藍籌股「偏見」導致的群體性癲狂 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e0101621h.html本來不想寫什麼,因為其實「藍籌股」過去一年多的投資價值已經很明顯,反覆提及,也沒有太大意義。郭主席上任以來力推「藍籌股」的本意是好的,但是兩頭不討好。一方面政府要為失血的中小企業輸血,因此創業板、中小板的IPO不可能停滯。而要保障IPO順利進行,維持股民對該板塊熱度又不可或缺。另一方面,中國股民向來是有「逆反」心理的,20歲左右的中國股市如同一個進入青春叛逆期的少年。2005年推行股改時,股民也是一片罵聲,即便是大股東掏出真金白銀免費派發。 目前兩市市盈率TTM低於10倍的股票已經
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

價值投資不應該「標籤化」 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01016ccr.html這兩日繼續在9.58-9.70元之間買入6000股招商銀行。招商銀行的配股延期讓人失望,這可能是董事會股東之間以及監管層與公司之間博弈的結果,但令人感到公司處理問題拖沓,二級市場用腳投票。 從技術分析、趨勢投資、動量投資、價值投資一路走來,對各類投資理念的優劣,還是有些心得。技術分析的優勢在於靈活,可以運用止損來規避失誤造成的風險。技術分析的關鍵在於提高成功的概率以及盈利和虧損的空間分佈。難處在於技術分析的最終結果,都是用過去的股價(量、時間)運行趨勢來推導未來(無論用指標,還是圖
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

王老吉品牌可能會慢慢消失 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01016krn.html不論市場對廣藥有多麼美妙的預期,都改變不了王老吉這個「金子招牌」落在廣藥手中後逐步衰敗的未來。這個結論也許在之前還很難下判斷,但是自從綠罐「王老吉」蓮子綠豆湯一出,王老吉品牌的未來就越來越清晰了! 加多寶此前之所以將普普通通的涼茶(沒誰敢說王老吉涼茶是對上火有特別療效的,路邊的老字號涼茶一大把)賣到如此之火,一個是靠營銷廣告(「怕」上火,喝王老吉,這個太妙了,是「怕」,而不是用的「上火,喝王老吉。這意味著一種心理暗示,而非實質性的效果)、二靠渠道,加多寶的渠道無疑是快消品中做的非常
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

蘇寧和京東之戰 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01016yxk.html幾個看法記錄一下:1、劉京東高調的攻擊式言論體現幾點意圖:第一,率先高調挑起「價格大戰」,引得媒體眼球,提高京東的吸引力;第二,反覆強調「被迫害」,站在弱勢的一方,引得市場的同情(當年蘇寧也是如此,被南京傳統家電渠道「封殺」,最終反而贏得市場同情);第三,拋出「蘇寧股價距離合理位置還很遠」論,加上「價格大戰」的噱頭,打壓蘇寧股價,由於張近東已經將相當數量股權質押,因此一方面可影響抵押率,一方面逼迫張近東掏出錢增持股票,從而影響張的現金流;第四,將戰火燃到蘇寧盈利最豐厚的大家電業務,同時減弱自
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

招商銀行的護城河未有改變 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01017bab.html招商銀行公佈中期報告,我不認為拿民生銀行、興業銀行和招商銀行相比有很大意義。它們本身的業務重點並不一樣,直接簡單比較不會有什麼好的結論。簡單說,招商銀行是一家在零售業務方面具有鮮明特點的銀行,而民生銀行則在批發業務上有鮮明特色。銀行的護城河在哪兒呢?一方面是需要在當地有規模龐大的客戶基礎,這些客戶可以是個人,也可能是企業。但相對而言,企業對於銀行的黏性不是太高,小型企業由於融資渠道狹窄,可能對於能提供相關服務的銀行黏性強一些。在利率市場化的大背景下,企業對於貸款的價格敏感度會加強,特別是小企
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

