分眾傳媒私有化全解構

http://www.eeo.com.cn/2012/0818/232168.shtml經濟觀察報 記者 朱熹妍 萬曉曉 楊陽 李娟 2005年,江南春創業兩年後將分眾傳媒(FMCN.NASDAQ)成功推向納斯達克,開啟中國公司赴海外上市的高潮。7年後,江南春又聯手財團,希望將分眾傳媒私有化。 在和美國做空機構渾水公司五度交鋒之後,分眾傳媒股價逐步回升,但仍囿於美國資本市場的疲態。本報通過多方採訪瞭解,江南春決心私有化的最重要原因,在於公司價值低估,以及希望開展「將有大量資金投入的戰略調整」。 知情人士向本報稱,分眾傳媒意在港股或A股市場回歸。江南春此番能否成功將分眾傳媒救贖於「中概股」的
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發表時間:2012年8月18日 | 全文

中國股市深陷信任危機 IPO造假機構投資藏黑幕

http://www.yicai.com/news/2012/08/1997030.html從IPO造假頻頻出現到機構投資違規、違法內幕交易、「老鼠倉」屢禁不止,在A股市 場大量股民選擇「用腳投票」遠離A股市場的同時,中國證券市場目前似乎正面臨著前所未有的信用危機。接受《經濟參考報》記者採訪的多位業內人士認為,要消 除A股市場的信用危機,需要包括監管者、上市公司、機構投資者等在內的市場參與各方擺正自己的位置,重塑市場的信心和信用基礎。 分離 監管者需遠離利益鏈 近期鬧得沸沸揚揚的創業板 三奧股份涉嫌造假上市事件,這也是繼新大地之後的創業板第二起造假上市的案件。公開資料顯示,今年5月
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讀《大數投資》有感 孫旭東

读《大数投资》有感
http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102e9qc.html 中國人民大學齊 東平副教授的這本書講述了他的一整套投資方法——大數投資,以概率抽樣方法選擇少數必要數量的上市公司構建投資組合擬合投資全部上市公司的投資方法。 在書的自序中,齊教授對大數投資的基本邏輯進行了總結: 1、               投資一國的所有企業是沒有投資風險的,而投資上市公司可以實現投資全部企業的
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招商局變局一個央企的產業重構案例


http://www.p5w.net/newfortune/caiji/200611/t610887.htm上世紀90年代,招商局在形成多元化架構的同時,由於資產錯配導致淨資產收益率下降,難以提升股東價值。從2000年起,招商局圍繞著上市旗艦招商 局國際進行了一系列資產整合,基本完成了從多元化公司向專業化公司的轉型。研究發現,招商局國際的核心策略是集中購併港口業務,剝離低回報率的業務部門, 並且巧妙運用財技,緩解資金壓力。但是,由於資產擴張過快和資本化不足,招商局國際的資本結構並不合理,財務風險加大。轉型後的招商局依然面臨挑戰。   本刊研究員孫紅/文  招商局集團(以下簡稱招商局)的創
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聯想遭遇贏家詛咒?


http://www.p5w.net/newfortune/fmgs/200608/t463926.htm全球化已經成為中國企業必須面對的課題。2004年底, 聯想集團和IBM公司從自身的動因出發,宣佈了一項震驚世界的交易—聯想併購IBM的全球PC業務。整個併購過程中的交易安排、股權變動、資金籌集等內 容,無不體現了交易雙方的商業智慧和戰略考量,而IBM在協議中的地位和獲益則更勝聯想一籌。通過重點解析聯想併購行為對自身產生的經濟後果和財務變化, 我們發現,作為中國海外併購最大「贏家」的聯想,儘管贏得了全球的關注和中國企業的殷殷期待,但從市場表現、盈利能力、償債風險、資金壓力等指標看,似乎
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連橫式整合


