聰明的投資者讀後感終-一個讓我意外的葛拉罕 成財

http://xueqiu.com/2374042794/22561491"價值投資"已經接近發展成為一種宗教,很多人急著傳教布道,捍衛自己的理念,卻經常忘記去看看真正的"聖經"。我還在讀大學的時候,第一次翻開此書,那時候的版本還叫做"格雷厄姆投資指南",翻譯得狗屁不通,我對著英文原版,一段一段的改正,補充,畢業前大約看了7,8次,恨不得把書都背下來。因為當時就是把價值投資當作宗教的:只要你信了,你就會得到眷顧,投資收益就會大幅提高。今天人民郵電出版社的版本已經翻譯得非常好了,而且製作精美,黑色的封面,有鏤空的作者頭像,金色的書名,看
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

E會變 不明真相的群眾

http://xueqiu.com/1955602780/22579588股市反彈一點,大家都歡呼雀躍。我來潑點冷水。都說PE低,主要指標是銀行股。不能光看PE,要看E會不會變。重資產的行業,大概2012年一季度開始,普遍出現了E的同比下降,有的是大幅下降。明年一季度回頭看這些行業2012年度的PE,可能就完全是另外一回事了。當然銀行E沒有普遍下降。有的行業降,銀行不降,這是有關係的。從2005年開始的,以房產為代表的資產升值,造就了一代人的財富盛宴。年度30%以上的漲幅,1:3甚至更高的槓桿,可以支持多高的資產回報率?這能吸引多少資金進入?這個事情的後果當然是資金成本水漲船高。只有國有大企業
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

上一輪的熊市記憶-2005年 成財


http://xueqiu.com/2374042794/22582359我是在05年開始接觸股市的,那時候對炒股完全沒有興趣,只是剛好工作上的原因,必須每天接觸到股市。今天,我彷彿又穿越回到了那時候。2005年初的時候,股市完全沒人理會,指數在五年來的新低徘徊,而且亂鬨哄的,德隆系剛剛倒下,中科健又爆了,一堆堆的公司高管被抓。感覺這就是一個破罐子破摔的地方,難怪有人說要推倒重來算了。有一篇文章,中國股市六大敗筆,是這樣寫的:股市運行出現與國民經濟完全相悖的走勢,是「三分天災七分人禍」。  從宏觀上說,2004年的中國經濟確實出現了一些對股市走勢發生重大影響的新的因素。宏觀調控措施的突然出台並
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

我們有太高深的投資理念卻失去了基本的動手能力-有感於茅台事件 曾經米奇

http://xueqiu.com/2232468241/22584900茅台塑化劑送檢事件估計馬上要告一段落了,但回首本次事件在抽煙的時候突然頓感羞愧,我們多年來資本市場的精英人士們,學習了太多巴菲特、林奇的理念,卻忘記了作為一個普通人基本的動手解決疑問的能力。    有網友去送檢茅台檢測塑化劑了,而且不止一二位,當然最出名是哪位香港人物。誠然茅台的下跌也不一定是因為這個事情,可能是很多其他原因,但在塑化劑上,我們看到太多的研究報告和點評從各種角度用深刻的歷史以及三氯氰胺等案例來論證到底對茅台的影響有多大,並感嘆資本市場對於「謠言」的敏感。但卻沒有一個人能站出來說到底里面
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

覺得人類進步很快嗎?錯覺!


http://www.yicai.com/news/2012/12/2310730.html價值投資從本質上看,就是逆向投資。反之亦然。──塞思-卡拉曼  在微博上看到的這句話,即使真是大師卡拉曼說的,我也是不能同意的。在我看來,價值投資未必是逆向投資,逆向投資也未必是價值投資。  巴菲特有句名言:眾人貪婪我恐懼,眾人恐懼我貪婪。在面對低估值的富國銀行和中石油之時,巴菲特確實是這麼做的。富國銀行因為壞賬預期問題,中石油因為石油價格低迷,這兩隻股票的價格都跌到了淨資產附近,市盈率只有5、6倍,成了沒人要的垃圾股。巴菲特通過計算內在價值,認為富國銀行低估了50%左右,而中石油的
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

