品價格回落和市場股價的大幅回落而喪失對企業發
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