http://www.p5w.net/newfortune/fmgs/200707/t1091628.htm框架媒介帶來超額溢價 在分眾和聚眾的跑馬圈地中,軟銀、鼎暉、凱雷、高盛等知名投資機構紛紛加入戰團,使得樓宇視頻廣告市場的競爭白熱化,並催生了這一市場的雙寡頭格局。同 時,這也形成了行業內其他企業無法踰越的「成長天花板」,使它們獲得外部融資發展壯大的可能性幾乎為零。在此情況下,漢能、IDG兩家VC另闢蹊徑,以較 少的資金投入,支持資本規模不到分眾、聚眾1/10的第三名—框架媒介,整合行業第四到第十名,使得框架媒介在電梯平面廣告這一細分市場的佔有率提升到 90%,並成為決定分眾、聚眾
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對賭局


http://www.p5w.net/newfortune/fmgs/200610/t551500.htm 永樂宿命 大摩操控國美永樂併購案  本刊主筆 李凌  亞商諮詢 江詠 朱劍鋒 侯偉  本刊研究員於欣、亞商諮詢劉對本文亦有貢獻  摩根士丹利(以下全文簡稱「大摩」)在中國投資似乎總有妙手「點石成金」,在中國家電連鎖行業的老大國美、老二蘇寧分別盤踞香港和國內資本市場的情況下,投資老三永樂,並大力促成永樂成功登陸香港資本市場。   作為財務投資者,大摩並未到此見好就收。從永樂上市後,到其持有的股票鎖定期結束前,由其研究部門現身,給予永樂「增持」的評級,並調高永樂目標價,成 為永樂股價大幅
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紅罐王老吉品牌定位戰略 哈佛商業評論

http://xueqiu.com/3533335030/22104536品牌釋名涼茶是廣東、廣西地區的一種由中草藥熬製,具有清熱去濕等功效的「藥茶」。在眾多老字號涼茶中,又以王老吉最為著名。王老吉涼茶發明於清道光年間,至今已有175年,被公認為涼茶始祖,有「藥茶王」之稱。到了近代,王老吉涼茶更隨著華人的足跡遍及世界各地。20 世紀50年代初由於政治原因,王老吉涼茶鋪分成兩支:一支完成公有化改造,發展為今天的王老吉藥業股份有限公司,生產王老吉涼茶顆粒(國藥准字);另一支 由王氏家族的後人帶到香港。在中國大陸,王老吉的品牌歸王老吉藥業股份有限公司所有;在中國大陸以外的國家和地區,王老吉品牌為
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「雨潤」財技 狩獵國企


http://xueqiu.com/3533335030/21962613水產品生意起家的祝義材是一位精明的創富者。他在1993年創立南京雨潤後,通過進入當時尚屬空白的低溫肉製品市場打開局面,至1996年,其肉製品事業 已初具規模,但是由於肉製品銷售半徑的限制,如欲進行全國佈局,必須在各地興建工廠,龐大的資本支出足以讓人望而生畏。南京雨潤以零代價收購國企南京罐頭 廠的成功,為祝義材提供了一個可複製的解決方案:以低代價甚至零代價收購國企,由此不僅「化重為輕」,以輕資產運營模式快速行進,而且,國企中被賬面價值 低估的地產和物業還能抵押給銀行,獲得高額貸款。此後祝義材頻頻出手,相繼在江蘇、安徽
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海爾變形記:漫長曲線MBO全解析 郎咸平


http://xueqiu.com/3533335030/21961105第一次變形 內部持股會軟體尋海爾投資硬殼  獨立於海爾集團之外的海爾內部持股會控制的海爾投資掌 握著海爾資產中最有價值的兩部分——原材料採購公司和商標所有權。政策上的限制造成了持股會難以進行資本操作,海爾內部持股會必須尋找一個投資工具或者說 「殼」。海爾投資正是這樣一個殼。通過海爾投資,海爾內部持股會可以將賬面收益轉變成資本用於再投資  2004年4月上旬,內地和香港各大媒體紛紛報導海爾集團將把其洗衣機業務,以及持有的飛馬通訊(青島)有限公司35.5%的股權注入海爾中建(1169,HK)—【編者註:該上市公司後更名為
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