那些最貴的上市公司總經理

http://www.yicai.com/news/2012/05/1759036.html 誰是薪酬名列前茅的上市公司總經理呢?他們又有哪些共同的特徵呢? 第一財經研究院、第一財經日報《財商》、尚道管理諮詢公司聯合出品的《2011年中國上市公司總經理薪酬榜》顯示,2011年薪酬最高的五位上市公 司總經理分別是萬科A(000002.SZ)董事、總裁郁亮1305萬元、中國平安(601318.SH)首席執行官馬明哲988.47萬元、中集集團 (000039.SZ)總裁麥伯良957.74萬元、深發展A(000001.SZ)行長理查德·傑克遜869萬元,以及長城開發(00002
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發表時間:2012年5月26日 | 全文

強制上市公司分紅非常危險 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c40010145y5.html聽說有人建議中國證監會強迫上市公司的現金分紅要到達某個水平。我覺得這個主意千萬使不得。五個原因: (1)每個公司處於不同的發展階段。是否分紅和分紅多少的條件不同,政府很難制定統一的政策來約束它們。分紅未必就好,不分紅未必就壞。 (2)現金究竟在上市公司裡面還是在股東手上,本質上應該是一樣的。中國的公司有這樣那樣的惡行,並不能通過強制分派現金來解決。 (3)是否分紅和分紅多少是企業的權力,不是政府的權力。我們不能亂來。 (4)現在的A股估值還是太貴。一元的現金支撐著好幾元的股票
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發表時間:2012年5月26日 | 全文

過橋貸款是個陷阱 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101498z.html大多數小額貸款公司和擔保公司都喜歡發放過橋貸款。背景如下:企業要先歸還銀行的老貸款,然後才可以再借新錢。這幾天的過橋甚至成了某些小額貸款公司和擔保公司的主食。你看:500萬元的過橋貸款,期限一天,利息率每天千分之一。如果年化的話,那簡直比高利貸還高利貸。 過去三年,我們萬穗公司也做這項業務, 並且從來沒有出過問題。不過,我一直就很懷疑這個產品。但是沒有勇氣幹掉它。 我知道,過橋貸款的風險跟回報太不成比例了。比如,那單500萬元的過橋貸款,雖然"年化利率"非常高,但是,咱們還是
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發表時間:2012年5月26日 | 全文

準會計畢業生要如何裝備自己 Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.com/2012/05/blog-post_21.html有網友給我電郵,說他正就在修讀大學的會計課程,來年將會畢業,但覺得自己好像沒有甚麼競爭力,所以希望在暑假和最後一年取得一些資格,問是否應該現在就去報考QP,並且詢問有沒有其他進修的選擇。 在我讀書的年代,那時還是考Joint Scheme(即香港會計師公會和ACCA合辦的會計師專業考試),的確有很多人在大學未畢業前,已經成功完成專業考試的所有試卷,只待拿到工作經驗就能 申請成為會計師。可是,現在的情況不同,一般來說,未畢業的不能考取QP,就算循其他途徑去報考,因
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發表時間:2012年5月26日 | 全文

內部控制的方法(4):Supervision or monitoring Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.com/2012/05/4supervision-or-monitoring.html若論複雜程度,督導或監察這個方法相信是最簡單,而且又最被廣泛採用。 一個人只有一雙手,一對一或者一對幾的督導當然沒有大問題,倘若下屬數目再多,每人分到的時間就會被攤薄,督導就變得困難。所以,有效的人手編制相當重要。 古時軍隊的編制就是一個很好的例子。例如元朝的 士兵,他們有「十夫長」,負責帶領十個士兵;上一級就是「百戶長」,負責帶領十個十夫長,這樣就可以監督一百人;再上一級是「千戶長」,帶領著十個百戶長 去指揮一千人;最後還有「萬
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病去如抽絲 為人民服務 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e2gb.html 最近參加了一些股東大會,聽了若干電話會議,打醬油了安信的宏觀培訓。點滴感想如下: 1、  微觀調研一定不能太細節,用太多顯微鏡。企業運營不可能總是一帆風順,遇到經營困難或者特別順風順水都是正常的。順利的時候企業會放大其能力,遇到困難的 時候,企業本能地會掩飾。只不過我們作為旁觀者,要有一顆平常心,非常客觀冷靜地看待幾個問題:例如行業的大周期,大環境,比方地產行業明顯地就是行業拐 點出現了,再說破了天,又能如何?又例如行業競爭格局的變化,如今經濟環境不好
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發表時間:2012年5月26日 | 全文

延益--價值投資和策略性頭寸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b4a35f2010128gp.html 這段時間有點小忙。我和朋友弄了一個測試的平台,搞了一些數據,打算做一些數量化投資的探索。同時,工作上也有幸參加Summit系統的項目組,項目組裡邊有個負責中颱風險的同事,對風險管理認識深刻。原因是,他的上司以前在長期資本管理公司任職。這次,有幸聽聞了資金交易系統業內對長期資本管理公司的看法。真是感慨,去年寫《長期資本管理公司成敗》http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b4a35f20100qe4n.html《再談長期資本管理公司成敗》http://blog.si
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發表時間:2012年5月26日 | 全文

再談認股權證:舉實例說明 管我財

再谈认股权证:举实例说明
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dz46.html上篇有關認股權證的博文發表後,有博友發短消息問我有關指數的認股權證的問題,我真的不希望任何人參與其中,這真的不是一般投資者應該做的事情。今天又看見有博友大額買入認股證,實在不願意見到。 我一直以來都不願意詳細說明認股權證的實際操作,是因為它不在一般投資者能力範圍內。投機認股權證,對應的必須是非常高的風險收益比。指數是均化後的產物,它的波動性必然會比個股低得多,即使成功預測大市,扣除所支付的溢價,風險收益比也注定不會吸引的。 認股權證,說白了就是賭博,徹頭徹尾的賭博。它沒有任何
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讓雪球滾起來 聽風__春華秋實

http://blog.sina.com.cn/s/blog_713b76a10102e571.html 對有志於投資事業的人來說,投資的目標就是實現滾雪球,實現財富自由,並享受生活的自由。 滾雪球最重要的是要有足夠濕的雪和足夠長的坡。 雪就是投資標的,對標的要求是:成長,成長,還是成長。坡就是你的時間和企業成長的空間,最好的企業,也需要一定的時間和足夠的市場空間才能體現價值。 有了足夠濕的雪和足夠長的坡,在雪球滾動過程中,還會出現滾不了幾米就停滯,或者雪球滾得過快而破碎的情況。所以還需要有充分的風險意識。對投資來說,控制住了風險,才會讓利潤奔跑,因此投資過程就是風
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長x樓問題 止凡

http://cpleung826.blogspot.com/2012/05/x.html有屋宇署的同事曾經說過 :「寧願批10份新 x基及信 x的圖則, 都不願批一份長x的。」 原因何在呢? 因為長x的圖則一般都會去得很盡, 什麼為之去得很盡呢? 就是在現有的條例中「鑽空子」, 設計一些一般人都從來沒有想過的賺錢絕招, 但在條例的字面上又沒有犯規, 可說是「你吹佢唔脹」。 在每次屋宇署開會時, 長x都會有一名代表到場, 但這名代表不會派卡片, 又不發一言地靜靜坐著, 到底他在場做什麼呢? 大概在監視則師,保證則師在會議上為長x向屋宇署爭取最大利益。 當遇到「鑽空子」的設計時
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