雨潤 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/38238.html我沒仔細研究夠雨潤也沒看過報表。我只是憑感覺說幾句。1.以我的經驗來說一般被質疑利潤有問題的公司做假的概率不說100%起碼95%以上。除非你能清楚排除做假的可能性不然還是遠離比較好。比如同樣在肉類行業的神冠。從來沒人質疑過他家的利潤率。那個仙姑竟然還是全國五一勞動獎章獲得者。唯一的問題是他家的領先能有多少時間。比如柳州和江蘇紅葉好像都開始搞腸衣了。看看神冠的毛利和淨利。。。這是沒人質疑的公司。那麼看看被質疑過的公司。有那個是真的?中概裡的CCME中國高速。香港的超大農業。所以我的一般觀點是除非你能確切知
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

Buffett takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/38079.html說道巴菲特我提醒兩點1.正如巴菲特自己說的如果他還可以活30年一定買科技股。換句話說時代有時代的特徵。這是一個科技的時代。這裡的科技更多的是指信息技術IT。巴菲特有今天的成就也是買入了他那個時代的股票。如果錯過時代不太可能取得今天的成就。沒人想當梵高死了才被承認價值。看看今天張曉剛都7000多萬鳥。2.正如巴菲特自己說的如果他只有100萬可能會財務不同的投資策略。我想強調的是巴菲特有100億以後他不可能看市值10億以下的公司。某種程度上限制了他的選擇。當然無論多少大市值的公司選擇的基礎還是必須基於價值。
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

錢是他人的看法 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/38078.html這其實是很粗淺的道理。任何只要花十分鐘思考就可以得到的結論。這也是弗裡德曼在貨幣的禍害第一章講過的問題。我有一個更形象的比喻。我放100萬在我家狗面前它是不會鳥我的。但是我放一隻肉包只在狗面前 哈哈。。。。所以如果這只是一個money matter這一定是between human being。為什麼要說這個問題呢?其實我想說的是下面這句價值一定是他人的看法。他人是指你以外的人。任何把價值孤立的看法都是錯的。沒人他人的認同。靠我家狗的認同是無法實現價值投資並兌現的。和我家狗談價值它是不會鳥你的。談肉包子
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

依賴政府補貼產品的投資規律--向Soros致敬。信貸和管制的週期 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/33911.html依賴政府補貼產品的投資規律--向Soros致敬。信貸和管制的週期 繁榮是長期的、逐漸加速的,而蕭條是突發的並且往往是災難性的     依賴政府補貼產品最過典型的莫過於太陽能。   這問題思考了不少日子。有些眉目。寫下來留作紀念。也為日後投資提供參考。   寫下來會反覆斟酌商業邏輯這也是寫下記錄的一個好處。   我寫文章比較少考據。考據其實很容易有狗,但是浪費時間。沒價值。   文章的核心是內在商業邏輯而不是細枝末
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

快速發展公司VS傳統產業公司 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/34077.html單就現在情形看。發展公司都是無債的。他們都是缺少需求他們在開發用戶需求上動腦筋。傳統公司呢都是有債的 1/3淨資產的債。傳統公司從不缺需求。他們在在利用槓桿提高生產率降低成本上懂腦筋。兩者差別很有意思。投資的方式和估值的方式也有本質不同。看未來就 是發現需求。傳統公司就是看成本看週期
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

相关性3 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32664.html今天思路很多 多寫一些文字   巴菲特說他最重視的是他的聲譽。     聲譽其實就是信用。   那麼這些所謂信用和聲譽有啥用呢?   1.節約廣告費 這很容易理解   2.Bid/Ask差價   高盛和巴菲特的交易是高盛自己找上巴菲特的!   表面上看交易雙方是平等的。   但是實際上是不平等的。   這個差異就是最形象的解釋是Bid/Ask 差價。  
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

相關性2 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32663.html 相關性很多   海南免稅 美蘭機場一個月30%漲幅   上海缺電 上個星期的報導讓皖能電力昨天7% 我是剛看第一財經日報才知道的。上週為這問題和@海布里餘部 在探討。當然皖能的上網電價應該沒法動最多是發電小時數有變化真對業績有多少影響難說。華東電網上海是每年缺電過去是主要問安徽購買。今年安徽估計也不夠鳥。這些信息其實都可以隨時查到。   說到相關性不免還要說到巴菲特   最近的話題是巴菲特說如果他還要活50年會投資科技和能源  
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

推論 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32778.html大前提   中概裡有泡沫   這個前提其實是一個判斷。有和沒有中我選擇有。   小前提   泡沫必定會破滅   泡沫的週期長短和泡沫大小正相關。   結論中概泡沫會破滅,時間點未知。   有意思的不是結論,而是作為結論的一個推論。   網易1塊以下的時候是美國互聯網泡沫破滅   C一塊一下的時候是美國金融泡沫破滅   那麼中概泡沫破滅後sina會多少錢呢? &nb
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

相關性1 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32655.html相關性是一個很意思的話題。 一直以為我可以把任何人類熱點轉化為投資語言。 這就是相關性。 今天有感而發寫一下最近的思考。 觸發今天下筆的主要原因是查了一下和友人去年的聊天記錄。 重點是去年探討手機HD話的一些交流記錄。有很多閃光點也有起碼一個以上的遺漏而且都是Big picture。  感慨良多。 其實去年我搞的都是影像股。 從開始的IMAX到後來的OMNI然後到SIMG. 這條線是從3D到HD手機化到H
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發表時間:2012年4月6日 | 全文

AMSC takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32085.htmlAMSC的案例告訴我財務報表不過是體檢。這是一個real time的時代。人類歷史演進的路徑看,從早期上市公司不提供財務報表,到提供年報逐步演進到提供半年報提供季報。從提供資產負債表到提供incom statement到提供cash flow.現在台灣電子公司都開始提供月度營收數據。速度在加快節奏在加快過去不重要   AMSC的案例還告訴我。這類增長型公司看未來看行業趨勢的重要性遠遠超過財務報表。過去的增長 從來也從未是未來增長的背書。甚至過去的增長是未來增長的阻力。畢竟世界是
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發表時間:2012年4月6日 | 全文