礦山減稅聲再起

http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486382_all.html#page2孫木(化名)是河北承德一家鐵礦石礦山的所有者。2010年,他花了近2億元購買了這座年產約30萬噸、原礦品位在20%-30%的礦山。如今經營不到三年,他卻迫切地想要賣掉礦山,逃離採礦業。  「這個行業利潤太低,我們的礦還屬於資源比較好的,當時2億全是自有資金投入,去年產了30萬噸鐵礦石,銷售2個多億,淨利才2000萬元左右,光稅就交了7000萬元。地方上看得很緊,不如投資做其他的。」孫木對財新記者稱。  在他看來,國內礦山之所以利潤不高,一是資源稟賦不好,品位低,生產成本高
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

深圳土改小步走

http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486389_all.html#page2土地制度的改革將再次深刻影響中國的未來。  近期,政策調整消息頻頻。先是徵地制度改革取得突破性進展。2012年底,歷時三年敲定的《土地管理法》修正案草案獲全國人大常委會審議通過,以往低估農村土地價值的徵地補償方式獲實質性修改;再有地方政府接連表態推進農村集體建設用地流轉。1月18日,深圳市繼2012年發佈《土地管理制度改革總體方案》後,又允許城中村集體建設用地中的工業用地上市流轉。  這些看似碎片化的消息間有密切的關聯,即都在不同程度嘗試彌合中國土地制度二元化鴻溝。中國土
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

信託告急


http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486343_all.html#page22013年新年前後,信託業頻頻曝出兌付風險,信託公司不得不訴諸法律途徑追償債權的案例。  繼2012年年底中融信託的青島凱悅項目到期未能償付本息而拍賣抵押資產、進入司法拍賣,中信信託的青島舒斯貝爾收益權信託計劃也在今年1月8日進入司法拍賣。這兩個信託計劃項目發行規模分別為3.85億元和7.1億元,  與此同時,中信信託發行的四期三峽全通項目也曝出前後兩次不能償還信託貸款本息近2億元。財新記者獲悉,中信信託正在等待融資方及為該項目背書的湖北宜昌地方政府為挽救該企業進行的一攬
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

券商吃銀行


http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486335_all.html#page2在過去一年中, 券商呼啦啦把銀行通道業務從2800億元做到1萬億元。  在銀信合作受到嚴密監控和限期清理的要求後,銀行的資產轉移開始取道券商,暫時只有鼓勵,無任何限制。  但業內明眼人深知,這屬於無技術含量,屬於隨時可能被銀監叫停的「擦邊球」,規模雖上得很快,佣金也迅速從千分之幾滑向以萬分之幾計。  銀行以其擁有的巨量金融資產,被視作券商業務創新、轉型的源泉,統稱為「吃銀行」。  不過吃法各有不同,比如目前銀行理財產品的資金管理,已開始委託外部機構如基金、券商來管理。  
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

打擊樓市的另類方法⋯ 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/01/blog-post_31.html有什麼因素會令樓市下跌呢?根據21世紀網《18大後北京豪宅過戶激增房管局加班到半夜》報導,京城近月個別豪宅出現大幅割價求售潮,其原因便是個別父母官因為打擊貪污風潮要錢唔要貨引起的。2013年1月22日拙文《經濟二十三條》曾指出「⋯自八萬五之後,隊冧樓市已經成了經濟二十三條⋯」。一般人也許以為,香港的高地價政策是政府高度依賴賣地收入和大地產商屯積居奇以謀暴利的結果,但大家還不能忽略銀行亦是高地價政策的重要持份者。 除非擁有如李實發這些君子商人的信譽,否則一般小市民乃至中
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