「非週期性」是投資者在景氣週期中的錯覺 枯榮

鈥湻侵芷谛遭澥峭蹲收咴诰捌芷谥械拇砭
http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01017rda.html非常贊同霍華德.馬克斯的「週期」和「鐘擺」論,行業、企業古往今來從來沒有過「非週期性」。不過這裡說的「非週期性」並非完全是指企業的收入利潤跟隨宏觀經濟波動而波動。不可否認,的確很多行業歷史證明了其收入利潤與經濟大勢相關度很高,因此具有很強的週期性。而一些行業則表現相對更平滑,因此也有了「非週期性」的提法。這似乎看起來沒有問題,但問題在於投資者總是容易在這些相對「抗週期性」行業景氣階段,錯誤的認為其收入利潤可以無止境的成長,而不出現任何程度的反覆。這一點在消費類企業投資中得到極大的放大。&nb
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

莎莎中左三百萬點洗? Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5003 莎莎:先多謝lumyeung兄的文章, 另小妹獲益良多. 有如下問題. 小妹兩夫婦月入$56000, 現住西九樓520呎市值8.2M, 欠銀行4.5M.  計劃把這一層賣出, 清還私貸0.6M左右後, 分別再買入兩層, 分別3M 和5M, 3M放租 自住一層想睇青衣,你覺得可行嗎? 莎莎係一個典型中獎例字,係樓市賺左三百二十萬。當然佢有付出既! 但不免令大部份人心中滿酸。請你地唔好再質疑點解係諗樣網問問題既讀者成日都有幾百萬係手或幾十萬人工啦,莫非你認為本樣可以作咁多唔同寫作「風
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

邊度都有陽光 朱泙漫屠龍記


http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/10/blog-post_30.html承蒙當年董伯伯的「建華八年」,替香港這個資本市場引入房地產投資信託基金(Real Estate Investment Trust, REIT)這一種玩意。筆者當年拙文《奇貨可居 - 當心REIT陷阱》曾以冠君產業信託(02778:HK)為例拆解REIT財技乃當年於1997年房地產高位過度拓張的中小型地產商「掛磚頭,賣鉅債」的絕世財技。「⋯REIT一般是由地產商分拆旗下的物業注入REIT上市,其行動猶如把業權賣出。因此,個別地產商注入REIT上市的物業可能是質素次佳的不動產。通常
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

樓市新措施如何影響樓市 Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=4999 剛遠遊回來,香港的房地產市場比諗樣離港時急變了。兩招包括加長印花稅至三年及外地人或公司買樓要比15%BSD令地產股大跌。如果你係澤楷,你會點諗呢? 當然係口中一句老母,送比係度講政策個三件福祿壽。更深層思索係,點樣去對付呢班蛋散後面既大佬batman同catwoman。前長官憎生一向同地產這「傳波走位」,八個年頭樓價上升有部份係拜佢地所賜。而家對澤楷最原則性問題係: 仲有冇密計同政府傾呢??同班地產商開戰!政府未來要發展大西北、大嶼山必需有地產商幫手「搞旺個場」,政府顯然係唔識呢味野! 你睇下「維港
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文

金融業寒冬:彭博終端今年前9月僅售千台

http://wallstreetcn.com/node/19472紐約郵報:在一個向公司15000員工播放的視頻中,彭博主席Peter Grauer承認彭博今年前9個月只出售了1000台終端。 相比之下,彭博在2011年安裝了13763個終端,低於其15000個的目標。 這一緩慢的增長讓彭博員工非常不安,因為至少50%的員工薪水取決於公司整體業績。終端銷售的慘淡意味著更少的獎金。 彭博的盈利仍然可觀,但兩位數增長的時代看來已經過去了。 據消息人士透露,今年彭博的收入將從去年的70億美元小幅上升,預計低於80億美元。 彭博員工透露彭博在全球共安
閱讀全文
發表時間:2012年11月1日 | 全文