大眾點評張濤:近期不考慮IPO 只有媒體最著急

http://capital.cyzone.cn/article/230611/「第三輪融資前,我去Google(谷歌)上海辦公室找人簽字,才發現Google的人竟然把我們都忘了。」回憶起這段窘事,大眾點評網創始人兼首席執行長張濤哈哈大笑,「投資人不急,公司管理層不急,員工不急,似乎只有媒體最著急(上市問題)。」 作為B輪投資方,谷歌在2007年間,向大眾點評網投資400萬美元,至今已有5年。此前的2005年,大眾點評網的首輪投資來自紅杉資本,融得100萬美元。 8月1日,國內最大本地生活消費平台之一的大眾點評網在上海舉行媒體溝通會,宣佈其來自移動客戶端的瀏覽量已首次超過PC(個人計算機)
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

真實的中國互聯網:精英與草根

http://xueyuan.cyzone.cn/gushi-gushi2/230612.html 我有兩個朋友。 L的公司在上海,大半時間跑廣東。他是華南某所不太知名的大學畢業的,小眼睛質樸男,多年以前還是個文學青年。哥們做手機網遊的,我見他使過好幾款 手機, 但最貴的一個也不過1千多塊錢。比起什麼Web2.0、移動互聯網的概念,他更關心珠三角的幾千萬農民工和城市邊緣的大學生「蟻族」,怎麼關心?在東莞的 夜宵攤上跟他們拼啤酒,在富士康廠區外網吧裡刷夜,跟靠做他們生意開上寶馬的便利店老闆扯淡…… W貓在北京中關村。他從小就是個腦袋很大眼睛發亮的天才少年,數理化成
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

科技股的IPO slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01013xgx.html科技股的IPO 看來科技股的ipo總體上不應該參與。 理由有兩個 1.時代變化資本市場結構發生變化  VC的參與讓IPO變成完成資金分配的終點站而非起點。 科技股的估值最漂亮的莫過於EMC和MSFT一個是1200倍一個是70倍 但是那是在早期,或許還沒有VC和PE參與遊戲的時代才能發生的傳奇 現時的資本市場獲利前移是一個基本特徵。從Y Combinator 都是極早期的玩法。 IPO不過
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十二) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22070257投資未來者才是忠於現實的人彼得林奇曾經講了這麼個故事:一男一女兩個情侶大學生畢業後都找著了不錯的工作,男的很時尚,貸款買了量跑 車,在女朋友面前風光瀟灑,引得他人的羨慕;而女的則想著未來將大部分收入節省下來投資買了證券,依然過著學生時代的節儉生活,在男朋友面前似乎過於寒 磣,甚至顯得配不上那個男生。但是6、7年後,男生由於花銷過大,始終沒有多少積蓄財富,後以至於不得不變賣跑車來過日子;而那位女生則憑藉證券市值的大 幅升值,不但輕鬆購房而且手頭寬裕生活自在,以至於後來男生再想向這女生求婚時,這女生莞爾一笑飄然而走……
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十一) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22067446    巴菲特成為我們的投資偶像,不僅僅是因他的投資業績,更是他每年致股東信中所給予我們的投資和經營智慧。2011年的致股東信更加充分展現了這些智慧和品質。業績標準如 果投資沒有業績標準,那麼管理人就會「依據表現來確定靶心」。不是嗎?很多基金經理人在檢討自己投資業績時,總是拿所謂宏觀經濟和市場如何不理性等來粉飾 自己的投資行為,似乎自己永遠都是正確的。而巴菲特的業績標準始終如一:與代表性最廣泛的標準普爾500來做比較。並且坦言,某些年份可能落後於指數,但 「如果我們在長時間裡無法達到這
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(二十) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22061364近期熱播的《五星紅旗迎風飄揚》的電視劇再現了上世紀60年代中國的一個奇蹟:在國外嚴密封鎖、國內經濟嚴重困難、整體經濟水平極其初級的情況下,搞出了「兩彈一星」。雖 然這早已成為歷史,但電視劇的再現還是讓我有很深的啟發。可以設想,把中國當時遇到的內外環境放到現在世界上任何一個國家,它們現在能否也完全憑自己的力 量做出「兩彈一星」的奇蹟?我難以想像!楊振寧先生對此曾說過,他想指導一個物理博士生,專門將中國的原子彈、氫彈的研製過程作為「物理學史」上的一個重 大研究課題,並稱這將是個極其重大的課題。顯然,這是對其科學探索發明
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(十九) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22055941記得在學中學數學時代數、幾何、三角等我都很喜歡,但學到排列組合以及到大學學到概率統計時就有點不適應甚至不喜歡了。這並非是覺得概率問題有多難,而是 我當時對其思維方式有牴觸:A是A,B是B,多好,為何還非要來個「或者A或者B」呢?以至於對牛頓力學、經典電磁學等無論再抽象的概念理論都覺得易理 解,但象量子論那樣的概率性描述,難以接受。大學學物理時對愛因斯坦的那句「上帝不擲骰子」的名言推崇備至。似乎任何「理論」或者說世界上任何的「普適真 理」就應該是有明確因果性關係的學問,而不能是「或者這或者那」,等於沒回答。但隨年齡增
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(十八) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22048783中國股市20年的一點感想     轉眼間,中國股市20年了。  我也算是這個市場的早期參加者,1992年剛來深圳不久,就遇到了「810」事件。本來正常的上班,老闆有一天卻召集全公司開會,說放假去排隊買抽新股 的中籤表。那時我所在的公司效益一流,屬於深圳的「明星企業」。時間就是金錢,但公司卻要全體員工放假排隊去買一張紙,這張紙居然比公司的「印鈔機」還值 錢?「股票」的概念就這樣走進了我的視野裡。不久國家開始宏觀調控,金融緊縮,企業貸款困難,我所在的公司內部以36%的年息向員工集 資,
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(十七) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22043920價值:絕對收益還是相對收益?   在早年我做無形資產評估業務時,有委託人要我們評估他發明的一項技術能評估多少錢?我說這要看你的實施情況。對方說,能否評估一下它的「絕對價值」,不管如何實施,它內在的「絕對價值」究竟能值多少錢?我回答,沒有這樣的「絕對價值」。可委託人一臉的不理解。  近年,又聽到一些做私募的同行喊出了很時髦的要做「絕對收益」口號,意即「我們是做絕對收益的,不管市場如何,只求獲得正收益,也不想參加排名」。這話聽起來的確很誘人。  但實際上,上面兩個願望都是對「價值」的片面
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發表時間:2012年8月2日 | 全文

徐星投資福爾莫斯 投資雜感(十六) 張東偉

http://xueqiu.com/9587077332/22040312近期讀了《約翰.聶夫的成功投資》一書。這位雖然不如巴菲特、林奇等那麼如雷貫耳,但在華爾街也屬第一流的投資家,在其31年(1964-1995)的投 資生涯中所管理的基金增值了55倍,按年均復合收益率計算為13.7%,大幅跑贏標準普爾500指數年均收益率(10.6%)約3.1個百分點。而在這 31年裡,多少曾經耀眼無比的基金在歷次的股市波動中紛紛消滅,根本生存不到31年,更別妄談「年均復合收益率」了。這個13.7%的長 期年均復合收益率在當今的中國很多投資人看來太普通,甚至「很差」。在一個不到20年歷史的國內股市上,尤
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發表時間:2012年8月2日 | 全文