投資雜感36——高效、完美市場與投資 張東偉

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a345a7b40101blsd.html參加過競技體育比賽的人都知道,最好對手都是一幫水平很「菜」的選手,那麼自己得冠軍就很容易了;或者比賽中如果能自個鑽比賽規則的空子而不被發現就好了。   當然,比賽不會總這樣。這實際上說明,凡是涉及到競爭的,要想有好的成就,要麼同行的水平差,要麼自己佔據著有利的地位。如果一切都很「公平」,那麼要想取得超出別人的成就就很難了。   公司的經營正是這樣。如果一個行業的遊戲規則是非常「公平」的,即存在所謂的「真正公平的競爭環境」,那麼這樣的
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發表時間:2012年11月3日 | 全文

投資雜感37 "領先"的價值 張東偉

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a345a7b40101c0db.html    水滸梁山泊的好漢,最終不得不招安。小時讀這部小說時總在想,好好的梁山泊守著有吃有喝,天然阻擋,官兵不犯,多好啊,為何非要招安?慢慢地,我才覺得,梁山泊雖好守,但僅靠此地無法養活越來越多的「弟兄」,長期來看要麼繼續打仗擴張城池,要麼歸順官府。而前者只要走出水泊梁山,均無勝算;後者雖屈但或許是條出路。因此,梁山泊的歸宿似必然,或者從「價值評估」上看,只在附近有護城河的梁山泊的「價值」並不很高。   近年來,在投資領域,
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發表時間:2012年11月3日 | 全文

換樓好唔好? Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5010 Kitty: 你好!我年半前以$1700000買入金獅花園(9成按),現單位已升值至$2500000。因剛生了小孩,覺得地方不夠住,想換大一些的住宿環境。但現在私樓實在太貴了,我今年28歲,儲蓄只有$400000,月入17k,先生20k(自顧人仕沒有報稅),本人想賣掉單位,先租屋,等兩年後抽居屋,但又擔心抽唔到!你認為可行嗎?請指教還有其它方法嗎? Kitty小組的個案相信好多人都面對過。結婚「猛猛緊」買間兩房上車,及後發覺要三房先夠用(其實係香港梗係越大越好),於是心中計數如何改善居住環境。&nb
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發表時間:2012年11月3日 | 全文

投資股票定基金好? Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5006 諗兄:啱啱留左言到你上一篇文章, 估唔到你又有新文章出, 很有共鳴, 搵返本人bolg既陳年劣作, 與你分享, 請賜教:投資股票定基金好好多人或者都有咁既疑問, 究竟將D錢交俾人地幫你投資定係自己去買股票好呢? 呢樣嘢真係因人而異, 如果自己有興趣留意下財經同股票而又有時間同精神既, 咁就選股票啦, 否則乜都唔想理既就交俾人地啦。好似講緊阿媽係女人, 係人都知啦。有個經歷同各位分享, 好多年前去恒生辦D嘢, 完成後, 個恒生姐姐同我SALE基金, 話乜乜市場依家幾好, 過往表現點樣點樣, 叫我投資。
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發表時間:2012年11月3日 | 全文

我的投資審美觀 呆二

http://www.jztzp.com/a/52751.html一、我眼中最美的投資標的:具有一定定價權的持續成長的消費類中小企業。 核心是什麼:是持續成長,其他的是圍繞持續成長展開的;1、 具有一定定價權的企業能夠比較容易將成本轉移出去,這樣無論上游成本如何波動,不會對企業業績的成長造成太大的影響,而沒有定價權的企業則會表現出很強的週期性,業績不穩定,市場給的估值也不穩定,股價也會大起大落,操作上也只能採取大波段操作;2、 消費類企業由於產品被快速消耗掉,來年還需生產,還會有業績,就容易出現業績成長,而耐用品今年銷售了多少並不表示明年還能銷售這麼多,業績容易波
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發表時間:2012年11月3日 | 全文