陳年回顧凡客5年:回到原點,尋找初心

http://www.yicai.com/news/2012/12/2309798.html陳 年對凡客這家公司5年起伏最大的反思,就在於一個創業企業需要不斷追尋自己的初心,才能在變幻的外部環境中不會迷失自己的方向。9月,凡客各個部門的員工終於將辦公地點彙總遷至雍貴大廈。陳年幾乎包下了大廈東邊的一整棟,「之前運營、技術等很多部分被分散在北京的各個地方,現在最重要的,是大家終於能在一起了。」陳年說。5年的時間,從南六環的亦莊到西四環,從東三環到現在接近二環的雍貴大廈,一路的遷徙不僅僅是一家公司地理位置的變化,從十幾人賣
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王樹彤:外企下崗白領正成為「新4050」

http://www.yicai.com/news/2012/12/2313301.html這次,狼真的來了。最近一段時間,跨國企業陸續在中國實施大規模裁員計劃,外企白領下崗潮比估計的來得更早。12月1日的《21世紀經濟報導》一篇題為「寶潔的懸崖」的文章披露:今年以來,寶潔已經連續宣佈兩輪裁員,累計最高裁員14%,總數接近8000人。類似的新聞自今年上半年頻頻被媒體報導:匯豐宣佈2013年之前裁員3萬人,惠普年中宣佈將於兩年內裁員2.7萬人,7月諾基亞表示要關閉中國兩個區域銷售中心,8月摩托羅拉移動宣佈裁員,涉及北京、南京、上海等地多個研發中心,不久前索尼公司也公佈了今年1萬人的裁員計劃……'
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

從The Daily之死談「雜誌應用為什麼爛」

http://www.yicai.com/news/2012/12/2313422.html新聞集團發佈 The Daily 的訃告之後,各大媒體似乎將The Daily 的葬禮開成了一個大Party,你可以在各大新聞巨頭與社交網站上看到The Daily的身影。總的說來,The Daily無疑被媒體過分解讀了。而新聞集團,其實也已經非常簡單明了的,道出了關閉The Daily的原因:「沒能快速找到足夠大的用戶群,以保持可持續發展。」砍掉一個項目,對於普通的公司,甚至是對蘋果來說,也都是再正常不過的事情。只是,The Daily自打出刊起,就被打上了iPad上第一款電子雜誌的烙印,得到這麼多的
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

投資創業關鍵三步:池塘、模式及核心競爭力

http://www.yicai.com/news/2012/12/2310618.html中 國的互聯網行業,應該是全中國競爭最厲害的一個行業,如果你稍微離開一兩年,那麼回來後你將注定無法再跟上最新的概念。這幾年起起落落的視頻、SNS、團購、電商到移動互聯網,創業大軍前仆後繼。根據摩根士丹利的統計,目前整個中國互聯網大概有約230萬家網站,而風險投資進入中國的熱錢,大概有一半都在互聯網行業裡,一批最聰明的年輕人,也在互聯網裡創業。在這樣一種競爭態勢裡,6萬家企業才能有1家上市。而到目前為止,這些上市企業中有60%是
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發表時間:2012年12月9日 | 全文

IPO"堰塞湖"消退 包裝上市警鐘已敲

http://www.yicai.com/news/2012/12/2312930.html 有消息稱,臨近年度週期節點,受宏觀經濟影響,幾百家IPO排隊企業的業績下滑將超過50%,這意味著,相當一部分企業或將暫時退出IPO排隊行列,而所謂的IPO「堰塞湖」也將消退。筆者認為,待上市企業應把更多精力用於企業經營,提升業績,而不要為了上市過度包裝公司業績。以創業板為例,目前發審委對創業板公司的利潤數目要求並不高,但對業績持續增長要求較高,這就使得至少數十家目前排隊的擬在創業板發行的公司,因為今年業績下滑而被發審委要求撤回上市申請,等財務指標符合上市要求後再重新報資料上會。未來一段時
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發表時間:2012年12月9日 | 全文