保增長不能靠政策

http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443894.html今年以來,市場對政策發力維持經濟穩定的期盼多次落空。儘管今年地方政府推出的投資計劃 規模龐大,發改委項目審批提速,但無論是財政政策還是貨幣政策刺激的程度都沒有達到市場的預期。政府主導投資回升幅度十分有限,融資成本高企,一年期貸款 基準利率還高於國有企業資本回報率。   大部分人把這一現象歸結為政府換屆效應,但這可能不是主要的原因。   我們先給經濟維穩政策算一筆經濟賬。從目前來看,經濟維穩最直接的政策就是投資維穩,即把投資增速維持在20%-25%的水平。這樣的投資增速 放在2003
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

PE二手市場來了


http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443902_all.html 毫無疑問,人民幣私募股權基金(下稱PE基金)火熱的高速發展期已然不再。在經濟不振和證券市場持續低迷之際,PE基金投資項目的二級市場應運而生。   資本市場的首次公開發行(IPO)幾近停滯,使得Pre-IPO(IPO前)投資謀求快進快出的盈利模式已難實現,蜂擁而至帶來的同質化競爭讓 不少PE基金管理公司(GP)苦不堪言:拼價格、拼IPO資源的做法在推高PE一級市場估值的同時,亦讓PE基金陷入投資難、募資難、退出難的窘況。   「一些PE基金由於LP(有限合夥人)承諾出資不能兌現
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

紅孩子再易主

http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443875_all.html 急於脫離電器賣場定位的蘇寧電器,終於在秋天剛剛到來之時,敲定了自己的第一筆大收 購。9月25日,蘇寧電器(002024.SZ)宣佈出資6600萬美元(約4.15億元人民幣),全面收購母嬰垂直類電商紅孩子公司。公告披露,紅孩子 公司2012年度銷售額預計為10億-10.5億元(含稅),據此計算交易的市銷率水平約為0.40-0.42 倍。   一位接近交易的人士對財新記者透露,在最初談判時,紅孩子的投資人曾嘗試叫價8000萬美元,而蘇寧的最終出價,只是讓進入公司五六年的風險投
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

去德國收購「隱形冠軍」

http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443873_all.html   對中國人而言,德國正在成為歐洲最受青睞的投資地。   「歡迎!」在德國的杜塞爾多夫(Düsseldorf)下飛機後,機場各處的標識上除了德語、英語,就是簡體中文。作為德國吸引外資第一大州的北萊茵-威斯特法倫州(北威州)州府,杜塞爾多夫正與諸多歐洲城市競爭著來自中國的遊客、消費者和投資者。   據安永公司6月公佈的一份針對400家大型中國公司的調查,已在歐洲投資的中國企業中,有63%選擇了德國。   德國聯邦外貿與投資署(GTAI)的數據也顯示,2011年,中國在德國的
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

中興為利潤苦戰


http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443872_all.html  自8月23日發佈2012年上半年業績報告以來的一個多月,市場針對公司利潤的疑問一再拋出。在8月的最後一週,中興通訊(000063.SZ)股價跌幅達16%,創下三年來的最低價9.38元/股。今年以來,中興股價直線下跌,到9月底幾近「腰斬」。   拋售的主力來自機構投資人。根據wind數據,截至今年二季度末,持有中興通訊A股的基金共48家,累計持2.3億股,相較於2011年底198家基金持5.2億股,半年內基金已減持中興股份過半。   資本市場看的是業績預期。半年報顯示,中興增收
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

礦山開始緊縮


http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443871_all.html  從8月下旬開始,鐵礦石價格出現一輪急挫。9月4日,普氏品位62%鐵礦石價格指數到岸價跌至88.5美元/噸,創下2009年以來的新低。儘管在9月13日美聯儲宣佈了第三輪量化寬鬆政策之後,鐵礦石價格短暫站上110美元/噸,但隨後又出現小幅下跌。   多位業內人士對財新記者表示,此輪引起鐵礦石價格波動的因素,除有部分恐慌性拋盤外,最重要的是中國鋼鐵需求減少、鋼廠去庫存化的影響。   供應側的風險正逐步深化。國際三大礦山——必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Ti
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

創業板三年考


http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443870.html □ 王蘭 | 文   創業板自2009年9月推出並開始股票申購,距今整三年。明清科舉(鄉、會試)慣例是三年一次,三年的創業板不妨初步總結一下。   截至2012年9月11日,創業板上市公司有349家,其中製造業(按深交所分類)226家,非製造業123家。為使三年間數據具有可比性,我
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

歐洲困局與出路

http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443877_all.html □ 喬治·索羅斯(George Soros) | 文   我們走到哪一步了?   歐債危機引發的是一連串的災難。6月的歐盟峰會為在現有的法律框架下扭轉局面提供了最後的機會。   歐洲理事會主席范龍佩(Herman Van Rompuy)領導下的歐洲當局,包括所有
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

水庫誘發地震隱憂


http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443879_all.html   今年以來,中國西南地區多個大型梯級水電開發項目獲國家發改委批覆。許多民間組織和個人就此對上述大壩建設計劃提出異議,爭議的焦點從生態角度轉向更為重要的安全性考慮。   7月,加拿大非政府組織「國際探索」發佈了《中國西部地震災害與大壩》。報告稱,中國在西部地震高發區建設超過130座梯級大壩,是一項對經濟和國民有潛在災難性後果的「危險嘗試」。   報告作者約翰·傑克遜是一位從事地震和斷裂帶研究40餘年的美國地質學家。他實地走訪了中國西部河流上已建、在建以及計劃建造的130多座
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發表時間:2012年10月10日 | 全文

盤錦槍聲

http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443888_all.html  9月21日,遼寧省盤錦市興隆台區興隆農場後二十里舖村發生一場徵地衝突,當地派出所民警趕到現場卻未化解矛盾。衝突中,民警張研開槍導致村民一死一傷。   衝突次日,當地官方調查組公佈初步結論,稱該事件為「暴力妨礙公安民警執行公務」,「民警屬正常執行公務活動,槍支使用符合相關法律規定」。槍擊案發生第三天,死者屍體被火化。   截至9月28日財新記者發稿,該事件的多處細節仍然不清,官方一些表述前後矛盾。而此時的後二十里舖村,氣氛依舊緊張,村莊高度戒備,村口有大量車輛守衛,死者王樹傑家
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發表時間:2012年10月10日 | 全文