逆向投資的關鍵 邱國鷺

http://blog.sina.com.cn/s/blog_72d0c12a01015ofy.html2012-12-25 投資做了十幾年,深深體會到人棄我取、逆向投資是超額收益的重要來源。最近的一次是在今年的7月2日廣州宣佈汽車限購時,當天汽車股紛紛跳水甚至跌停。回頭一看,汽車股半年來已經平均上漲了30%,而市場卻是下跌的。再看看這幾年每年表現最好的板塊,2010年的工程機械、2011年的銀行、2012年的地產,同樣都印證了「人棄我取、逆向投資」的有效性。 逆向投資是最簡單但卻最不容易學習的投資方式,因為它不是一種技能,而是一種品格,而品格是無法學的,只能在實踐中磨煉出
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發表時間:2012年12月26日 | 全文

投資札記【472】致平庸的投資者 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e806.html1、強化容錯機制:很多「基本面投資者」控制風險的主要手段,是對企業的深入研究。我認為風險控制應該通過倉位控制(權益類資產比例控制)、投資組合(單個行業、企業上限設置)、標的選擇(安全性、收益性、流行性)三個方面來完成,且這三種要素的重要性是相等的。2、提高分散化程度:巴菲特說過一句誤導性極強的話:「你應該集中買入你第一看好的企業,不該將有限的金錢花在你第十看好的企業上」。這裡隱含了一個很可怕的假設,即:你最看好的企業,往往是最優秀的。對於常人來說,我看好的企業好於我不看好的企業,已相當不益。
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發表時間:2012年12月26日 | 全文

投資札記【471】格林布拉特的神奇公式 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e7zz.html本書的核心就是用低價買入優質股,而且充分分散投資20-30支股票,三者缺一不可。  最重要的兩個因素就是優質和低價。該系統利用排名將這兩個因素結合起來,在對這兩個因素排名時使用去年的歷史數據,增強了可操作性。為避免個別公司的歷史數據不具備代表性和持續性,充分分散購入排名最前的20-30家股票。(排除金融公司和公用事業公司)因為整體平均而言,歷史數據對未來的收益預測是有指導意義的。  低價的量化指標:EBIT/EV= EBIT/(市值+有息債務-現金)&
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發表時間:2012年12月26日 | 全文

投資札記【470】優秀投資人的12項特質 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e7zd.html好的個性比智商高低重要。——安東尼·波頓最近在看安東尼·波頓的新書《逆勢出擊》。波頓是我最為欣賞的投資大師之一,他與彼得·林奇都是富達基金歷史上最為傑出的基金經理,巧合的是兩者的投資風格也很相似,當然也有不同。相比林奇,波頓可能更保守一些;由於歐洲的自由聯盟屬性,波頓在跨國界投資方面也比林奇涉獵更廣泛;此外,他的英國紳士般的性格品質也讓人更感覺到淡定、平和和謙遜,林奇則更具備美式放蕩不羈的品性。儘管目前波頓在香港遇到了一些困難,但我認為這只是暫時的,同時反映了亞洲市場與歐美市場的顯著不同。與
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發表時間:2012年12月26日 | 全文

如何理解巴菲特的三種投資? 廣州胡鋒

http://xueqiu.com/3270832901/22691744巴菲特將投資分為三種類型:1貨幣類資產投資,包括貨幣市場基金,債券,抵押貸款, 銀行存款等。2非生產性資產投資,黃金、字畫、古董是典型代表。3生產性資產投資,包括企業、農場、房地產等。他認為,貨幣類資產長期內看風險最大,非生產性資產的收益寄託在他人身上,生產性資產才是最可靠的。生產性資產為什麼最可靠?因為生產性資產能帶來現金流。就是說,有源源不斷的現金從生產性資產流出。這保證了生產性資產的持有者可以不依賴交易對手而獲得收益。債券、銀行存款也能夠帶來現金流,但是長期看,這個現金流不足以抵消通脹的侵蝕,這也是人們被迫進行主動
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發表時間:2012年12月26日 | 全文