《香港金融業百年》讀書筆記:80年代香港銀行危機 - Rick 信璞上海

http://www.jztzp.com/a/52693.html80年代初香港樓市達到頂峰,之後掉頭向下。樓市的波動讓很多經營不審慎的銀行破產或陷入困境。80年代香港多家銀行倒閉了或者被政府接管了,原因五花八門。但總結起來,無外乎銀行管理層監守自盜,管理鬆懈或者激進擴張。一切的一切在於管理層。 80年代香港銀行危機(1)謝利源金鋪的倒閉(1982年)謝利源金鋪創辦於清朝同治六年(1867年),70年代,黃金價格大幅上漲,謝利源金鋪推出「千足黃金積存計劃」:市民可開設黃金賬戶,按當日金價買賣黃金。推出之後大受香港市民的歡迎,業內人士估計謝利源金鋪借此吸收資金2000多萬元。 
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發表時間:2012年11月3日 | 全文

公司分析流程 paladina79

http://www.jztzp.com/a/52468.html一、估值在行情軟件中查看市盈率和市淨率相對較低的公司,進行篩選。當然會有所遺漏,有些估值較高的公司也很有潛力。但任何方法都有侷限,錯過了也沒什麼可惜的。 二、增長看看歷史增長率如何。 三、能力圈和常識根據自己的能力圈和常識對其進行一個大致的分析。 四、年報下一步就是公司的歷年報表,分析財務、經營、誠信...等等 五、研報找找歷年的研究報告。看研究報告的技巧:1、重事實、輕觀點;重邏輯,輕結論。2、注重平實的陳述,忽略帶有感情色彩的論述。3、對過於樂觀的研報,要非常小心。4、對過於悲觀的研報
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《香港金融業百年》讀書筆記之恆生銀行 - Rick 信璞上海

http://www.jztzp.com/a/52692.html早期香港華資銀行的領頭羊是東亞銀行。因東亞銀行經營過於保守,60年代初被恆生銀行超越。 東亞銀行:東亞銀行創辦於1919年。創始人簡東浦(1887-1963),出生於銀行世家。簡東浦經營作風相當穩健,當香港銀行界不顧後果地惡性競爭時,他力排眾議,頂住暗流。(有點像巴菲特旗下的國民賠償保險公司,當保費收入不足以覆蓋成本時,寧願不接保單。Rick) 簡東浦不僅在東亞銀行貫徹審慎、穩健的經營方針,而且對經常對香港的同業,耳提面命,不遺餘力(永隆銀行伍宜孫語,永隆銀行於2008年被招商銀行收購)。東亞銀行一直是香港華
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從淨資產收益率方面認識股票 丁宗庭

http://www.jztzp.com/a/52307.html  淨資產收益率又稱股東權益收益率,是淨利潤與平均股東權益的百分比,是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率,該指標反映股東權益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高,說明投資帶來的收益越高。  下式可反映出淨資產收益率與各影響因素之間的關係:  淨資產收益率=淨利潤/平均淨資產  =(息稅前利潤-負債×負債利息率)×(1-所得稅率)/淨資產 =(總資產×總資產報酬率-負債×負債利息率)/淨資產=(總資產報酬率+總資產報酬率×負債/淨資產-負債利息率×負債/淨資產)×(1-所得稅率)=[總資產報酬率+(總
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地產寒冬 RaymondJook祝振駒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970101adei.html樓價一直跑贏股價這次香港政府打壓住宅樓價的新措施,最辣的相信是15%的買方(外國人及公司名義)印花稅(BSD)。筆者認為短期內一和二手住宅成交必定大大減慢,樓價應逐漸回軟,因為政府已聲明,假若樓價仍繼續上升,更多的打壓招數必定出台,這形同替樓價添加了上限。不要少看這15%印花稅的威力,因為這額外的成本幾可肯定吃掉一切短線炒家的毛利。沒有人能準確統計外國(主要為國內)買家和短期炒家佔住宅成交量的百分比。根據以往與地產上市公司交流的經驗,筆者相信起碼佔一手住宅銷售量的三成以上(甚至五成)。這額外
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