GMO白皮書:中國信貸全景圖(三)-影子銀行


http://wallstreetcn.com/node/21806影子銀行儘管中國政府牢牢掌控著四大行的貸款,這輪信貸狂潮最顯著的特徵是非銀行借貸的快速擴張,尤其是所謂的理財產品。中國影子銀行體系的爆炸性增長代表著金融體系事實上的自由化。在許多國家,金融自由化都與資產價格泡沫聯繫在一起,並且是銀行危機的先行指標(比如,在1970年代初英國二級銀行的出現和1980年代末北歐銀行業的去監管化)。 去年,中國銀行佔貸款總額的比例跌至僅52%的水平,而十年前,這一比例為92%。在2012年四季度,非銀行貸款佔新增信貸總額的比例達到了驚人的60%。中國蓬勃發展的影子銀行體系在許多方面與美國在
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

GMO白皮書:中國信貸全景圖(二)-信貸狂潮


http://wallstreetcn.com/node/21729信貸狂潮 經濟學家已經認識到快速的信貸增長期通常結果都不佳。Alan Taylor在近期的論文中如此寫道:「信貸(增長)很重要,不僅可以用來衡量廣義貨幣,而且是金融危機非常有效的前瞻指標。」 中國如今面臨的局面類似許多發達經濟體在2008年之前的局勢。太多的信貸被過快地創造出來。過多的資金流入那些不太可能產生足夠現金流來償債的投資。比如,在2012年,非金融部門的新增信貸為15.5萬億元(這一金額是指央行發佈的社會融資總額15.76萬億扣除其中包含的非金融企業股票發行金額0.25億元),這等同於2011年G
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

GMO白皮書:中國信貸全景圖(一)

http://wallstreetcn.com/node/21691GMO資產配置團隊的聯繫負責人Ben Inker在這份報告的前言中敘述了GMO對中國市場的觀點:從估值角度看,中國股市初看之下不太像是潛在的麻煩對象。MSCI中國指數的PE只有12或15倍,這取決於是否考慮金融股,而該指數在過去三年(截止至2012年12月31日)的表現落後於MSCI新興市場指數約10%。這些都不像是「泡沫」的特徵。然而,中國在過去三年以及未來都是我們憂慮的來源,這不僅影響了我們對中國股票的操作,也包括對整個新興市場,以及一些特定的與中國聯繫密切的發達國家市場的股票。 Inker認為對中國的擔憂源自於
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

FOMC聲明:經濟增長「停滯」 因臨時性因素,將繼續QE


http://wallstreetcn.com/node/21890要點: 12月會議結束以來的信息顯示經濟活動的增長在最近幾個月出現了停滯,這大部分是由於氣候相關的干擾和其他臨時性因素。就業持續以溫和速度擴張,但失業率仍然高企。家庭部門的支出和企業固定資產投資上升,房地產業顯示出更多改善跡象。通脹率低於委員會設定的長期目標,除了主要受能源價格波動影響的臨時性變動。長期通脹預期仍然穩定。 根據法定的使命,委員會尋求就業最大化和價格穩定。委員會預計,通過適當的政策寬鬆,經濟將以為何的速度增長,而失業率將逐漸跌至委員會認為與其雙重使命相符的水平。儘管全球金融市場的緊張已經出現一
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文

地方政府資金短缺,中國鋼企面臨提前交稅壓力

http://wallstreetcn.com/node/21921在中國,資金短缺的地方政府已提前向鋼企徵收2013甚至2014年的稅收。這一不尋常現象凸顯了部分地方政府對資金的迫切渴求。中國的鋼企生產了世界上約一半的鋼鐵。由於它們帶來了大量稅收收入,因此地方政府通常把它們視為「搖錢樹」。但根據中鋼協統計,去年隨著中國經濟放緩,鋼企的利潤也同比大降98%。去年報告虧損的企業增加了逾七倍。不過,這卻不能阻止華北和東北等一些行政干預能力較強的地區提前向鋼企徵稅。在週四的中鋼協信息發佈會上,中鋼協副會長、秘書長張長富說:「就在我們向財政部稅務部門打申請報告,要求給虧損鋼企減免稅負之時,地方卻出現了
閱讀全文
發表時間:2013年2月1日 | 全文