轉型之路——最後一次談談成本 魔都圓


http://xueqiu.com/2426255641/22690523可能是年終系列的第一篇。首先是比較完整的,涉及光伏行業的上市公司名單。顏色意義見圖例,數字就是產能。查看原圖查看原圖數據來源:公司公開披露、電話會議、公司網站等A股的披露工作比較差,若有偏差請及時提醒。微笑曲線的故事老生長談,如何轉型確實是一個難題。我國許多行業都面臨關鍵設備、元器件、專利掌握在海外廠商的情況。個人認為,研發效率底下(各種科研經費私用,企業盲目追求專利數量而不注重質量)以及市場機制不健全(各種審批尋租,政府指導與干預,大學的科研商業化通道閉塞)使得我國在面臨製造業轉型的過程中步履更加沉重。曲線的惡化使得目
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發表時間:2012年12月26日 | 全文

無縫地板 好唔好? Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5133近來越黎越多人問無縫地版,原因不難理解。價錢係主要因素,自政府要向廢物泥頭堆積收費後,你將間樓全部地版起哂再鋪,以一間兩房單位,起地加傾倒要約$12000,買磚(或柚木)平都要$5000,師傅手工都要兩到三萬,淨係個地計埋都要成四萬蚊。如果你係舊有地版蓋層無縫上去,手工連料萬零蚊攪掂! 如果你唔諗住間屋住成世,無縫地版正好合你住幾年貨仔既諗法。 鋪無縫當然有唔好處,持續冷縮熱脹可會令地被谷起,倒水落地有機會藏水,過一排又谷爆。能否避免好睇鋪地師傅有否平均分放夾棉於地版空隙中,以及地被本身個接合位做得靚唔靚。係旺角
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發表時間:2012年12月25日 | 全文

建議發行"中華地票" 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101e78h.html長期以來,中國政府把儲蓄存款的利率壓在通貨膨脹以下,結果之一是老百姓對人民幣的保值功能失去了信心。這是事實,不是觀點。何以為證?很多人被迫買第二套,第三套,甚至第八套住房。很多人買了房子以後,既不住,也不出租,甚至根本不裝修。由於中國建築質量普遍太低,很多房子在十年以後,或者二十年以後就需要成為"舊城改造"的對象。這個狀況讓人十分痛心。它起碼有四大惡果。首先,"投資者"並沒有真正實現財富的增值保值。其次,它導致了大量鋼筋混凝土以及人力的浪費,對環境的破
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發表時間:2012年12月25日 | 全文

估值 (1) 港股博弈 clcheung

http://clcheung.wordpress.com/2012/12/25/%E4%BC%B0%E5%80%BC-1/謎題1 一公司市值1000M,出售資產可得現金900M,將會派發特別股息。剩下核心業務每年盈利 ~50-100 M,未來板塊增長有限(每年 < 5%):知道未來1-2年內會分段收回900M,風險一般不知道派特別股息多少過往公司喜歡風險投資剩下的核心業務多年沒有改善,前景難明以往派息慷慨,派息率接近80-100%市場似是進入牛市初期,前景反覆 
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發表時間:2012年12月25日 | 全文

少陽談燃氣股短評 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3852647昨天,我們讀過林少陽對明年領放行業的初步分析文章,提到了一些行業板塊;今天,我們整理近來林氏對內地燃氣板塊的Q&A回應,看看這個在2012年當旺、2013年仍然值得看俏的板塊的宏觀環境變化,再看看他對板塊內部分股份的評論與建議。天然氣作為潔淨能源之一,現時在內地僅佔一次性消費能源比重4%,與全球平均水平24%有相當大差距,可見增長空間仍然龐大。事實上,隨伴西氣東輸二綫投產,內地天然氣管道網絡逐漸完善,加上內地城鎮化步伐未停,昆侖能
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發表時間:2012年12月25日 | 全文